加密资产白皮书

Regulation (EU) 2023/1114第6条规定了白皮书必须包含的内容：项目情况、所附权利、技术、风险，以及共识机制对气候的影响。该文件须在公布前至少20个工作日提交给国家主管机构，第8条第3款禁止该机构要求事先批准。在这一制度下，比特币没有白皮书，今后也不会有。

运作方式

MiCA 第6条列出了每份加密资产白皮书必须涵盖的十项内容，从发行人信息到发行所用共识机制的主要不利气候影响。两项必备声明中，只有一项逐字引用。第6条第3款确定了首页的措辞："This crypto-asset white paper has not been approved by any competent authority in any Member State of the European Union. The offeror of the crypto-asset is solely responsible for the content of this crypto-asset white paper."（本加密资产白皮书未经欧盟任何成员国的任何主管机构批准。该加密资产的发售人对本加密资产白皮书的内容承担全部责任。）第6条第6款要求随后附上管理机构的声明，该声明只规定内容，不规定措辞：白皮书符合第二章的要求，且其中信息公允、清晰、无误导性。白皮书不得断言代币日后的价值；而必须明确说明，代币可能部分或全部丧失价值，可能并非始终可转让，可能不具流动性，并且既不受 Directive 97/9/EC 所述投资者赔偿计划的保障，也不受 Directive 2014/49/EU 所述存款担保计划的保障。

备案按固定时间表进行。发售人须在公布前至少20个工作日通知其母国成员国的主管机构，并附上说明，解释该代币为何既不是资产参考型代币，也不是电子货币型代币。随后，白皮书须在发售开始前，以机器可读格式发布在发售人自己的公开网站上，并且只要公众仍持有该代币就必须一直保留在网站上。出现重大新因素或重大错误时必须修订，被取代的旧版本须至少在线保留10年，并附警示，说明其已不再有效。

在哪里会遇到它

比特币购买者接触到的是这份文件的缺席。序言第22项将没有可识别发行人的加密资产排除在该条例第二、三、四章之外，第4条第3款则豁免了因维护分布式账本或验证交易而自动生成的奖励。比特币同时符合这两种描述，因此无人为其编制白皮书，欧洲的平台在上架比特币之前也无须出具。

您实际会遇到的白皮书，属于欧洲交易所中与比特币一同上架的代币。ESMA 依据第109条维护着这些白皮书的公开登记册，由各母国主管机构在发售开始日之前录入，因此可以将代币的披露内容与一份并非出自发行人营销的文件进行核对。小规模发售不会进入登记册：每个成员国少于150人、12个月内募集不超过1,000,000欧元，或仅面向合格投资者的发售，均可免除编制义务。购买前有一项条款值得留意：零售买家直接向发行人购买的，有14个日历日可以无需支付费用、无需说明理由而撤销，白皮书必须说明这项权利，但加密资产一经获准交易，该权利即告消失，而在交易所购买的几乎所有加密资产都属于这种情况。

加密资产白皮书 vs 比特币白皮书

加密资产白皮书和比特币白皮书是两份互不相关的文件，只是名称相同。比特币白皮书是一份技术设计提案：从未向任何主管机构提交通知，ESMA 登记册不收录，也不适用任何期限或强制性风险措辞。MiCA 白皮书则是一份有人对其负责的备案文件。根据第15条，发售人、申请获准交易的人或交易平台运营商，如果其信息不完整、不公允、不清晰或具有误导性，须对持有人由此造成的损失承担责任，其管理机构成员亦须一并承担。