Öz kaynak gereksinimi

Öz kaynaklar şirketin kendi parasıdır, gözettiği müşteri bakiyeleri değil. MiCA tabanı Ek IV'te hizmet sınıfına göre EUR 50.000, EUR 125.000 veya EUR 150.000 olarak belirler ve bir sağlayıcının aynı tutarı sermaye yerine sigortayla karşılamasına izin verir. Bu tutarlar küçüktür, bu nedenle gereksinimi bitcoinleriniz için bir güvenlik ağı değil, lisans engeli olarak değerlendirin.

Nasıl çalışır

MiCA kapsamındaki öz kaynak gereksinimi iki sayıdan oluşur ve bir kripto varlık hizmet sağlayıcısı bunlardan hangisi daha büyükse onu elinde bulundurmalıdır. Birincisi, Ek IV'teki sınıfı için kalıcı asgari sermayedir: yalnızca emirleri yerine getiren, kripto varlıkları yerleştiren, müşteriler adına transfer eden, emir alıp ileten, danışmanlık yapan veya portföy yöneten bir sağlayıcı için EUR 50.000; ayrıca saklama hizmeti veren, kripto varlıkları fonlarla değiştiren veya bir kripto varlığı diğeriyle takas eden bir sağlayıcı için EUR 125.000; ayrıca bir işlem platformu işleten bir sağlayıcı için EUR 150.000. Madde 67(1)(b)'deki ikinci sayı, önceki yılın sabit genel giderlerinin dörtte biridir ve her yıl gözden geçirilir.

Gerçek bir ölçekte asıl sıkıntı yaratan bu ikinci unsurdur. Madde 67(3) bu unsuru en son denetlenmiş yıllık hesaplardan oluşturur: kârlar dağıtıldıktan sonraki toplam giderler, eksi kâra bağlı primler, çalışanların, yöneticilerin ve ortakların kâr payları, tamamen takdire bağlı değişken ücret ve olağan dışı faaliyetlerden kaynaklanan tekrarlamayan giderler. Bir yıl boyunca faaliyet göstermemiş bir şirket, başvurusuyla birlikte sunulduğu şekilde, hizmetinin ilk 12 ayı için öngörülen genel giderleri kullanır (Madde 67(2)).

Madde 67(4) güvencenin biçimini açık bırakır. Bir sağlayıcı, 575/2013 sayılı (AB) Tüzüğü'nün 26 ila 30. maddeleri kapsamındaki Common Equity Tier 1 kalemlerini elinde bulundurabilir, faaliyet gösterdiği Birlik topraklarını kapsayan bir sigorta poliçesi satın alabilir veya ikisini birleştirebilir. Madde 67(5) poliçenin kendi koşullarını belirler: sağlayıcının web sitesinde kamuya açıklanması, bir yıldan az olmayan bir başlangıç süresi, en az 90 günlük bir iptal bildirim süresi ve Birlik veya ulusal hukuk kapsamında yetkilendirilmiş üçüncü taraf bir sigortacı.

Nerede görülür

Öz kaynak gereksiniminin MiCA'da token ihraççıları için çok daha büyük tutarlarla ikinci bir ayağı daha vardır. Madde 35(1) bir varlık referanslı token ihraççısının şunlardan en yükseğini elinde bulundurmasını zorunlu kılar: EUR 350.000, varlık rezervinin ortalama %2'si (önceki altı ay boyunca gün sonu bakiyelerinin ortalaması) veya önceki yılın sabit genel giderlerinin dörtte biri. Madde 45(5) token önemli hale geldiğinde bu %2'sini %3'e çıkarır. Üstüne, her ikisi de gereksinimin bütünü üzerinden değil (b) bendindeki rezerv yüzdesi unsuruna göre hesaplanan iki artış daha eklenir: Madde 35(3) kapsamında bu unsurun ürettiğinden en fazla %20 daha fazla ve stres testinin gerektirdiği durumlarda Madde 35(5) kapsamında %20 ile %40 daha fazla. Madde 58(1)(b) aynı mekanizmayı üçüncü bir duruma taşır: önemli bir e-para tokeni ihraç eden bir e-para kuruluşu, 2009/110/EC sayılı Direktifin Madde 5'i yerine Madde 35(2), (3) ve (5) ile Madde 45(5)'i izler. Ek V, Madde 35(1)'e karşı bir açığı adı belirtilmiş bir ihlal olarak listeler, yani bu tutar kendi beyanına değil denetime tabidir.

Bu sitede euro cinsinden tabanlar çıkarıma bırakılmak yerine yazılı olarak verilir. MiCA uygulayan bir ülke için hazırlanan bir kripto lisansı rehberi, asgari sermayesini bilgi tablosunda belirtir, ardından bunu her Ek IV tutarını o sınıfın kapsadığı hizmetlerin yanına koyan bir sınıf tablosunda yineler; böylece bir başvuru sahibi tabanı türetmek yerine hizmet listesini bir satırla eşleştirir.

Öz kaynak gereksinimi vs rezerv kanıtı

Öz kaynak gereksinimi şirketin kendi sermayesini sayar; rezerv kanıtı ise müşteri bakiyelerinin gerçekten şirketin elinde bulundurduğu varlıklarla karşılığı olup olmadığını sayar. Farklı sorulara yanıt verirler ve tamamen çelişebilirler: bir sağlayıcı, Ek IV tabanının rahatça üzerinde otururken müşteri mevduatlarına karşı bir açık verebilir, çünkü taban hiçbir zaman mevduat defterine göre ölçeklenmemiştir. MiCA ikinci soruyu ayrı olarak, müşteri kripto varlıkları ve fonları üzerindeki ayırma ve koruma yükümlülükleriyle ele alır ve iki yükümlülükten hiçbiri diğerinin yerine geçmez.