가상자산 거래 플랫폼

MiCA는 이를 그 자체로 하나의 가상자산 서비스로 규정하며, 제3조(1)항(16)호(b)목에 열거되고 제3조(1)항(18)호에 정의되어 있습니다. 이에 대한 인가를 받은 운영자는 부속서 IV의 제3류, 즉 최고 자본 구간에 해당하며 최소 자본금은 EUR 150 000입니다. 이용자에게 실질적인 기준점은 해당 거래 장소가 자체 보유 물량에서 판매하는 것이 아니라 이용자를 다른 고객과 연결해 준다는 점입니다.

작동 방식

제3조(1)항(18)호는 가상자산 거래 플랫폼의 정의 전체를 다자간이라는 단어에 걸어 두고 있습니다. 운영자는 제3자의 다수 매수 및 매도 의사를 시스템 내에서, 그리고 자체 규칙에 따라 모아 자금에 대하여 또는 다른 가상자산에 대하여 계약을 성립시키는 하나 이상의 시스템을 관리합니다. 바로 뒤따르는 두 정의는 반대되는 구조를 설명합니다. 가상자산과 자금의 교환, 그리고 다른 가상자산과의 교환은 모두 자기 자본을 사용하여 고객과 매수 또는 매도 계약을 체결하는 것을 의미합니다. 이용자의 거래 반대편에 누구의 자금이 있는지가 구분선입니다.

이어서 제76조는 다른 어떤 가상자산 서비스도 지지 않는 의무를 여기에 부과합니다. 운영자는 승인, 배제 범주, 수수료, 참여 기준, 정지 및 결제를 다루는 운영 규칙을 공개해야 하고, 상장 전에 각 자산의 적합성을 평가해야 하며, 보유자와 그 거래 내역을 여전히 식별할 수 있는 경우가 아니면 내장된 익명화 기능이 있는 자산을 거부해야 하고, 자신이 운영하는 플랫폼에서 자기 계정으로 거래해서는 안 됩니다. 투명성 의무에는 시한이 있습니다. 매수 및 매도 호가와 그 뒤의 호가 물량은 거래 시간 중에 지속적으로 공개되며, 체결 가격, 수량 및 시각은 기술적으로 가능한 한 실시간에 가깝게 공개됩니다. 같은 데이터는 공개 후 15분 뒤에는 무료여야 하고 최소 2년 동안 유지되어야 하며, 주문 기록은 최소 5년 동안 감독 당국이 열람할 수 있어야 하고, 원장상 최종 결제는 체결 후 24시간 이내에 개시되어야 하며, 온체인이 아닌 방식으로 결제되는 경우에는 늦어도 당일 마감 시까지 개시되어야 합니다.

확인되는 곳

가상자산 거래 플랫폼이라는 명칭이 처음으로 영향을 미치는 곳은 인가 서류입니다. 부속서 IV는 거래 플랫폼 운영만을 제3류에 두어 EUR 150 000으로 규정하며, 이는 수탁 및 교환 서비스를 포괄하는 EUR 125 000의 제2류 구간보다 높습니다. 따라서 자체 보유 물량에서 코인만 판매하는 회사는 호가창을 운영하는 회사보다 낮은 최소 자본 기준을 적용받습니다. 신청서에는 그러한 규칙과 시장 남용을 탐지하는 데 사용할 시스템도 기재해야 합니다.

두 번째는 기존 사업자가 택하는 경로입니다. Directive 2014/65/EU에 따라 인가받은 시장 운영자는 새로운 신청 없이 40영업일 전에 본국 당국에 통지하여 제60조(6)항에 따라 가상자산 거래 플랫폼을 운영할 수 있습니다. 다자간 거래 시설 또는 조직화된 거래 시설과의 동등성은 투자 회사를 규율하는 제60조(3)항에 있습니다.

가상자산 거래 플랫폼 vs 가상자산 거래소

가상자산 거래소는 비트코인을 판매해 주는 무엇이든 가리키는 시장 용어인 반면, 가상자산 거래 플랫폼은 검증 기준이 더 좁은 법적 범주입니다. 스스로를 거래소라고 부르는 다수의 개인(소매) 서비스는 MiCA상으로는 제3조(1)항(19)호 및 (20)호에 따라 자기 자본으로 고객과 거래하는 것이며, 거래 플랫폼이 전혀 아닙니다. 제76조(5)항은 운영자가 자신이 운영하는 거래 장소에서 자기 계정으로 거래하는 것을 금지하며, 제76조(6)항은 고객이 동의하는 경우에만 매칭 방식의 자기 계정 거래(matched principal trading)를 허용합니다.

가상자산 거래 플랫폼 vs 탈중앙화 거래소

탈중앙화 거래소는 가상자산 거래 플랫폼과 똑같이 제3자의 주문을 연결할 수 있으면서도 MiCA의 적용 밖에 있을 수 있습니다. 정의상 시스템을 관리하는 누군가가 필요하기 때문입니다. Recital 22는 어떤 중개자도 없이 완전히 탈중앙화된 방식으로 제공되는 서비스를 규정 밖에 두는 반면, 식별 가능한 사람이 직접 또는 간접적으로 통제하는 활동은 일부가 탈중앙화된 방식으로 운영되더라도 규정 안에 남습니다. 구매자에게 미치는 결과는 분명합니다. 운영 규칙, 투명성 공개 시한 및 결제 기한은 모두 인가받은 운영자와 함께 오며, 인가받을 운영자가 없는 거래 장소는 이 중 어느 것도 이용자에게 지지 않습니다.