Requisito de fundos próprios

Os fundos próprios são o dinheiro da própria empresa, não os saldos dos clientes que ela administra. O MiCA fixa o piso por classe de serviço no Anexo IV em EUR 50.000, EUR 125.000 ou EUR 150.000, e permite que um prestador cumpra o mesmo valor com um seguro em vez de capital. Essas quantias são pequenas, portanto trate o requisito como um obstáculo para a licença e não como uma rede de segurança para seus bitcoins.

Como funciona

O requisito de fundos próprios nos termos do MiCA são dois números, e um prestador de serviços de criptoativos deve manter o maior deles. O primeiro é o capital mínimo permanente para sua classe no Anexo IV: EUR 50.000 para um prestador que apenas executa ordens, coloca criptoativos, os transfere por conta de clientes, recebe e transmite ordens, assessora ou administra carteiras; EUR 125.000 quando também guarda em custódia, troca criptoativos por fundos ou troca um criptoativo por outro; EUR 150.000 quando opera uma plataforma de negociação. O segundo número, no artigo 67(1)(b), é um quarto das despesas gerais fixas do ano anterior, revisado anualmente.

Esse segundo componente é o que pesa em qualquer escala real. O artigo 67(3) o constrói a partir das contas anuais auditadas mais recentes: despesas totais após a distribuição de lucros, menos bônus dependentes de lucro, participações de empregados, diretores e sócios nos lucros, remuneração variável totalmente discricionária e despesas não recorrentes de atividades não ordinárias. Uma empresa que não exerceu atividade por um ano usa as despesas gerais projetadas para seus primeiros 12 meses de serviço, conforme apresentadas com seu pedido (artigo 67(2)).

O artigo 67(4) deixa em aberto a forma da salvaguarda. Um prestador pode manter elementos de capital ordinário de nível 1 nos termos dos artigos 26 a 30 do Regulamento (UE) nº 575/2013, ou contratar uma apólice de seguro que cubra os territórios da União onde opera, ou combinar as duas coisas. O artigo 67(5) fixa as próprias condições da apólice: divulgação pública no site do prestador, prazo inicial não inferior a um ano, prazo de aviso prévio de cancelamento de pelo menos 90 dias e uma seguradora terceira autorizada nos termos da legislação da União ou nacional.

Onde você o encontra

O requisito de fundos próprios tem uma segunda via no MiCA para emissores de tokens, com números muito maiores. O artigo 35(1) obriga um emissor de um token referenciado a ativos a manter o maior entre EUR 350.000, 2% da reserva média de ativos (saldos de fim de dia com média dos seis meses anteriores) ou um quarto das despesas gerais fixas do ano anterior. O artigo 45(5) eleva esse 2% para 3% quando o token é significativo. Dois aumentos se somam por cima disso, ambos calculados sobre o componente da porcentagem da reserva na alínea b) e não sobre o requisito como um todo: até 20% a mais do que esse componente produz nos termos do artigo 35(3), e 20% a 40% a mais nos termos do artigo 35(5) quando os testes de estresse o justificam. O artigo 58(1)(b) leva o mesmo mecanismo a um terceiro caso: uma instituição de moeda eletrônica que emite um token de moeda eletrônica significativo segue o artigo 35(2), (3) e (5) e o artigo 45(5) em lugar do artigo 5 da Diretiva 2009/110/CE. O Anexo V lista um déficit em relação ao artigo 35(1) como uma infração tipificada, de modo que o número é supervisionado e não autodeclarado.

Neste site os pisos em euros são impressos em vez de deixados à dedução. Um guia de licença de criptoativos para um Estado com MiCA indica seu capital mínimo no quadro de dados e depois o repete em uma tabela de classes que coloca cada número do Anexo IV ao lado dos serviços que aquela classe cobre, de modo que o solicitante associa sua lista de serviços a uma linha em vez de deduzir o piso.

Requisito de fundos próprios vs prova de reservas

Um requisito de fundos próprios conta o capital da própria empresa; uma prova de reservas verifica se os saldos dos clientes estão de fato lastreados por ativos que a empresa mantém. Eles respondem a perguntas diferentes e podem divergir completamente: um prestador pode ficar confortavelmente acima de seu piso do Anexo IV enquanto acumula um déficit em relação aos depósitos dos clientes, porque o piso nunca foi dimensionado em função do volume de depósitos. O MiCA trata a segunda pergunta separadamente, por meio dos deveres de segregação e salvaguarda sobre os criptoativos e os fundos dos clientes, e nenhuma das duas obrigações substitui a outra.