定期定额投资

您承诺的是金额和频率，而不是一个预测。Vanguard 在2023年2月的研究发现，一次性投入整笔资金在大约三分之二的情况下优于在12个月内分批投入，这是反对该方法的诚实理由。支持该方法的理由是，大多数人拥有的是收入而不是一笔整笔资金，而拥有整笔资金的人往往始终不会按下购买按钮。

运作方式

定期定额投资背后的机制是算术，它对您有利，而且不要求任何人猜对价格。

固定的是金额，而不是数量。一笔100美元的订单，在50,000美元时买入0.002比特币，在100,000美元时买入0.001，在80,000美元时买入0.00125。三次购买共花费300美元，累计获得0.00425比特币，因此每枚的平均成本为70,588美元。您所付三个价格的简单平均值为76,667。出现差距的原因是，固定预算在价格较低时自动买入更多数量，只要价格有任何波动，任何价格序列中都会出现这一差距。

平均投入并不会降低您随时间推移的风险敞口。每一次购买都会加入一个头寸，其面临的资产风险与一次性投入整笔资金相同，而且经过一年的每周购买后，您的大部分资金已在市场中停留了数月。它能平滑入场价格，并免去决策，而决策恰恰是真正让人失败的环节。它不是对冲手段，也无法应对比特币十年后价值低于今天的可能性。

纪律这一点是真实存在的。只有在您坚持度过那些继续投入显得愚蠢的时期，平均投入才有效，而这些时期很长。比特币在2022年的大部分时间里低于20,000美元，直到2024年12月4日才交易在100,000美元之上。能熬过这一阶段的投入计划才算完成任务，在第4个月就放弃的计划则不然。

购买比特币时为何重要

有三个实际因素决定平均投入计划是否有效，而它们都与价格无关。

第一是手续费，因为手续费按每次购买收取，小额购买会使手续费的百分比变得非常高。River 在定期订单的时间表运行满7天后不收取平台手续费，不过仍适用约四分之一个百分点的买入价差。Swan 约为每次购买0.99%，Relai 约为1%。如果把同一时间表改为通过简单的购买小工具执行，在50至200美元区间内的一笔购买可能要支付2.99美元的固定手续费，对于75美元的购买接近4%，另加价差。在每周计划中，这一差异一年会累积52次。

第二是托管。定期投入到交易所账户，就是投入到对手方风险之中，如果没有任何机制迫使您查看，余额会在数年里悄悄增长。请在一开始就设定提币阈值，或选择自动将比特币转到您所控制地址的平台。

第三是税务记录，人们往往发现得很晚。每次购买都是一个独立的批次，有各自的成本基础和持有期，因为自 Notice 2014-21起，IRS 就将虚拟货币视为财产。每年购买52次，就意味着有52个批次需要与未来的任何一次出售相匹配，而且美国经纪商现在须通过表格1099-DA 向 IRS 报告处置情况。请每年导出交易历史，而不要在压力之下重建记录。

每周100美元，持续一年

一年每周购买100美元，可以显示定期定额计划的实际成本。

52次、每次100美元的购买，使5,200美元在一整年的价格中投入运作。按 Swan 约0.99%计算，平台手续费约为51美元。如果每次购买收取2.99美元的固定手续费，则为155美元，是前者的三倍，这还不含任何价差。按 River 的零手续费定期订单费率，第一周之后平台手续费为零，买入价差就成为您实际支付的成本。

提币是另一项成本。把每周购买的比特币分别转到您自己的钱包，会使交易所收取的费用乘以52，因此合理的做法是先累积，再按季度转出。每年提币4次，可以在有意义的时间尺度上将比特币掌握在自己手中，而不必每隔7天为此付费。

定期定额投资 vs 定期购买

定期定额投资是关于如何投入资金的决策；定期购买是执行该决策的按钮。您可以手动进行平均投入，每个发薪日自己挂一笔限价单，许多在意挂单手续费的人正是这样做的。您也可以为并非平均投入的事项开启定期购买，例如用一笔浮动奖金购入。把二者区分开来是有益的，因为当该计划表现不佳时，问题几乎从来不在策略上，几乎总是出在那个按钮悄悄让您适用的手续费档位上。