Tiefe des Orderbuchs

Die Tiefe wird als Größe innerhalb eines Preisbandes gemessen, üblicherweise als die Bitcoin, die auf jeder Seite innerhalb von ein oder zwei Prozent des Mittelpreises liegen. Die Bedingungen von Bitstamp beschreiben einen Price Protection Threshold, der eine Market-Order ablehnen kann, die den Preis über einen festgelegten Prozentsatz vom besten Kurs hinaus treiben würde. Bei einem dünnen Orderbuch kann Ihre Order daher abgelehnt werden, statt nur schlecht ausgeführt zu werden.

Wie es funktioniert

Die Tiefe des Orderbuchs ist eine Menge, eine Börse berechnet sie also, statt sie zu beschreiben.

Addieren Sie die Größen jedes ruhenden Kaufangebots, dessen Preis innerhalb des gewählten Bandes liegt, erhalten Sie die Nachfrage- oder Bid-Tiefe; die Verkaufsseite ergibt die Ask-Tiefe. Beide sind selten gleich, und dieses Ungleichgewicht beobachten Händler: 30 Bitcoin im Kauf innerhalb eines Prozents gegenüber 6 Bitcoin im Verkauf passt zu einem Verkäufer und nicht zu einem Käufer.

Die Tiefe ist zudem eine Momentaufnahme, da jede ruhende Order ohne Sanktion storniert werden kann, und sie gehört zu einem Handelspaar an einer Börse: BTC/EUR und BTC/USD haben getrennte Tiefen.

Börsen behandeln die Tiefe als Risikofaktor, nicht als Anzeige. Die Bedingungen von Bitstamp Global Ltd nennen Kontrollen vor der Orderaufgabe, die "designed to mitigate the risk of adverse price movements when orders are submitted to the order book" sind: den Price Protection Threshold bei Market-Orders und eine Regel zur Price Band Validation, die eine Limit- oder Stop-Order, die zu weit vom besten Kurs entfernt bepreist ist, am Eintritt ins Orderbuch hindern kann. Diese Kontrollen greifen nur bei der Aufgabe und sind bei der Ausführung ausdrücklich nicht garantiert, da "order book changes between placement and execution" sie überholen kann.

Wo Sie sie sehen

Die Tiefe des Orderbuchs erscheint auf einem Handelsbildschirm in drei bekannten Formen und an einer vierten Stelle, an der niemand sie sucht.

Die Preisleiter zeigt sie Ebene für Ebene. Das Tiefendiagramm stellt dieselben Zahlen als kumulative Kurve dar, sodass eine steile Wand eine geringe Tiefe und ein langer Anstieg eine große Tiefe bedeutet. Die Schätzung vor der Orderaufgabe gibt sie als den Betrag an, den Sie erhalten werden. Die vierte Stelle ist eine Ablehnungsmitteilung: Wenn eine Schwelle der Art von Bitstamp greift, wurde Ihre Order zurückgewiesen, weil der Markt zu dünn war, um sie geräuschlos aufzunehmen.

Dann gibt es den Bildschirm, der sie gezielt verbirgt. Unser Eintrag zu Bitstamp nennt den Handel im Spot-Orderbuch bei 0,40 Prozent Taker-Gebühr bei einem 30-Tage-Volumen unter 10.000 $, gegenüber einem Spread von 1,8 Prozent, der in den Preis für Basic Trading eingerechnet ist, und einer Gebühr von 4 Prozent bei Sofortkäufen mit Karte und Apple Pay. Diese Bildschirme nennen eine garantierte Zahl, ohne dass ein Orderbuch zu sehen ist. Auf der Seite der Derivate liest sich der Einsatz anders: Das Regelwerk für Finanzdienstleistungen von Bitstamp schließt die Position eines Mitglieds, das in Verzug gerät, mit Immediate-or-Cancel-Orders, und ob diese Position vollständig liquidiert wird, "depends on the other Orders in the Order Book at the time". Die Tiefe ist dort keine Handelsgebühr, sondern die Frage, ob der Verzug eines anderen aufgefangen wird.

Keiner der 63 Börseneinträge auf dieser Website enthält eine Tiefenangabe: Jede hier veröffentlichte Zahl wäre veraltet, bevor Sie den Satz beendet hätten.

Tiefe des Orderbuchs vs. Bid-Ask-Spread

Die Tiefe des Orderbuchs und der Bid-Ask-Spread messen zwei verschiedene Achsen eines Orderbuchs. Der Spread verläuft entlang der Preisachse, also der Abstand zwischen dem besten stehenden Kaufkurs und dem besten stehenden Verkaufskurs, der von jedem einmal überschritten wird, der Sofortigkeit will. Die Tiefe verläuft entlang der Mengenachse, also wie viel Sie handeln können, bevor Sie die Ebene verlassen, für die Ihnen ein Kurs genannt wurde. Der Spread bepreist Ihren ersten Bitcoin und die Tiefe Ihren hundertsten, sodass ein breiterer Kurs über einem dicken Orderbuch den engsten Kurs, der im Markt ausgewiesen wird, schlagen kann.

Tiefe des Orderbuchs vs. Wash Trading

Die Tiefe des Orderbuchs und das gemeldete Handelsvolumen sind getrennte Angaben, und Wash Trading ist der Grund, warum die zweite nur ein schwacher Beleg für die erste ist. Das Volumen beschreibt Geschäfte, die bereits stattgefunden haben, und zwei Konten, die miteinander handeln, können es erzeugen. Die Tiefe beschreibt Orders, die gerade jetzt stehen, und eine stehende Order kann ausgeführt werden, sodass ihre Vortäuschung den Täuschenden echtes Marktrisiko kostet statt einer Gebühr. Beurteilen Sie eine Börse nach der Zahl, gegen die Sie tatsächlich handeln können.