限价单

这里的关键是耐心。您的订单会按您选定的价位加入队列，并一直挂在那里，对所有人可见，直到有人与之成交或您将其撤销。在 Kraken Pro 上，这份耐心还值0.15个百分点，即其挂单手续费率0.25%与吃单手续费率0.40%之间的差距。

运作方式

限价单带有两个数字：数量，以及您拒绝越过的价格。

买入限价单按您的价格或更优价格成交；卖出限价单则按您的价格或朝另一方向更优的价格成交。如果订单簿对手方没有任何订单满足您的条件，该订单就会挂在簿中，交易所将其记录为可供他人吃掉的可用流动性。同一价位的订单通常按到达顺序处理，因此在99,500先挂出的订单会先于在99,500后挂出的订单成交。

挂单提供流动性而不是消耗流动性，因此适用挂单手续费率，这是所有公布的手续费表中较低的一档。但有一个例外：若限价单的报价激进到穿过价差，就会立即与现有报价成交，并按吃单方收费。只挂单（post-only）标记可以避免这种情况，它会撤销订单而不是让其穿过价差，交易者借此确保真正享受到挂单手续费率。

部分成交是常见情况。如果只有一部分数量能按您的价格撮合，这一部分成交，其余留在订单簿中，因此一笔订单可能变成多笔成交，对应多个时间戳，每笔都有各自的成本记入您的记录。

订单有效期设置决定其余情况。撤销前有效（Good-till-cancelled）会让订单一直有效，直到您将其撤销，在某些平台上这意味着数周。立即成交否则撤销（Immediate-or-cancel）会吃掉当前可成交的部分，其余作废。全部成交否则撤销（Fill-or-kill）要求一次性全部成交，否则全部作废。

购买比特币时为何重要

这里有两种节省，但只有一种是可靠的。

可靠的是手续费。一笔10,000美元的购买，Kraken Pro 的挂单手续费率收费25美元，而吃单手续费率收费40美元。每月这样做一次，一年下来仅因点选了不同的订单类型就能相差180美元。Binance 的现货手续费表起点在买卖双方均为0.1%，所以那里的节省为零，这也提醒您要阅读自己所用平台的实际手续费表，而不是照搬一般性的建议。

不可靠的是入场价格，限价单在这里会悄悄损害长期买家。把买单设在低于市价几个百分点的位置，感觉很稳妥。但在上涨的市场中，这意味着价格远去时您什么也没持有：比特币在2022年的大部分时间低于20,000美元，并于2024年12月4日首次交易价格高于100,000美元，这一路上每一笔未成交的买单，都是选择持有现金的决定。错过的购买不会出现在您的手续费汇总里，这正是它不易被察觉的原因。

一个务实的折中做法：使用限价单是为了节省手续费，而不是为了把握市场时机。将订单设在当前卖价或非常接近的位置并启用只挂单，接受它可能需要几分钟而不是几秒，如果市场走远，就撤销并重新挂单。这样您可以获得挂单手续费率，而不必把自己的积累计划押在一个自己凭空设定的价位上。

还有一个好处值得一提。挂出的订单是事先冷静做出的决定，这与在绿色 K 线时按下买入、或在红色 K 线时按下卖出，是实质上不同的行为。

一直未成交的买单

具体的失败案例比规则更能说明问题。

假设比特币的成交价为100,000美元，您认为97,000美元是更合理的入场价，用于一笔5,000美元的购买，于是挂出买单等待。可能出现三种结果。市场跌至96,800美元，您的订单以97,000美元成交，比立即购买节省了150美元。市场从未跌破98,000美元，您的买单一个月无人问津，您什么也没持有。或者市场跌到90,000美元，您的订单在下跌途中成交，您现在持有的仓位，恰恰是在让您想要等待的那种行情中买入的。

请注意，三种结果中有两种与手续费毫无关系。这一策略是否划算，完全取决于您事先无法看到的价格走势，而15个基点的挂单手续费节省在每种情形下都存在。这种不对称正是以限价单作为成本工具、以定投作为时机工具的理由。

限价单 vs 止损单

限价单在订单簿中可见，等待按您的价格成交；止损单不可见，要等触发条件满足后才会有动作。限价单是一个提供流动性的长期挂出的报价，成交价不会比您指定的更差。止损单在市场达到您的触发价位之前处于休眠状态，触发后通常以市价单的形式执行，吃掉当时可用的一切，成交价可能远低于您设定的价位。前者限定您的价格，后者什么也不限定。