자기자본 요건

자기자본은 사업자 자신의 자금이며, 사업자가 관리하는 고객 잔액이 아닙니다. MiCA는 부속서 IV에서 서비스 등급별로 하한을 EUR 50,000, EUR 125,000 또는 EUR 150,000으로 정하고, 제공자가 같은 금액을 자본 대신 보험으로 충족할 수 있게 합니다. 이 금액들은 작기 때문에 이 요건은 여러분의 코인을 위한 안전망이라기보다는 라이선스 장벽으로 보아야 합니다.

작동 방식

MiCA상 자기자본 요건은 두 개의 숫자로 이루어지며, 가상자산서비스 제공자는 그중 더 큰 쪽을 보유해야 합니다. 첫 번째는 부속서 IV에 규정된 해당 등급의 영구 최소 자본입니다. 주문 집행, 가상자산 배치, 고객을 위한 이전, 주문 접수·전달, 자문 또는 포트폴리오 운용만 수행하는 제공자는 EUR 50,000입니다. 또한 수탁을 수행하거나, 가상자산을 자금과 교환하거나, 가상자산 한 종류를 다른 종류로 교환하면 EUR 125,000입니다. 거래 플랫폼을 운영하면 EUR 150,000입니다. 두 번째 숫자는 제67조(1)(b)에 규정된 것으로, 전년도 고정 간접비의 4분의 1이며 매년 검토됩니다.

두 번째 항목은 실제 규모에서는 부담으로 작용하는 쪽입니다. 제67조(3)은 이를 가장 최근에 감사받은 연간 재무제표로 산정합니다. 즉 이익 분배 후 총비용에서 이익에 연동된 보너스, 임직원·이사·파트너의 이익 분배분, 전적으로 재량에 따른 변동 보수, 비일상적 활동에서 발생한 비반복적 비용을 뺀 금액입니다. 1년 동안 영업하지 않은 사업자는 신청 시 제출한 서비스 첫 12개월의 예상 간접비를 사용합니다(제67조(2)).

제67조(4)는 이 보호조치의 형태를 열어 둡니다. 제공자는 Regulation (EU) No 575/2013 제26조부터 제30조까지의 보통주자본등급 1 항목을 보유하거나, 자신이 운영하는 연합 역내 지역을 보장 대상으로 하는 보험 증권을 구매하거나, 두 가지를 결합할 수 있습니다. 제67조(5)는 증권 자체의 조건을 정합니다. 제공자 웹사이트에 공개할 것, 최초 기간이 1년 이상일 것, 해지 통지 기간이 최소 90일일 것, 그리고 연합법 또는 국내법에 따라 인가받은 제3자 보험사일 것입니다.

확인할 수 있는 곳

자기자본 요건은 MiCA에서 토큰 발행자를 위한 두 번째 경로를 가지며, 그 금액은 훨씬 큽니다. 제35조(1)은 자산연동형 토큰 발행자에게 EUR 350,000, 자산 준비금 평균액의 2%(직전 6개월 동안 평균한 일 마감 잔액), 또는 전년도 고정 간접비의 4분의 1 중 가장 큰 금액을 보유하도록 합니다. 제45조(5)는 토큰이 중요해지면 그 2%를 3%로 높입니다. 그 위에 두 가지 상향이 더해지며, 둘 다 요건 전체가 아니라 (b)호의 준비금 비율 항목을 기준으로 산정됩니다. 제35조(3)에 따라 그 항목이 산출하는 금액보다 최대 20% 더해지고, 스트레스 테스트가 이를 정당화하는 경우 제35조(5)에 따라 20%에서 40%까지 더해집니다. 제58조(1)(b)는 같은 체계를 세 번째 경우로 확장합니다. 중요한 전자화폐 토큰을 발행하는 전자화폐 기관은 Directive 2009/110/EC 제5조 대신 제35조(2), (3), (5) 및 제45조(5)를 따릅니다. 부속서 V는 제35조(1) 대비 부족액을 명시된 위반으로 열거하므로, 이 숫자는 자체 신고가 아니라 감독을 받습니다.

이 사이트에서는 유로 하한을 추론에 맡기지 않고 명시합니다. MiCA 적용 국가의 가상자산 라이선스 가이드는 기본 정보 표에 최소 자본을 적고, 이어서 등급 표에서 부속서 IV의 각 금액을 해당 등급이 포괄하는 서비스 옆에 배치해 반복합니다. 따라서 신청자는 하한을 도출하는 대신 자신의 서비스 목록을 행에 맞춥니다.

자기자본 요건 vs 준비금 증명

자기자본 요건은 사업자 자신의 자본을 계산하고, 준비금 증명은 고객 잔액이 사업자가 보유한 자산으로 실제로 뒷받침되는지를 계산합니다. 이 둘은 서로 다른 질문에 답하며 완전히 어긋날 수 있습니다. 제공자는 부속서 IV 하한을 여유 있게 넘으면서도 고객 예치금에 대해서는 부족액을 안고 있을 수 있습니다. 하한은 예치금 장부에 맞추어 산정된 적이 없기 때문입니다. MiCA는 두 번째 질문을 고객의 가상자산과 자금에 대한 분리 및 보호 의무를 통해 별도로 다루며, 어느 의무도 다른 의무를 대체하지 않습니다.