Glossar / Kauf und Börsen
Limit-Order
- Was ist eine Limit-Order?
- Eine Limit-Order legt den schlechtesten Preis fest, den Sie akzeptieren, und wartet, steuert also, was Sie zahlen, verspricht aber nicht, dass der Handel je zustande kommt.
Geduld ist hier das Produkt. Ihre Order reiht sich auf der von Ihnen gewählten Stufe in die Warteschlange ein und bleibt dort, für alle sichtbar, bis jemand gegen sie handelt oder Sie sie stornieren. Bei Kraken Pro ist diese Geduld außerdem 0,15 Prozentpunkte wert, die Differenz zwischen der Maker-Gebühr von 0,25 Prozent und der Taker-Gebühr von 0,40 Prozent.
So funktioniert es
Eine Limit-Order trägt zwei Zahlen: wie viel, und den Preis, ab dem Sie ablehnen.
Eine Kauf-Limit-Order wird zu Ihrem Preis oder besser ausgeführt; eine Verkaufs-Limit-Order wird zu Ihrem Preis oder besser in die andere Richtung ausgeführt. Wenn nichts auf der gegenüberliegenden Seite des Orderbuchs Ihre Bedingungen erfüllt, bleibt die Order stehen, und die Börse verzeichnet sie als verfügbare Liquidität, auf die jemand anderes zugreifen kann. Orders auf derselben Stufe werden normalerweise in der Reihenfolge ihres Eingangs bearbeitet, eine früher zu 99.500 platzierte Order wird also vor einer später zu 99.500 platzierten ausgeführt.
Weil eine stehende Order Liquidität bereitstellt statt sie zu verbrauchen, verdient sie die Maker-Gebühr, die günstigere Seite jeder veröffentlichten Gebührenstruktur. Ein Haken: Eine Limit-Order, die aggressiv genug bepreist ist, um den Spread zu kreuzen, wird sofort gegen bestehende Angebote ausgeführt und als Taker abgerechnet. Ein Post-Only-Kennzeichen verhindert das, indem es die Order storniert, statt sie kreuzen zu lassen, und so stellen Trader sicher, dass sie tatsächlich die Maker-Gebühr erhalten.
Teilausführungen sind normal. Wenn nur ein Teil Ihres Volumens zu Ihrem Preis abgeglichen werden kann, wird dieser Teil gehandelt und der Rest bleibt im Orderbuch, eine Order kann also zu mehreren Ausführungen zu mehreren Zeitstempeln werden, jede mit eigenen Kosten für Ihre Unterlagen.
Die Einstellungen zur Gültigkeitsdauer entscheiden über den Rest. Good-till-cancelled hält die Order am Leben, bis Sie sie löschen, was auf manchen Plattformen Wochen bedeutet. Immediate-or-cancel nimmt, was gerade verfügbar ist, und verwirft den Rest. Fill-or-kill verlangt das gesamte Volumen auf einmal oder nichts.
Warum das beim Bitcoin-Kauf zählt
Zwei Ersparnisse stehen zur Wahl, und nur eine davon ist verlässlich.
Die verlässliche ist die Gebühr. Bei einem Kauf von 10.000 $ kostet die Maker-Gebühr von Kraken Pro 25 $, während die Taker-Gebühr 40 $ kostet. Tun Sie das monatlich, beträgt die Differenz 180 $ im Jahr, nur weil Sie einen anderen Ordertyp angeklickt haben. Die Spot-Gebührenstruktur von Binance beginnt bei 0,1 Prozent auf beiden Seiten, dort ist die Ersparnis also null, was eine gute Erinnerung ist, die tatsächliche Gebührentabelle der Börse zu lesen, die Sie nutzen, statt der allgemeinen Ratschläge.
Die unzuverlässige ist der Einstiegspreis, und hier schaden Limit-Orders langfristigen Käufern still. Ein Gebot wenige Prozent unter dem Markt zu setzen wirkt vernünftig. In einem steigenden Markt bedeutet es, dass Sie nichts besitzen, während der Preis davonzieht: Bitcoin notierte einen Großteil von 2022 unter 20.000 $ und wurde erstmals am 4. Dezember 2024 über 100.000 gehandelt, und jedes nicht ausgeführte Gebot auf diesem Weg war eine Entscheidung, stattdessen Bargeld zu halten. Ein verpasster Kauf hat keine Zeile in Ihrer Gebührenübersicht, und genau deshalb bleibt er unbemerkt.
Eine praktikable Mittelposition: Nutzen Sie Limit-Orders für die Gebührenersparnis, nicht für das Timing des Marktes. Platzieren Sie die Order zum aktuellen Angebot oder sehr nahe daran mit aktiviertem Post-Only, akzeptieren Sie, dass es Minuten statt Sekunden dauern kann, und stornieren Sie sie und platzieren Sie sie neu, wenn sich der Markt entfernt. So erhalten Sie die Maker-Gebühr, ohne Ihren Akkumulationsplan an eine Stufe zu binden, die Sie selbst erfunden haben.
Ein weiterer Vorteil verdient Erwähnung. Eine stehende Order ist eine im Voraus ruhig getroffene Entscheidung, ein wesentlich anderer Akt als der Druck auf Kaufen während einer grünen Kerze oder auf Verkaufen während einer roten.
Das Gebot, das nie ausgeführt wurde
Ein konkretes Scheitern lehrt das besser als eine Regel.
Angenommen, Bitcoin wird zu 100.000 gehandelt und Sie entscheiden, 97.000 sei ein fairerer Einstieg für einen Kauf von 5.000 $, also lassen Sie das Gebot stehen und warten. Es gibt drei Ausgänge. Der Markt fällt auf 96.800, Ihre Order wird zu 97.000 ausgeführt, und Sie sparen 150 $ gegenüber einem sofortigen Kauf. Der Markt handelt nie unter 98.000, Ihr Gebot bleibt einen Monat unberührt, und Sie besitzen nichts. Oder der Markt fällt auf 90.000, Ihre Order wird auf dem Weg nach unten ausgeführt, und Sie halten nun eine Position, die genau unter den Bedingungen gekauft wurde, die Sie warten ließen.
Beachten Sie, dass zwei der drei Ausgänge nichts mit Gebühren zu tun haben. Ob die Strategie sich gelohnt hat, hängt ganz von einem Preisverlauf ab, den Sie nicht vorhersehen können, während die 15 Basispunkte Maker-Ersparnis in jedem Szenario verfügbar waren. Diese Asymmetrie ist das Argument dafür, Limit-Orders als Kostenwerkzeug und Dollar-Cost-Averaging als Timing-Werkzeug zu nutzen.
Limit-Order vs. Stop-Loss-Order
Eine Limit-Order ist im Orderbuch sichtbar und wartet darauf, zu Ihrem Preis ausgeführt zu werden; eine Stop-Loss-Order ist unsichtbar und wartet auf einen Auslöser, bevor sie etwas tut. Die Limit-Order ist ein stehendes Angebot, das Liquidität bereitstellt und nicht schlechter ausgeführt werden kann als von Ihnen angegeben. Die Stop-Order ruht, bis der Markt Ihr Auslöserniveau erreicht, und wird dann typischerweise als Market-Order ausgelöst, die nimmt, was verfügbar ist, was weit unter dem von Ihnen gesetzten Niveau liegen kann. Die eine begrenzt Ihren Preis, die andere begrenzt nichts.