Plataforma de negociação de criptoativos

O MiCA considera a operação de uma dessas plataformas um serviço de criptoativos por direito próprio, listado no artigo 3(1)(16)(b) e definido no artigo 3(1)(18). Um operador autorizado para isso fica na Classe 3 do Anexo IV, a faixa de capital mais alta, com EUR 150 000 de capital mínimo. O marcador prático para você é que a plataforma combina você com outros clientes em vez de vender do próprio livro.

Como funciona

O artigo 3(1)(18) apoia toda a definição de plataforma de negociação de criptoativos na palavra multilateral. O operador administra um ou mais sistemas que reúnem múltiplos interesses de compra e venda de terceiros, dentro do sistema e sob suas regras, de modo que resulte em um contrato, seja contra fundos ou contra outros criptoativos. As duas definições imediatamente seguintes descrevem o arranjo oposto: troca de criptoativos por fundos e troca por outros criptoativos, ambas significam celebrar contratos de compra ou venda com clientes usando capital próprio. De quem é o dinheiro que está do outro lado da sua negociação é a linha divisória.

O artigo 76 então carrega a plataforma com obrigações que nenhum outro serviço de criptoativos carrega. O operador tem que publicar regras de funcionamento que cubram admissão, categorias de exclusão, taxas, critérios de participação, suspensão e liquidação; avaliar cada ativo quanto à adequação antes de listá-lo; recusar ativos com função de anonimização incorporada, a menos que os titulares e seu histórico de transações ainda possam ser identificados; e nunca negociar por conta própria na plataforma que opera. Os deveres de transparência têm prazos definidos. Os preços de compra e de venda, com a profundidade por trás deles, são publicados continuamente durante o horário de negociação; preço, volume e hora de execução são publicados o mais próximo possível do tempo real; os mesmos dados têm que ser gratuitos 15 minutos após a publicação e permanecer disponíveis por pelo menos dois anos; os registros de ordens ficam à disposição do supervisor por pelo menos cinco anos; e a liquidação final no livro tem que ser iniciada em até 24 horas da execução, ou no mais tardar até o fechamento do dia quando a liquidação ocorre off-chain.

Onde você vê isso

A documentação de autorização é onde o rótulo de plataforma de negociação de criptoativos tem seu primeiro efeito. O Anexo IV coloca a operação de uma plataforma de negociação, isoladamente, na Classe 3 com EUR 150 000, acima da faixa da Classe 2 de EUR 125 000 que cobre a custódia e os serviços de troca, então uma empresa que só vende criptomoedas do próprio estoque responde a um piso de capital menor do que uma que opera um livro de ofertas. O pedido também tem que descrever essas regras e o sistema que usará para detectar abuso de mercado.

O segundo lugar é a rota que os operadores já estabelecidos tomam. Um operador de mercado autorizado nos termos da Diretiva 2014/65/UE pode operar uma plataforma de negociação de criptoativos nos termos do artigo 60(6) ao notificar sua autoridade de origem 40 dias úteis antes, sem novo pedido. A equivalência a um sistema de negociação multilateral ou a um sistema organizado de negociação está no artigo 60(3), que rege as empresas de investimento.

Plataforma de negociação de criptoativos vs corretora de criptomoedas

Corretora de criptomoedas é uma palavra de mercado para qualquer coisa que venda bitcoin para você, enquanto plataforma de negociação de criptoativos é uma categoria jurídica com um teste mais estreito. Muitos serviços de varejo que se chamam de corretoras realizam, em termos do MiCA, negociação com clientes com capital próprio nos termos do artigo 3(1)(19) e (20), e não são uma plataforma de negociação de forma alguma. O artigo 76(5) proíbe um operador de negociar por conta própria na plataforma que opera, e o artigo 76(6) permite a negociação principal emparelhada apenas quando o cliente consente.

Plataforma de negociação de criptoativos vs corretora descentralizada

Uma corretora descentralizada pode combinar ordens de terceiros exatamente como uma plataforma de negociação de criptoativos e ainda assim ficar fora do MiCA, porque a definição exige que alguém administre o sistema. O Considerando 22 mantém fora do regulamento os serviços prestados de forma totalmente descentralizada, sem qualquer intermediário, enquanto a atividade controlada direta ou indiretamente por uma pessoa identificável permanece dentro dele mesmo que partes dela funcionem de forma descentralizada. A consequência para um comprador é direta: as regras de funcionamento, as janelas de transparência e o prazo de liquidação chegam todos com um operador autorizado, e uma plataforma sem ninguém a quem autorizar não deve nenhum deles a você.