Livro branco de criptoativos

O artigo 6 do Regulamento (UE) 2023/1114 estabelece o que deve constar dele: o projeto, os direitos associados, a tecnologia, os riscos e o impacto climático do mecanismo de consenso. O documento é enviado à autoridade nacional pelo menos 20 dias úteis antes da publicação, e o artigo 8(3) proíbe essa autoridade de exigir aprovação prévia. O bitcoin não tem livro branco nesse regime e nunca terá.

Como funciona

O artigo 6 do MiCA lista dez seções que todo livro branco de criptoativos deve cobrir, da informação sobre o ofertante aos principais impactos climáticos adversos do mecanismo de consenso usado para emiti-lo. Apenas uma das duas declarações exigidas é citada literalmente. O artigo 6(3) fixa o texto da primeira página: “Este livro branco de criptoativos não foi aprovado por nenhuma autoridade competente de nenhum Estado-Membro da União Europeia. O ofertante do criptoativo é o único responsável pelo conteúdo deste livro branco de criptoativos.” O artigo 6(6) exige depois uma declaração do órgão de administração, prescrita pelo conteúdo e não pelo texto: que o livro branco está em conformidade com o Título II e que suas informações são justas, claras e não enganosas. Nada nele pode afirmar quanto o token valerá no futuro; deve, em vez disso, dizer com clareza que o token pode perder seu valor em parte ou totalmente, que pode não ser sempre transferível, que pode não ser líquido e que não é coberto nem pelos sistemas de indenização dos investidores da Diretiva 97/9/CE nem pelos sistemas de garantia de depósitos da Diretiva 2014/49/UE.

A protocolização segue um prazo fixo. O ofertante notifica a autoridade competente de seu Estado-Membro de origem pelo menos 20 dias úteis antes de publicar, anexando uma explicação de por que o token não é nem um token referenciado a ativos nem um token de dinheiro eletrônico. O livro branco é então publicado no próprio site público do ofertante antes da abertura da oferta, em formato legível por máquina, e permanece disponível enquanto o público detiver o token. Um fator novo significativo ou um erro material obriga a uma modificação, e a versão substituída permanece on-line por pelo menos 10 anos sob um aviso de que não é mais válida.

Onde você o encontra

Os compradores de bitcoin encontram esse documento por sua ausência. O considerando 22 deixa os criptoativos sem emissor identificável fora dos Títulos II, III e IV do regulamento, e o artigo 4(3) isenta qualquer coisa criada automaticamente como recompensa por manter o registro distribuído ou validar transações. O bitcoin atende às duas descrições, então ninguém elaborou um para ele e nenhuma plataforma europeia precisa produzir um antes de listá-lo.

Os livros brancos que você realmente vai encontrar pertencem aos tokens listados ao lado do bitcoin em uma corretora europeia. A ESMA mantém um registro público deles nos termos do artigo 109, alimentado por cada autoridade de origem a tempo para a data de início da oferta, de modo que a divulgação de um token pode ser conferida com um documento que não é o marketing de seu emissor. Ofertas pequenas nunca chegam a ele: menos de 150 pessoas por Estado-Membro, no máximo EUR 1.000.000 captados em 12 meses, ou uma oferta feita apenas a investidores qualificados, todas escapam do dever de redigi-lo. Uma cláusula importa antes de você clicar em comprar: um comprador de varejo que compra diretamente de um ofertante tem 14 dias corridos para desistir sem taxas nem motivos, e o livro branco deve explicar esse direito, embora ele desapareça assim que o criptoativo é admitido à negociação, o que cobre quase tudo o que se compra em uma corretora.

Livro branco de criptoativos vs whitepaper do Bitcoin

Um livro branco de criptoativos e o whitepaper do Bitcoin são documentos sem relação entre si que por acaso compartilham um nome. O whitepaper do Bitcoin é uma proposta técnica de projeto: nenhuma autoridade competente nunca foi notificada dele, o registro da ESMA não o traz, e nenhum prazo nem texto obrigatório sobre riscos se aplica a ele. Um livro branco do MiCA é uma protocolização com alguém responsável por ela. Nos termos do artigo 15, um ofertante, uma pessoa que busca admissão à negociação ou um operador de plataforma de negociação cujas informações não sejam completas, justas ou claras, ou sejam enganosas, responde perante os detentores pelo prejuízo causado, junto com os membros de seu órgão de administração.