준비금 증명

이것은 지급 능력에 관한 질문의 절반에 답합니다. 수탁자가 보유한 것이지 수탁자가 진 빚이 아닙니다. Kraken은 2014년부터 머클 트리 증명을 공개해 왔습니다. 반면 FTX 붕괴 이후에 이어진 흐름은 더 빈약했습니다. Mazars는 Binance 관련 보고서를 철회하고 몇 주 안에, 즉 2022년 12월에 가상자산 고객을 위한 업무를 중단했습니다. 통과한 증명은 해당 거래소의 하한선으로 보아야 하며, 코인을 거래소에 남겨 둘 이유로는 절대 삼아서는 안 됩니다.

작동 방식

완전한 지급 능력 증명은 두 개의 반쪽으로 이루어져 있으며, 공개된 대부분의 보고서는 그중 첫 번째 부분만 제대로 수행합니다.

자산 증명은 코인에 대한 통제를 보여 줍니다. 거래소는 지갑 주소를 공개하고 각각에 대응하는 개인 키로 챌린지 메시지에 서명하거나, 지정된 시점에 지정된 금액을 이동합니다. 누구나 서명을 검증하고 원장의 잔액을 직접 합산할 수 있습니다. 이 부분은 진정으로 암호학적이며 위조하기 어렵습니다.

부채 증명은 고객이 받을 몫을 보여 줍니다. 각 계좌 잔액은 머클 트리의 리프가 되며, 각 상위 노드는 해시와 함께 그 아래 잔액의 합계를 담습니다. 거래소는 루트를 공개하는데, 이는 해시 1개와 합계 1개입니다. 그러면 이용자는 자신의 포함 증명을 요청합니다. 이는 자신의 잔액에서 루트를 다시 계산할 수 있게 해 주는 형제 해시의 짧은 목록입니다. 그것이 공개된 루트와 일치하면 귀하의 자금은 집계된 것입니다. 충분한 고객이 확인하면 거래소는 총액을 조용히 축소할 수 없습니다. 리프가 빠지거나 줄어들면 루트가 바뀌기 때문입니다.

양쪽이 모두 증명되고 이름이 밝혀진 감사인이 누락된 것이 없다고 확인하는 상태에서 자산이 부채보다 크거나 같으면 그것이 지급 능력 증명입니다. 그 명칭 아래 공개된 것 중 그 정도까지 이르는 것은 거의 없습니다. 늘 있는 결함은 기억해 둘 가치가 있습니다.

• 특정 시점의 스냅숏입니다. 통제는 한 순간에 증명됩니다. 전날 빌리고 다음 날 돌려준 코인도 증명을 완벽하게 충족합니다.
• 부채는 보이지 않습니다. 온체인 잔액은 같은 코인을 담보로 한 대출, 계열사에 대한 의무, 또는 법원 판결을 보여 줄 수 없습니다.
• 범위는 부분적입니다. 보고서가 비트코인만 다루고 나머지를 모두 건너뛸 수 있고, 20곳으로 이루어진 그룹 중 법인 1곳만 다룰 수도 있습니다.
• 업무가 감사가 아닐 수 있습니다. 많은 보고서가 "합의된 절차"이며, 이는 고객이 지정한 점검 목록을 수행하고 어떠한 의견도 표명하지 않는다고 명시적으로 밝힙니다. 문서는 보통 작은 글씨로 그렇게 적습니다.
• 개인정보가 유출됩니다. 단순한 머클 트리는 잔액 정보를 이웃 리프에 노출시키며, 이 때문에 최신 설계는 대신 영지식 증명을 사용합니다.

비트코인을 구매할 때 이것이 중요한 이유

준비금 증명은 수탁자를 비교하는 방법이며, 자신의 키를 보유하는 것을 대체하지 않습니다.

어딘가에 거래용 잔액을 두고 있다면 물어야 할 질문은 구체적입니다. 그 증명은 비트코인을 구체적으로 다룹니까, 아니면 수십 개 자산에 걸친 표제 총액입니까? 누가 서명했으며, 그것은 감사입니까 아니면 절차 점검 목록입니까? 얼마나 최근 것이며, 얼마나 자주 반복됩니까? 자신의 포함 증명을 실제로 가져올 수 있습니까, 아니면 검증이 이론에 그칩니까? 이 사이트에서 가장 높은 평가를 받은 거래소인 Kraken은 2014년부터 준비금 증명을 운영해 왔으며 고객이 공개된 루트와 대조해 자신의 잔액을 검증할 수 있게 해 줍니다. 이것이 의미가 있는 버전입니다.

이것이 유일한 보증 수단은 아니며 항상 가장 강력한 것도 아니라는 점에 유의하십시오. Coinbase는 2021년부터 Nasdaq에 상장되어 있으며 SEC에 감사받은 재무제표를 제출합니다. 이는 어떤 자발적 확인서보다 무거운 의무입니다. 그럼에도 2022년 1분기 자체 제출 서류는 파산 시 고객의 가상자산이 파산재단의 재산으로 취급되고 고객은 무담보 채권자로 취급될 수 있다고 경고했습니다. 규제를 받는 대형 상장사의 그 문장이 이 페이지에서 가장 분명한 논거입니다. 어떤 공시 제도도 수탁 계좌의 코인을 법적으로 누가 소유하는지를 바꾸지 않습니다.

결론은 이 사이트가 계속 되돌아오는 바로 그것입니다. 거래소는 환전 장소로 쓰고 나서 출금하십시오. 하드웨어 지갑의 코인은 증명도, 감사인도, 기업의 재무상태표에 대한 신뢰도 필요로 하지 않습니다. 그리고 이 사이트의 기록에서 실패한 사이트들, 즉 2014년 2월의 Mt. Gox부터 2023년 2월의 LocalBitcoins와 2023년 5월의 Bittrex Chapter 11 신청에 이르기까지 모두 나중에 출금할 생각이었던 고객을 두고 있었습니다.

FTX의 준비금 증명이 보여 주었을 것

FTX는 2022년 11월 11일에 Chapter 11 파산 보호를 신청했으며, 그달에 모든 거래소가 확인서 공개를 시작한 이유가 바로 이것입니다.

사고 실험을 해 보십시오. 자산 증명은 지갑과 서명된 메시지를 나열하고 대규모 디지털 자산 더미에 대한 통제를 입증했을 것입니다. 고객 잔액의 머클 트리는 개별 이용자가 확인할 수 있는 루트를 산출했을 것입니다. 두 반쪽 모두 통과했을 수 있습니다. 파산 신청서는 부채를 100,000명이 넘는 채권자에 걸쳐 100억 달러에서 500억 달러 사이로 추정했으며, 그룹이 자산으로 집계한 것의 상당 부분은 FTX가 직접 발행하고 대부분 통제했던 토큰인 FTT였습니다.

그것이 한 가지 예로 보여 주는 한계입니다. 준비금 증명은 자산에 대한 통제를 입증합니다. 그 자산이 유동적인지, 독립적으로 평가되는지, 담보가 설정되지 않았는지, 또는 모든 고객이 동시에 돈을 요구하는 순간에 조금이라도 가치가 있는지는 시험하지 않습니다. 수탁자는 암호학을 통과하고도 여전히 지급 불능일 수 있습니다.

준비금 증명 vs 재담보화

준비금 증명은 측정이고, 재담보화는 그것이 탐지하는 데 약한 관행입니다. 재담보화는 수탁자가 귀하가 예치한 자산을 대출하거나 담보로 제공하는 것을 뜻하며, 이는 전적으로 합법적일 수 있고 귀하가 수락한 약관에 공시될 수 있습니다. 특정 시점의 자산 증명은 그 순간에 코인이 존재함을 보여 줄 뿐, 다른 곳에 약속되어 있는지는 보여 주지 않습니다. 그리고 그것은 바로 대출자에게 상환이 요구되어 코인을 즉시 돌려받아야 할 때 풀리는 종류의 약정입니다.

준비금 증명 vs 키가 네 것이 아니면 코인도 네 것이 아니다

"키가 네 것이 아니면 코인도 네 것이 아니다"는 소유권에 관한 주장이고, 준비금 증명은 재고에 관한 주장입니다. 전자는 수탁 계좌의 잔액이 기업의 약속이며, 그 기업이 오늘 얼마나 많은 비트코인을 보유함을 증명하든 다른 모든 채권자의 청구와 나란히 파산 법원에서 집행된다는 것을 말합니다. 후자는 기업을 평가하는 방식으로서 진정으로 유용하며, 좋은 거래소가 그것을 공개하는 이유입니다. 다만 그것은 다른 질문에 답할 뿐이며, 잘 운영되는 거래소의 강력한 증명도 귀하에게는 코인이 아니라 차용증을 쥐여 줄 뿐입니다.