加密货币

这个词描述的是一种形态，而不是一种品质。它涵盖供应量有硬性上限的资产，也涵盖可随意铸造的资产；既包括由数万名志愿者运行的网络，也包括由一间办公室运行的网络。比特币自己的白皮书从未使用这个术语，而是称自己为"electronic cash"（电子现金），这一类别是在其后围绕它发展起来的。请把“加密货币”当作货架上的标签，然后再看货架上实际摆放的是什么。

运作方式

各种加密货币共有三个要素，其余几乎各不相同。

第一个要素是公钥密码学：对资产的控制权由私钥的签名来证明，而不是由银行系统中的账户名来证明。第二个要素是参与者可以自行验证的共享账本。第三个要素是决定谁可以向该账本添加记录的规则，这也是这一类别的分野所在。比特币采用工作量证明，写入权通过电力来获取。以太坊已于2022年9月改用权益证明，写入权通过已存入系统的资本来获取。许多较新的区块链使用由创始公司选定的少量验证者，这相当于附带了代币的共享数据库。

发行机制同样鲜明地划分了这一类别。比特币的发行计划固定为2,100万 BTC，除非几乎一致同意，否则没有任何机制可以更改。以太坊没有供应上限，通过协议升级来调整发行和销毁。在智能合约平台上发行的代币，其供应量可由编写合约的人设定、铸造或增发，有时甚至在发行之后仍可如此。

这段历史很短，却很有启发。Namecoin 是基于比特币代码库构建的第一个替代币，于2011年4月上线。以太坊的创世区块出现于2015年7月30日，使这一类别成为低成本发行新资产的平台。此后，上市资产的数量增长得比可用产品的数量更快，若干规模最大的项目已彻底失败：Terra 的算法稳定币于2022年5月崩盘，而当时规模最大的这类资产交易平台之一 FTX 于2022年11月11日申请破产。

购买比特币时为何重要

“加密货币”这个词是多数新手亏损的起点，因为它诱使您用一种资产的事实去推断另一种资产。

所有主流交易所都是加密货币交易所，而不是比特币交易所，其界面的设计会引导您沿着货架逐一浏览。Binance 上架数百种资产，现货交易的手续费从0.1%起；风险并不在交易手续费，而在这份菜单。如果您已决定购买比特币，仅限比特币的平台正是为去掉这份菜单而存在：Swan 每笔购买收取约0.99%，Relai 约为1%，River 提供零手续费的定期买入，它们都只出售一种资产。

这一类别的标签还决定监管方式，而监管最终会以交易所环节的种种阻力落到您身上。欧盟的 Markets in Crypto-Assets Regulation，即 Regulation 2023/1114，把“加密资产”作为一个整体类别来适用：稳定币规则已于2024年6月30日生效，服务提供商规则已于2024年12月30日生效。因此，无论您购买的是比特币还是无人知晓的代币，德国或爱尔兰的交易所现在都会提出同样的问题。各国的制度也是如此。印度对收益统一征收30%的税，并加征1%的 TDS（源头扣税），适用于虚拟数字资产的整体，因此您的比特币如何征税，是由着眼于整个类别而制定的规则决定的。

最后是投资组合的整理。对比特币稳妥的托管建议，例如使用硬件钱包，到了合约可被发行方升级或冻结的资产上就变得复杂了。把比特币与您持有的其他一切资产分开保管，并不是部落式的忠诚；这是为了避免一种资产的失败变成您自己的失败。

把市场行情列表分成三堆

任何一个交易所的上架列表，大约一分钟就能分成三堆，这个练习比阅读一百份项目介绍更有用。

第一堆是拥有自身安全机制的网络的原生币：比特币，以及少数几种其他币。请弄清：谁能更改供应量，更改的难度有多大。第二堆是在他人网络之上发行的代币：大多数稳定币、大多数 DeFi 资产，以及一切通过部署合约创建的资产。请弄清：谁掌握合约的密钥。第三堆是对某家公司的索偿权：交易所自己的币、封装资产、收益产品。请弄清：如果这家公司申请破产会怎样，并请记住，FTX 自己的代币在2022年11月11日前后几天里几乎损失了全部价值。

在多数交易所的上架列表中，比特币是第一堆里唯一从未有过基金会、公司或有能力干预的创始人的资产。这正是“加密货币”一词所掩盖的区别。

加密货币 vs 山寨币

加密货币是整个类别；山寨币是其中不属于比特币的部分。山寨币一词源自2011年比特币代码库分叉的浪潮，带有一种隐含的等级意味，有人对此表示反对，但它在描述上很有用：它把拥有十五年运行记录且没有发行方的资产，与数千种两者都不具备的资产区分开来。当标题写着“加密货币上涨”时，请核实它指的是比特币、山寨币，还是把两者平均成一个什么也说明不了的数字的指数。

加密货币 vs 代币

在严谨的用法中，加密货币指网络的原生资产，而代币是在已有网络之上发行的。这一区别有实际意义：原生币的规则就是网络的规则，而代币的规则存在于某人部署的合约中，且该人往往保留更改的能力。交易所把两者列在同一张表里，这正是需要把这两个词区分开的原因。