Libro blanco de criptoactivos

El artículo 6 del Reglamento (UE) 2023/1114 establece lo que tiene que contener: el proyecto, los derechos asociados, la tecnología, los riesgos y el impacto climático del mecanismo de consenso. El documento se envía a la autoridad nacional al menos 20 días hábiles antes de su publicación, y el artículo 8(3) prohíbe a esa autoridad exigir una aprobación previa. Bitcoin no tiene libro blanco bajo este régimen y nunca lo tendrá.

Cómo funciona

El artículo 6 de MiCA enumera diez epígrafes que todo libro blanco de criptoactivos tiene que cubrir, desde la información sobre el oferente hasta los principales impactos climáticos adversos del mecanismo de consenso utilizado para emitirlo. Solo una de las dos declaraciones exigidas se cita textualmente. El artículo 6(3) fija la redacción de la primera página: "El presente libro blanco de criptoactivos no ha sido aprobado por ninguna autoridad competente de ningún Estado miembro de la Unión Europea. El oferente del criptoactivo es el único responsable del contenido del presente libro blanco de criptoactivos." El artículo 6(6) exige después una declaración del órgano de dirección, prescrita por su contenido y no por su redacción: que el libro blanco cumple el Título II y que su información es leal, clara y no engañosa. Nada en él puede afirmar cuánto valdrá el token más adelante; en cambio, tiene que decir con claridad que el token puede perder su valor en parte o en su totalidad, que puede no ser siempre transferible, que puede no ser líquido, y que no está cubierto ni por los sistemas de indemnización de los inversores de la Directiva 97/9/CE ni por los sistemas de garantía de depósitos de la Directiva 2014/49/UE.

La notificación sigue un plazo fijo. El oferente notifica a la autoridad competente de su Estado miembro de origen al menos 20 días hábiles antes de publicar, adjuntando una explicación de por qué el token no es ni una ficha referenciada a activos ni una ficha de dinero electrónico. El libro blanco se publica después en el propio sitio web público del oferente antes de que se abra la oferta, en un formato legible por máquina, y permanece disponible mientras el público conserve el token. Un factor nuevo significativo o un error material obliga a una modificación, y la versión sustituida permanece en línea durante al menos 10 años bajo una advertencia de que ya no es válida.

Dónde aparece

Los compradores de bitcoin se encuentran con este documento por su ausencia. El considerando 22 deja a los criptoactivos sin emisor identificable fuera de los Títulos II, III y IV del reglamento, y el artículo 4(3) exime cualquier cosa creada automáticamente como recompensa por mantener el registro distribuido o validar transacciones. Bitcoin responde a las dos descripciones, así que nadie elaboró uno para él y ninguna plataforma europea tiene que producir uno antes de admitirlo a negociación.

Los libros blancos con los que realmente se va a encontrar pertenecen a los tokens listados junto a bitcoin en un exchange europeo. ESMA mantiene un registro público de ellos conforme al artículo 109, alimentado por cada autoridad de origen a tiempo para la fecha de inicio de la oferta, de modo que la divulgación de un token se puede contrastar con un documento que no es el marketing de su emisor. Las ofertas pequeñas nunca llegan a él: menos de 150 personas por Estado miembro, no más de EUR 1.000.000 recaudados en 12 meses, o una oferta dirigida solo a inversores cualificados escapan todas ellas a la obligación de redactarlo. Una cláusula importa antes de que usted pulse comprar: un comprador minorista que compra directamente a un oferente dispone de 14 días naturales para retractarse sin comisiones ni motivos, y el libro blanco tiene que explicar ese derecho, aunque desaparece en cuanto el criptoactivo se admite a negociación, lo cual cubre casi todo lo que se compra en un exchange.

Libro blanco de criptoactivos frente a Whitepaper de Bitcoin

Un libro blanco de criptoactivos y el Whitepaper de Bitcoin son documentos sin relación entre sí que coinciden en el nombre. El Whitepaper de Bitcoin es una propuesta técnica de diseño: ninguna autoridad competente fue nunca notificada de él, el registro de ESMA no lo recoge, y no se le aplica ningún plazo ni ninguna redacción obligatoria sobre riesgos. Un libro blanco de MiCA es una notificación de la que alguien responde. Conforme al artículo 15, un oferente, una persona que solicita la admisión a negociación o un operador de plataforma de negociación cuya información no sea completa, leal o clara, o sea engañosa, responde ante los titulares por las pérdidas causadas, junto con los miembros de su órgano de dirección.