가상자산 배치

배치는 다른 사람의 발행을 판매합니다. 이 업무에 비용을 지불하는 고객은 마케팅 대상 구매자가 아니라 발행자입니다. Regulation (EU) 2023/1114의 부속서 IV는 이 서비스를 가장 가벼운 자본 구간인 Class 1에 두며, 영구 최소 자본은 EUR 50 000입니다. 새 토큰을 귀하에게 마케팅하는 사람은 누구든 그 토큰을 만든 사람들을 위해 일하고 있을 수 있습니다.

작동 방식

MiCA의 Article 3(1)(22)는 마케팅하는 사람이 누구를 위해 일하는지 물음으로써 이 문제를 정리하며, 배치의 경우 그 답은 발행자 또는 발행자와 관련된 당사자입니다. 이 서비스는 Article 3(1)(16)에 열거된 10가지 가상자산 서비스 중 (f)호에 해당하므로, 회사는 인가에서 이 서비스를 명시하지 않으면 EU에서 이 서비스를 영위할 수 없습니다. 이 금액은 하한선입니다. Article 67(1)은 이 금액과 전년도 고정 간접비의 4분의 1 중 더 큰 금액 이상의 건전성 보호 조치를 요구합니다.

Article 79는 의무를 구매자가 아니라 발행자와의 관계에 부과합니다. 제공자는 계약을 체결하기 전에 발행자 또는 거래 승인을 신청하는 사람에게 네 가지를 알려야 합니다. 검토 중인 배치의 유형(최소 구매 금액이 보장되는지 여부 포함), 제안된 배치와 관련된 거래 수수료, 예상 시기와 절차 및 가격, 그리고 목표 구매자에 관한 정보입니다. 그런 다음 아무것도 배치하기 전에 동일한 정보에 대해 발행인의 동의를 받아야 합니다.

Article 79(2)는 이어서 세 가지 이해 상충을 명시적으로 규정합니다. 제공자 자신의 고객에게 가상자산을 배치하는 것, 과대평가되거나 과소평가된 배치 가격, 그리고 발행자가 제공자에게 부여한 금전적이지 않은 것을 포함한 인센티브입니다. Recital 88은 사람들이 흔히 놓치는 점을 추가합니다. 발행자를 대신한 가상자산의 배치는 별도의 청약으로 간주되어서는 안 된다는 것입니다.

확인할 수 있는 곳

가상자산 백서는 독자가 이 서비스를 이름으로 접하는 곳입니다. 부속서 I의 파트 E 15항은 배치를 담당하는 가상자산서비스 제공자의 이름과 확정 인수 기반 여부를 포함한 해당 배치의 형태를 요구하므로, 토큰 자체의 공시는 누가 판매를 위해 고용되었는지 그리고 그 회사가 재고를 인수할 것을 보장했는지 여부를 명시합니다.

알아 둘 만한 두 가지 예외가 있습니다. Article 60(3)(e)에 따라 투자회사의 기존 라이선스는 이미 이 활동을 포함합니다. MiCA는 배치를 확정 인수 기반의 금융상품 인수 또는 배치 및 확정 인수 기반이 아닌 배치, 즉 Directive 2014/65/EU 부속서 I 섹션 A (6)호 및 (7)호와 동등한 것으로 간주하므로, 회사는 처음부터 신청하는 대신 시작하기 40영업일 전에 본국 관할 당국에 통지합니다. Recital 92는 반대 방향을 가리킵니다. 발행자를 대신하여 전자화폐를 유통하는 것은 배치에 해당하지만, Directive 2009/110/EC에 따라 그렇게 할 수 있도록 허용된 유통업자는 전자화폐 토큰을 유통하는 데 가상자산 인가가 필요하지 않습니다.

비트코인은 이 서비스가 적용되지 않는 지점입니다. 비트코인에는 발행자도 발행인도 없으므로 배치 대리인이 활동할 대상이 없으며, 배치와 유사한 모든 판매 제안에는 누군가가 만들어 판매하려는 가상자산이 관련됩니다. 이 사이트의 국가별 가이드 중 하나에 나오는 플랫폼이 자사의 비트코인 시장 옆에 새 토큰을 제시할 때 이 구분이 중요합니다.

가상자산 배치 vs 주문 집행 서비스

가상자산 배치와 고객을 대신한 주문 집행은 새 토큰이 판매되는 순간에는 동일해 보일 수 있으며, MiCA는 회사가 누구를 위해 행동하는지로 이 둘을 구분합니다. Article 3(1)(21)은 집행을 고객을 대신하여 가상자산을 구매, 판매 또는 청약하기 위한 계약을 체결하는 것으로 정의하며, 공개 청약 시점의 판매 계약을 명시적으로 포함합니다. 동일한 거래, 탁자의 반대편입니다. 집행 회사는 구매자에게 책임을 지고 Article 78에 따른 최선 집행 의무를 지는 반면, 배치 회사는 발행자에게 책임을 지고 Article 79의 공시 의무를 집니다. 둘 다 동일한 Class 1 구간에 속하므로 자본 금액만으로는 결코 이 둘을 구별할 수 없습니다.