术语表 /购买与交易所
去中心化交易所
又称 DEX。
- 去中心化交易所是什么？
- 去中心化交易所在智能合约内将一种代币兑换为另一种代币，没有公司持有资金，无需账户，也无法接受银行转账。
DEX 以任何人都可以调用的代码取代撮合引擎，以存入代币的资金池取代做市商。Uniswap 于2018年11月上线，2021年5月发布的 v3 版本按0.05%、0.30%或1%的档位为兑换定价。对于购买比特币的人来说，问题出在结构上：比特币并不存在于这些合约所运行的区块链上。
运作方式
大多数去中心化交易所是自动化做市商，而不是订单簿。
合约不是把买方和卖方撮合在一起，而是持有两种代币的储备，并根据两者之间的比例为每笔交易定价。存入代币 A，公式会告诉您能换出多少代币 B，资金池的价格会随之变动，变动幅度取决于您的交易额相对于储备的大小。流动性提供者存入两种代币，并赚取兑换手续费。没有人批准这笔交易，因为根本没有可以批准的人：合约会为任何调用它的钱包执行，这就是这里所说的“无需许可”。
由此立即产生两个后果。第一，除兑换手续费之外，您还要支付区块链的 gas 费，在网络拥堵的日子，这笔费用可能数倍于兑换手续费。第二，一切在结算之前都是公开的，因此机器人可以看到您待处理的兑换并围绕它进行交易，这种成本通常被称为三明治攻击。
在哪里会遇到它它它
去中心化交易所对比特币持有者的意义，主要在于它们做不到什么。
它没有法币入口。DEX 没有银行账户，因此无法接受银行卡、电汇或 SEPA 转账，这意味着您的第一笔比特币不可能来自 DEX。它也没有原生比特币。比特币自身的区块链没有能够运行这些资金池的智能合约层，因此在以太坊或 Solana 的 DEX 上以比特币代码交易的，是一种封装代币：由托管方发行的借据，该托管方在别处持有真实的比特币。WBTC 是其中规模最大的一种，完全依赖该托管方保持诚信和偿付能力，而且这一安排并非一成不变。WBTC 的托管控制权于2024年8月进行了重组，纳入了一家与孙宇晨有关联的香港信托公司，Coinbase 于2024年12月19日对此的回应是暂停 WBTC 交易。这是托管方风险，在一款被宣传为无需信任的产品中重新出现。
因此，对购买比特币的人来说，如实的结论是：DEX 是在非比特币的区块链上交易代币的工具，如果您用它来获得比特币敞口，就是把一个受监管的托管方换成了一个未受监管的托管方，外加一个智能合约。比特币原生的替代方式是带多重签名担保托管的点对点交易市场和原子互换，两者转移的都是真实的比特币。
去中心化交易所 vs 原子互换
去中心化交易所是任何人都可以与之交易的共享资金池；原子互换则是两个特定当事方之间的单笔交易。DEX 要求两种资产存在于同一条区块链上，并要求流动性提供者事先为资金池注入资金。原子互换则两者都不需要：它在两条独立的区块链上使用相互匹配的哈希锁定合约，使两个环节要么都完成，要么都到期作废，从而让真实的比特币无需资金池、代币封装或公司即可易手。原子互换速度更慢，流动性更薄，但在两者之中，只有它交易的是比特币本身。