暗号資産ホワイトペーパー

Regulation (EU) 2023/1114の第6条は、その中に何を記載しなければならないかを定めています。すなわち、プロジェクト、付随する権利、技術、リスク、そしてコンセンサス方式の気候への影響です。この文書は公開の少なくとも20営業日前に各国の当局へ届け出られ、第8条（3）は当該当局が事前承認を要求することを禁じています。ビットコインはこの制度の下でのホワイトペーパーを持たず、今後も持つことはありません。

仕組み

MiCAの第6条は、あらゆる暗号資産ホワイトペーパーが記載しなければならない10の項目を列挙しており、提供者に関する情報から、発行に用いるコンセンサス方式の主要な気候への悪影響までに及びます。義務づけられた2つの声明のうち、逐語的に引用されているのは1つだけです。第6条（3）は最初のページの文言を定めています：「本暗号資産ホワイトペーパーは、欧州連合のいずれの加盟国のいかなる所管当局によっても承認されていません。暗号資産の提供者が本暗号資産ホワイトペーパーの内容について単独で責任を負います。」第6条（6）はその後に、文言ではなく内容によって定められた経営機関の声明を要求しています。すなわち、本ホワイトペーパーが第II編に適合し、その情報が公正で、明確で、誤解を招くものでないという声明です。その中で、トークンが将来いくらの価値になるかを主張することはできません。代わりに、トークンはその価値の一部または全部を失う可能性があり、常に譲渡できるとは限らず、流動性がない可能性があり、指令97/9/ECの投資家補償制度の対象でも指令2014/49/EUの預金保証制度の対象でもないことを明確に述べなければなりません。

届出は定められた期限に従って行われます。提供者は公開の少なくとも20営業日前に、そのトークンが資産参照型トークンでも電子マネートークンでもない理由の説明を添えて、本国の所管当局へ通知します。その後、ホワイトペーパーは募集開始前に提供者自身の公開ウェブサイト上に機械可読形式で公開され、一般の者がトークンを保有する限り掲載され続けます。重要な新たな要因または重大な誤りがあれば修正が義務づけられ、差し替えられた版は、もはや有効でない旨の警告とともに少なくとも10年間オンラインに残ります。

どこで目にするか

ビットコインの購入者は、この文書の不在によってこの文書に出会います。前文22は、識別可能な発行者を持たない暗号資産を同規則の第II編、第III編および第IV編の外に置き、第4条（3）は、分散型台帳の維持または取引の検証の報酬として自動的に生成されるものを免除しています。ビットコインは両方の記述に当てはまるため、誰もビットコインのためにこれを作成しておらず、欧州のいかなるプラットフォームも上場前にこれを作成する必要はありません。

実際に目にするホワイトペーパーは、欧州の取引所でビットコインの隣に上場しているトークンのものです。ESMAは第109条に基づきこれらの公開登録簿を維持しており、各本国当局が募集開始日に間に合うよう情報を提供するため、トークンの開示内容は、その発行者のマーケティングではない文書と照合して確認できます。小規模な募集は決してそこに届きません。加盟国あたり150人未満、12か月間で調達する額がEUR 1,000,000以下、または適格投資家のみを対象とする募集は、いずれも作成義務を免れます。購入をクリックする前に重要なのは1つの条項です。提供者から直接購入する個人（リテール）の買い手は、手数料も理由もなく14日以内に撤回する権利を得て、ホワイトペーパーはその権利を説明しなければなりません。ただしその権利は暗号資産が取引に上場された時点で消滅し、これは取引所で購入されるほぼすべてのものに当てはまります。

暗号資産ホワイトペーパーvsビットコインのホワイトペーパー

暗号資産ホワイトペーパーとビットコインのホワイトペーパーは、たまたま名称を共有しているだけの無関係な文書です。ビットコインのホワイトペーパーは技術的な設計提案であり、いかなる所管当局にも通知されたことがなく、ESMAの登録簿にも記載されておらず、期限も義務的なリスク文言も適用されません。MiCAのホワイトペーパーは、誰かが責任を負う届出です。第15条に基づき、提供者、取引への上場を求める者、または取引プラットフォーム運営者であって、その情報が完全さ、公正さ、明確さのいずれかを欠く場合、または誤解を招く場合には、その経営機関の構成員とともに、保有者に対して生じた損失について責任を負います。