MiCA

이 법은 Regulation (EU) 2023/1114이며, 가상자산서비스 제공자에 대한 규칙은 2024년 12월 30일부터 적용되었습니다. 인가 1건으로 EU 회원국 27개국 전체에 걸쳐 효력이 인정됩니다. 구매자에게 MiCA는 어느 플랫폼이 유로를 합법적으로 보관할 수 있는지, 플랫폼이 코인을 잃어버렸을 때 무엇을 보상해야 하는지, 어떤 익숙한 이름들이 유럽에서 조용히 서비스를 중단했는지를 결정합니다.

작동 방식

MiCA는 하나로 묶인 두 개의 규정입니다. 하나는 가상자산을 발행하는 사람에 대한 규칙이고, 다른 하나는 가상자산 서비스를 제공하는 회사에 대한 규칙입니다. 비트코인은 두 번째 부분에만 해당합니다.

발행 관련 장은 가상자산을 대중에게 제공하는 제공자를 대상으로 합니다. 그 제공자는 규정된 공시 사항을 담은 백서를 발행하고, 판매 전에 국가 규제 당국에 통지해야 합니다. 비트코인에는 공시 기준을 요구할 제공자도, 발행자도, 발기인도 없으며, 유럽연합집행위원회는 ESMA가 공개한 질의응답 2552를 통해 식별 가능한 발행자가 없는 가상자산에는 백서가 필요하지 않다고 확인했습니다. 플랫폼 운영자에게도, 그 누구에게도 필요하지 않습니다. 자산 참조 토큰과 전자화폐 토큰을 다루는 스테이블코인 장은 2024년 6월 30일부터 적용되었으며 비트코인에는 전혀 적용되지 않습니다.

서비스 관련 장이 바로 여러분에게 적용되는 부분입니다. 이 장은 가상자산서비스 제공자(CASP)라는 지위를 만들고, 인가가 필요한 10가지 활동을 열거합니다. 수탁 및 관리, 거래 플랫폼 운영, 가상자산과 화폐의 교환, 가상자산과 다른 가상자산의 교환, 주문 집행, 가상자산 배치(placing), 주문 수령 및 전달, 자문, 포트폴리오 관리, 고객을 위한 이전입니다. 인가를 받으려면 회원국 내에 등록 사무소와 실질적인 경영 조직을 두고, 회사가 제공하는 서비스에 따라 50,000 유로에서 150,000 유로의 초기 자본을 갖추고, 고객 자산을 회사 자금과 분리해 보관하고, 고충 처리 절차를 공개하고, 상장된 각 자산의 합의 메커니즘이 환경에 미치는 영향을 공시해야 합니다. ESMA가 그 결과로 생긴 등록부를 관리하므로, 라이선스는 마케팅 페이지의 주장이 아니라 직접 조회할 수 있는 사실입니다.

2024년 12월 30일 이전에 이미 국가 제도 아래에서 합법적으로 영업하던 회사들은 경과 기간을 부여받았고, 회원국마다 그 기간을 다르게 정했습니다. 핀란드, 헝가리, 라트비아, 네덜란드, 폴란드, 슬로베니아는 6개월을 허용했으며 2025년 6월 30일에 종료되었습니다. 스웨덴은 9개월을 허용했습니다. 오스트리아, 독일, 아일랜드, 리투아니아, 슬로바키아는 12개월을 허용했으며 2025년 12월 30일에 종료되었습니다. 남은 모든 경과 기간은 2026년 7월 1일에 끝났으며, 그래서 같은 달에 한 플랫폼이 더블린에서는 합법이고 암스테르담에서는 불법일 수 있었습니다.

비트코인을 구매할 때 이것이 중요한 이유

MiCA는 유럽인이 실제로 구매할 수 있는 곳의 목록을 조용히 재편했고, 그 변화는 이 사이트에 등재된 기록에서 확인됩니다.

이 사이트에서 리뷰한 거래소 24곳 가운데 유럽 내 입지가 가장 탄탄한 두 곳은 모두 이 제도 아래에서 그 입지를 얻었습니다. Bitpanda는 MiCAR 라이선스 3건을 보유하고 있으며, 첫 라이선스는 2025년 1월에 독일의 BaFin이 부여해 이 플랫폼을 새 규칙 아래에서 인가받은 최초의 대형 플랫폼으로 만들었고, 이후 오스트리아의 FMA와 몰타에서 추가 라이선스를 받았습니다. 구매한 비트코인을 직접 관리하는 지갑으로 바로 보내는 스위스의 비트코인 전용 앱 Relai는 2025년 10월에 프랑스의 Autorite des Marches Financiers로부터 가상자산서비스 제공자 인가를 받았으며, 그 인가를 EU 전체에 걸쳐 적용합니다.

라이선스가 없다는 것도 이제는 정보입니다. 즉시 교환 집계 서비스인 Changelly는 어떤 인가도 발표하지 않았고 2024년 7월에 영국 Financial Conduct Authority의 경고 목록에 추가되었으며, 경과 기간이 끝난 지금 그 유럽 내 지위는 불분명합니다. 구매자에게 이 제도의 실질적 가치는 웹사이트 하나 대신 주소, 감독 기관, 최소 자본, 공개 등록부 등재 항목을 갖춘 법인이 있다는 점입니다.

지리도 중요합니다. 이 단일 규칙집은 이 사이트의 국가별 가이드가 다루는 231개국 중 27개국에 적용되며, 그래서 독일, 프랑스, 아일랜드 페이지의 조언은 서로 일치하고 스위스와 영국 페이지는 이를 따르지 않습니다. 스위스는 자국 법에 따라 FINMA를 통해 감독하며, 영국은 이 규정이 생기기 전에 EU를 탈퇴했고 별도의 제도를 구축하고 있습니다.

거래소가 실패할 때 라이선스의 가치

MiCA 인가는 예금 보험이 아니며, 이를 보험으로 읽는 것이 여기서 가능한 가장 값비싼 실수입니다.

인가가 실제로 주는 것은 구체적입니다. 고객의 가상자산과 고객 자금은 회사 자금과 분리해 보관해야 하므로, 일반 재산에 섞이지 않고 식별 가능합니다. 수탁자는 자신에게 귀책 사유가 있는 사고로 손실된 가상자산에 대해 고객에게 책임을 지며, 그 책임은 손실된 자산의 시장 가액으로 제한됩니다. 회사는 고충 처리 절차와 조치할 수 있는 감독 기관을 갖추어야 합니다. 고객이 파산 법정에서 자신의 잔액이 무담보 채권임을 알게 되었던 Celsius와 FTX의 사례와 비교하면, 이는 실질적인 개선입니다.

인가가 주지 않는 것은 비트코인을 되찾을 수 있다는 정부의 보증입니다. 가상자산에 대해서는 100,000 유로 은행 예금 보증에 해당하는 유럽의 제도가 없으며, 인가받은 회사도 여전히 파산할 수 있습니다. 가장 안전한 해석은 인가가 구매 단계에서 성공 가능성을 높여 준다는 것이며, 보유하려는 자산에 대해서는 자기 보관이 여전히 답입니다.

MiCA와 Travel Rule

MiCA와 Travel Rule은 같은 날 시행되었고 하나로 취급됩니다. 가상자산에 대한 Travel Rule은 자금 이전 규정을 개정한 Regulation (EU) 2023/1113에 있으며, 이 역시 2024년 12월 30일부터 적용되었습니다. 이는 정보에 관한 법입니다. 송신인과 수취인의 어떤 데이터가 이전에 함께 있어야 하는지, 상대방이 상업적으로 운영되지 않는 지갑일 때 제공자가 무엇을 해야 하는지를 규정합니다. 인가 규정은 허가에 관한 법입니다. 누가 그 사업을 운영할 수 있는지를 규정합니다. 회사는 라이선스를 보유하고도 이전 규칙을 위반할 수 있으며, 두 규정은 모든 인가 플랫폼에 동시에 적용됩니다.

MiCA와 가상자산사업자(VASP) 지위

가상자산서비스 제공자는 유럽의 법적 범주이고, 가상자산사업자는 세계적 기준 설정상의 명칭입니다. Financial Action Task Force는 2019년 6월에 후자를 만들어 각국이 본뜨도록 한 틀로 제시했으며, 그 자체로는 효력이 없습니다. 유럽은 자금세탁방지 관련 부분을 자체 규범에 옮긴 뒤 훨씬 더 나아가, 태스크포스가 요구한 적 없는 자본, 지배구조, 수탁, 영업 행위 의무를 추가했습니다. 따라서 인가받은 유럽 플랫폼은 모두 세계적 의미의 가상자산사업자이기도 하지만, EU 밖의 관할에서 그렇게 등록된 회사는 훨씬 낮은 기준만 통과한 것이며 그에 근거해 유럽 고객에게 서비스를 제공할 수 없습니다.