Glossar / Kauf und Börsen
Market-Order
- Was ist eine Market-Order?
- Eine Market-Order kauft oder verkauft sofort zu den Preisen, die das Orderbuch anbietet, was garantiert, dass der Handel zustande kommt, aber nie, was er kostet.
Geschwindigkeit ist das ganze Produkt. Sie weisen die Börse an, die besten verfügbaren Angebote sofort zu nehmen und weiter zu nehmen, bis Ihre Order vollständig ausgeführt ist, was die Ausführung sicher und den endgültigen Durchschnitt bis zum Abschluss unbekannt macht. Bei einem kleinen Kauf ist dieser Kompromiss fast immer der richtige.
So funktioniert es
Eine Market-Order trägt eine Menge und keinen Preis.
Die Engine nimmt sie und gleicht sie gegen die ruhenden Angebote auf der Gegenseite des Orderbuchs ab, beginnend mit dem besten und nach außen arbeitend, bis der angeforderte Betrag gefüllt ist. Weil sie Liquidität entzieht, die jemand anders bereitgestellt hat, wird sie als Taker-Order eingestuft, und die Taker-Gebühr ist auf praktisch jeder Börse die höhere der beiden Raten. Die Einstiegsstufe von Kraken Pro verlangt 0,40 Prozent für das Nehmen gegenüber 0,25 Prozent für das Stellen. Der Spotmarkt von Binance beginnt bei 0,1 Prozent auf beiden Seiten, mit einem Viertel Nachlass, wenn die Gebühren im eigenen Token bezahlt werden.
Die Lücke zwischen dem Preis, den Sie gesehen haben, und dem Preis, den Sie bekommen haben, hat einen Namen: Slippage. Sie hat zwei Quellen. Die erste ist die Tiefe, denn eine große Order arbeitet sich durch mehrere Preisstufen, und jede ist schlechter als die letzte. Die zweite ist die Zeit, weil sich das Orderbuch zwischen dem Moment, in dem Sie schauen, und dem Moment, in dem Ihre Order ankommt, ständig ändert, und in einem schnellen Markt kann das ein bedeutender Abstand sein.
Börsen schützen sich auf unterschiedliche Weise gegen den Extremfall. Viele begrenzen, wie weit sich eine Market-Order vom zuletzt gehandelten Preis entfernen darf, und lehnen den Rest ab oder füllen ihn teilweise, statt ihn laufen zu lassen. Manche lassen Sie dieses Limit selbst setzen, was praktisch eine Limit-Order in Eile ist.
Warum das beim Bitcoin-Kauf zählt
Für die meisten Menschen, die die meisten Beträge kaufen, ist eine Market-Order in Ordnung, und sich darüber Gedanken zu machen, ist verschwendete Aufmerksamkeit.
Wenn Sie 200 $ in Bitcoin auf einer großen Plattform anlegen, ist die gesamte obere Seite des Orderbuchs um Größenordnungen tiefer als Ihre Order. Ihre Ausführung erfolgt zum obersten Preis, Ihre Kosten sind die veröffentlichte Taker-Gebühr, und der Unterschied zwischen diesem Vorgehen und der Konstruktion eines perfekten Einstiegs beträgt ein paar Cent. Eine Taker-Gebühr von 0,40 Prozent zu zahlen, um sicher zu sein, dass der Kauf stattgefunden hat, ist ein rationaler Tausch.
Die Rechnung ändert sich mit drei Dingen: Größe, Plattform und Uhrzeit. Größe, weil Sie, sobald Ihre Order ein echter Bruchteil der ruhenden Tiefe ist, für das Privileg bezahlen, in Eile zu sein. Plattform, weil ein dünnes lokales Paar nur einen Bruchteil der Tiefe eines großen Dollar-Paares hat. Uhrzeit, weil die Orderbücher nachts in der Region am dünnsten sind, die das Volumen dieses Paares dominiert.
Die Gewohnheit, die sich lohnt, ist kleiner als eine Regel: Werfen Sie einen Blick auf die Verkaufsseite, bevor Sie auf Kaufen drücken. Wenn die auf der obersten Stufe ruhende Menge ein Vielfaches Ihrer Order ist, nutzen Sie die Market-Order und denken Sie nicht weiter darüber nach. Wenn Ihre Order die ersten zwei oder drei Stufen aufessen würde, teilen Sie sie auf oder platzieren Sie stattdessen eine Limit-Order. Diese Fünf-Sekunden-Prüfung ist die ganze Fertigkeit.
Es gibt eine Situation, in der eine Market-Order wirklich das falsche Werkzeug ist: ein illiquides Paar während einer heftigen Bewegung. Dann ist das Orderbuch am dünnsten und der Preis bewegt sich am schnellsten, und genau dann wollen Menschen, wenig hilfreich, am meisten sofort handeln.
Das Orderbuch mit 250.000 $ durchlaufen
Die Größenordnung legt offen, was kleine Orders verbergen.
Stellen Sie sich eine Verkaufsseite vor mit 1,1 Coins zu 100.020 $, 0,8 weiteren zu 100.075 $ und 4 zu 100.160 $. Ein Kauf über 250.000 $ benötigt etwa 2,5 Coins, nimmt also die ersten beiden Sprossen ganz und 0,6 von der dritten. Der Durchschnitt liegt nahe bei 100.071, rund 51 $ pro Coin schlechter als der Preis auf dem Bildschirm, sodass etwa 128 $ Slippage neben einer Taker-Gebühr von etwas über 1.000 $ stehen.
Teilen Sie denselben Kauf in fünf Orders über einen Vormittag auf, räumt jede die oberste Stufe oder zwei ab, sodass die Slippage weitgehend verschwindet, während die Gebühr gleich bleibt. Geben Sie ihn stattdessen an einen Desk, quotiert der Desk einen Preis, absorbiert den Impact und berechnet dafür innerhalb des Spreads. Alle drei Wege sind legitim; die Market-Order ist einfach die, die die Sofortigkeit voll bezahlt.
Market-Order vs. Limit-Order
Eine Market-Order setzt die Menge und akzeptiert den Preis; eine Limit-Order setzt den Preis und akzeptiert Unsicherheit über die Ausführung. Die Market-Order wird immer abgeschlossen und kann mehr kosten als erwartet. Die Limit-Order kostet nie mehr als angegeben und kann unausgeführt bleiben, während der Markt sich entfernt. Keine ist generell sicherer. Die richtige Frage ist, welches Risiko Sie lieber tragen: einen etwas schlechteren Preis oder keine Bitcoin.
Market-Order vs. Sofortkauf
Eine Market-Order und ein Sofortkauf werden beide sofort ausgeführt, und sie kosten sehr unterschiedliche Beträge. Die Market-Order geht an das echte Orderbuch zu einer veröffentlichten Taker-Rate, die Sie vorher lesen können. Der Sofortkauf liefert Ihnen einen einzigen quotierten Preis mit eingerechneter Marge, sodass die Gebühr real, aber unsichtbar ist; die Standard-App von Coinbase bepreist ihre einfachen Käufe zum Beispiel mit einem Spread auf ihre angegebenen Gebühren, während ihre Oberfläche Advanced Maker-Taker-Raten verwendet. Gleiche Sofortigkeit, gleiches Konto, andere Rechnung.