Глоссарий / Регулирование и налоги
Требование к собственным средствам
Другие названия: Требование к минимальному капиталу, Постоянный минимальный капитал, Пруденциальные гарантии, Own funds requirement.
- Что такое требование к собственным средствам?
- Требование к собственным средствам устанавливает минимальный капитал, который регулируемая криптокомпания должна иметь на постоянной основе: согласно MiCA, это большее из фиксированного минимума по классу услуг и четверти накладных расходов за прошлый год.
Собственные средства представляют собой деньги самой компании, а не остатки клиентов, которые она обслуживает. MiCA устанавливает минимум по классу услуг в Приложении IV на уровне EUR 50 000, EUR 125 000 или EUR 150 000 и позволяет поставщику покрыть ту же сумму страховкой вместо капитала. Эти суммы невелики, поэтому рассматривайте требование как препятствие для получения лицензии, а не как защиту ваших биткоинов.
Как это работает
Требование к собственным средствам по MiCA состоит из двух чисел, и поставщик услуг в сфере криптоактивов должен поддерживать большее из них. Первое представляет собой постоянный минимальный капитал для его класса в Приложении IV: EUR 50 000 для поставщика, который только исполняет ордера, размещает криптоактивы, переводит их для клиентов, принимает и передает ордера, консультирует или управляет портфелями; EUR 125 000, если он также осуществляет хранение, обменивает криптоактивы на средства или обменивает один криптоактив на другой; EUR 150 000, если он управляет торговой платформой. Второе число, в статье 67(1)(b), составляет четверть фиксированных накладных расходов предыдущего года и пересматривается ежегодно.
Именно второй компонент имеет значение при любом реальном масштабе. Статья 67(3) строит его по последней проверенной годовой отчетности: общие расходы после распределения прибыли, минус зависящие от прибыли бонусы, доли работников, директоров и партнеров в прибыли, полностью дискреционные переменные выплаты и разовые расходы от необычной деятельности. Компания, которая не вела деятельность в течение года, использует прогнозируемые накладные расходы за первые 12 месяцев работы, как они были представлены с ее заявкой (статья 67(2)).
Статья 67(4) оставляет форму обеспечения на выбор. Поставщик может держать инструменты базового капитала первого уровня (CET1) в соответствии со статьями 26-30 Регламента (ЕС) № 575/2013, либо купить страховой полис, покрывающий территории Союза, где он работает, либо совместить оба варианта. Статья 67(5) устанавливает условия самого полиса: публичное раскрытие на сайте поставщика, первоначальный срок не менее одного года, срок уведомления об отмене не менее 90 дней и страховщик-третья сторона, имеющий разрешение по праву Союза или национальному праву.
Где это встречается
У требования к собственным средствам есть второй путь в MiCA для эмитентов токенов, с гораздо большими суммами. Статья 35(1) обязывает эмитента токена, привязанного к активам, поддерживать наибольшее из: EUR 350 000, 2 % средней величины резерва активов (остатки на конец дня в среднем за предыдущие шесть месяцев) или четверть фиксированных накладных расходов предыдущего года. Статья 45(5) повышает эти 2 % до 3 %, как только токен становится значимым. Сверх этого действуют две надбавки, обе рассчитываемые от компонента процентной доли резерва в пункте (b), а не от требования в целом: до 20 % сверх того, что дает этот компонент по статье 35(3), и от 20 % до 40 % сверх того по статье 35(5), когда этого требуют стресс-тесты. Статья 58(1)(b) переносит тот же механизм на третий случай: учреждение электронных денег, выпускающее значимый токен электронных денег, следует статье 35(2), (3) и (5) и статье 45(5) вместо статьи 5 Директивы 2009/110/EC. Приложение V называет недостаточность средств по статье 35(1) поименованным нарушением, поэтому эта цифра находится под надзором, а не заявляется самостоятельно.
На этом сайте минимумы в евро приводятся прямо, а не оставляются для вывода. Гид по криптолицензии для государства MiCA указывает минимальный капитал в таблице фактов, а затем повторяет его в таблице классов, где каждая цифра Приложения IV стоит рядом с услугами, которые охватывает этот класс, так что заявитель сопоставляет свой перечень услуг со строкой, а не выводит минимум сам.
Требование к собственным средствам vs подтверждение резервов
Требование к собственным средствам считает собственный капитал компании; подтверждение резервов проверяет, действительно ли клиентские остатки обеспечены активами, которые держит компания. Они отвечают на разные вопросы и могут полностью расходиться: поставщик может уверенно превышать свой минимум по Приложению IV, имея при этом недостаток относительно клиентских средств, потому что минимум никогда не рассчитывался исходя из объема клиентских средств. MiCA рассматривает второй вопрос отдельно, через обязанности по обособлению и защите клиентских криптоактивов и средств, и ни одна из этих обязанностей не заменяет другую.