Торговая платформа для криптоактивов

MiCA считает управление такой платформой самостоятельной услугой в сфере криптоактивов: она перечислена в статье 3(1)(16)(b) и определена в статье 3(1)(18). Оператор, получивший разрешение на нее, попадает в класс 3 приложения IV, высшую категорию капитала, с минимальным капиталом EUR 150 000. Практический признак для вас состоит в том, что площадка сводит вас с другими клиентами, а не продает из собственных запасов.

Как это работает

Статья 3(1)(18) строит все определение торговой платформы для криптоактивов на слове «многосторонняя». Оператор управляет одной или несколькими системами, которые сводят множественные интересы покупки и продажи третьих лиц внутри системы и по ее правилам так, что это приводит к договору, будь то против денежных средств или против других криптоактивов. Два определения, идущие сразу после него, описывают противоположную схему: обмен криптоактивов на денежные средства и обмен на другие криптоактивы означают заключение договоров купли-продажи с клиентами с использованием собственного капитала. Разделительная черта проходит по тому, чьи деньги стоят на другой стороне вашей сделки.

Статья 76 затем возлагает на нее обязанности, которых не несет ни одна другая услуга в сфере криптоактивов. Оператор обязан публиковать правила работы, охватывающие допуск, категории исключения, комиссии, критерии участия, приостановку и расчеты; оценивать каждый актив на пригодность до его допуска к торгам; отказывать активам со встроенной функцией анонимизации, если только держателей и историю их транзакций нельзя по-прежнему идентифицировать; и никогда не совершать сделки за собственный счет на платформе, которой он управляет. Обязанности по прозрачности привязаны ко времени. Цены покупки и продажи с глубиной, стоящей за ними, публикуются непрерывно в часы торговли; цена исполнения, объем и время публикуются как можно ближе к реальному времени, насколько это технически возможно; те же данные должны быть бесплатными через 15 минут после публикации и оставаться доступными не менее двух лет; записи ордеров остаются в распоряжении надзорного органа не менее пяти лет; а окончательный расчет в реестре должен быть инициирован в течение 24 часов после исполнения либо не позднее закрытия дня, когда расчет идет вне сети.

Где это видно

Первое место, где статус торговой платформы для криптоактивов дает о себе знать, занимают документы для получения разрешения. Приложение IV относит управление торговой платформой отдельно к классу 3 с суммой EUR 150 000, выше категории класса 2 с суммой EUR 125 000, охватывающей хранение и обменные услуги, поэтому компания, которая лишь продает вам криптоактивы из собственных запасов, отвечает по более низкому минимальному капиталу, чем та, что ведет книгу ордеров. Заявка также должна описывать эти правила и систему, которую компания будет использовать для выявления злоупотреблений на рынке.

Второе место занимает путь, которым идут уже действующие операторы. Оператор рынка, имеющий разрешение по Директиве 2014/65/ЕС, может управлять торговой платформой для криптоактивов согласно статье 60(6), уведомив свой компетентный орган страны происхождения за 40 рабочих дней, без новой заявки. Соответствие многосторонней торговой системе или организованной торговой системе установлено в статье 60(3), которая регулирует инвестиционные фирмы.

Торговая платформа для криптоактивов vs криптовалютная биржа

Криптовалютная биржа является рыночным словом для всего, что продаст вам биткоин, тогда как торговая платформа для криптоактивов представляет собой правовую категорию с более узким критерием. Многие розничные сервисы, которые называют себя биржами, в терминах MiCA торгуют с клиентами из собственного капитала по статье 3(1)(19) и (20) и вовсе не являются торговой платформой. Статья 76(5) запрещает оператору совершать сделки за собственный счет на площадке, которой он управляет, а статья 76(6) разрешает встречную торговлю принципала только при согласии клиента.

Торговая платформа для криптоактивов vs децентрализованная биржа

Децентрализованная биржа может сводить ордера третьих лиц точно так же, как торговая платформа для криптоактивов, и при этом оставаться вне MiCA, потому что для определения нужно, чтобы кто-то управлял системой. Пункт 22 преамбулы оставляет вне регулирования услуги, предоставляемые полностью децентрализованно, без какого-либо посредника, тогда как деятельность, прямо или косвенно контролируемая идентифицируемым лицом, остается в его рамках, даже если часть ее идет децентрализованно. Последствие для покупателя прямое: правила работы, сроки раскрытия информации и срок расчетов появляются вместе с оператором, имеющим разрешение, и площадка, которой некому выдать разрешение, не обязана вам ничем из этого.