탈중앙화 거래소

DEX는 누구나 호출할 수 있는 코드로 체결 엔진을 대체하고, 예치된 토큰 풀로 마켓 메이커를 대체합니다. Uniswap은 2018년 11월에 출시되었으며, 2021년 5월의 v3 버전은 스왑 가격을 0.05%, 0.30%, 1% 구간으로 책정합니다. 비트코인 구매자에게 문제는 구조적입니다. 비트코인은 이 계약들이 작동하는 체인 위에 존재하지 않습니다.

작동 방식

대부분의 탈중앙화 거래소는 호가창이 아니라 자동화 마켓 메이커입니다.

구매자를 판매자와 연결하는 대신, 계약은 두 토큰의 준비금을 보유하고 그 비율에 따라 모든 거래의 가격을 정합니다. 토큰 A를 보내면 공식이 토큰 B가 얼마나 나오는지 알려 주며, 풀의 가격은 거래 규모가 준비금에 비해 얼마나 컸는지에 따라 변동합니다. 유동성 공급자는 양쪽을 예치하고 스왑 수수료를 법니다. 아무도 거래를 승인하지 않습니다. 승인할 사람이 없기 때문입니다. 계약은 이를 호출하는 지갑을 위해 실행되며, 여기서 “무허가”란 바로 그런 뜻입니다.

두 가지 결과가 곧바로 따릅니다. 첫째, 스왑 수수료에 더해 체인의 가스 수수료를 지불하며, 혼잡한 날에는 그것이 스왑 수수료의 몇 배를 넘을 수 있습니다. 둘째, 모든 일이 결제 전에 공개적으로 일어나므로 봇이 대기 중인 스왑을 보고 그 주변에서 거래할 수 있으며, 이 비용은 보통 샌드위치 공격이라고 불립니다.

확인할 수 있는 곳

탈중앙화 거래소는 주로 할 수 없는 일 때문에 비트코인 보유자에게 중요합니다.

법정화폐 진입로가 없습니다. DEX에는 은행 계좌가 없으므로 카드, 해외 송금, SEPA 송금을 받을 수 없고, 따라서 첫 비트코인을 DEX에서 얻을 수 없습니다. 네이티브 비트코인도 없습니다. 비트코인 자체의 체인에는 이런 풀을 운영할 수 있는 스마트 계약 계층이 없으므로, Ethereum 또는 Solana DEX에서 비트코인 티커로 거래되는 것은 래핑된 토큰입니다. 즉 실제 코인을 다른 곳에 보관하는 수탁자가 발행한 차용증입니다. 그중 가장 큰 WBTC는 그 수탁자가 정직하고 지급 능력을 유지하는지에 전적으로 의존하며, 그 구조는 고정되어 있지 않습니다. WBTC 수탁 통제권은 2024년 8월에 Justin Sun과 연계된 홍콩 신탁회사를 포함하도록 재편되었고, Coinbase는 이에 대응하여 2024년 12월 19일에 WBTC 거래를 중단했습니다. 그것은 신뢰가 필요 없다고 홍보되는 상품 안에서 다시 나타나는 수탁자 위험입니다.

따라서 비트코인을 구매하는 사람에게 정직한 요약은 이렇습니다. DEX는 비트코인이 아닌 체인에서 토큰을 거래하는 도구이며, 비트코인 노출을 위해 DEX를 사용한다면 규제받는 수탁자를 규제받지 않는 수탁자에 스마트 계약을 더한 것으로 바꾼 것입니다. 비트코인 네이티브 대안은 다중 서명 에스크로를 쓰는 개인 간 거래(P2P) 마켓플레이스와 원자적 스왑이며, 둘 다 실제 코인을 이동시킵니다.

탈중앙화 거래소 vs 원자적 스왑

탈중앙화 거래소는 누구나 거래하는 공유 풀이고, 원자적 스왑은 이름이 확인된 두 당사자 사이의 단일 거래입니다. DEX는 두 자산이 같은 체인에 존재해야 하고 유동성 공급자가 미리 풀에 자금을 넣어 두어야 합니다. 원자적 스왑은 둘 다 필요하지 않습니다. 서로 다른 두 체인에 해시 잠금 계약을 짝지어 사용하므로 양쪽 다 완료되거나 양쪽 다 만료되며, 이를 통해 풀도, 토큰 래퍼도, 기업도 없이 실제 비트코인의 주인이 바뀝니다. 원자적 스왑은 더 느리고 유동성이 얇으며, 둘 중 비트코인 자체를 거래하는 유일한 방식입니다.