용어집 / 시장과 투자
호가창 깊이
별칭은 시장 깊이입니다.
- 호가창 깊이란 무엇입니까?
- 호가창 깊이는 시장 상단 근처의 주문에 대기 중인 비트코인의 수량이며, 가격을 움직이지 않고 거래소가 흡수할 수 있는 거래 규모를 결정합니다.
깊이는 가격대 안의 규모로 측정하며, 보통 매수·매도 양쪽에서 중간 가격의 1~2% 이내에 대기 중인 코인을 말합니다. Bitstamp의 약관은 최우선 호가에서 정해진 비율 이상으로 가격을 밀어낼 시장가 주문을 거부할 수 있는 Price Protection Threshold를 설명합니다. 따라서 호가창이 얇으면 주문이 단순히 나쁜 가격에 체결되는 것이 아니라 거부될 수 있습니다.
작동 방식
호가창 깊이는 수량이므로 거래소는 이를 설명하는 대신 계산합니다.
선택한 가격대 안에 가격이 형성된 모든 대기 매수 주문의 규모를 더하면 매수 깊이가 되고, 매도 측은 매도 깊이를 줍니다. 두 값은 거의 같지 않으며, 트레이더가 주시하는 것은 이 불균형입니다. 1% 이내에서 매수하려는 비트코인 30개와 매도하려는 비트코인 6개는 매도자에게 유리하고 매수자에게 불리합니다.
깊이는 또한 순간적입니다. 대기 중인 주문은 페널티 없이 취소될 수 있기 때문입니다. 그리고 깊이는 한 거래소의 한 거래쌍에 속합니다. BTC/EUR와 BTC/USD는 별도의 깊이를 가집니다.
거래소는 깊이를 표시 항목이 아니라 리스크 입력값으로 취급합니다. Bitstamp Global Ltd의 약관은 "designed to mitigate the risk of adverse price movements when orders are submitted to the order book"(주문이 호가창에 제출될 때 불리한 가격 변동의 위험을 완화하도록 설계된) 사전 거래 통제를 열거합니다. 시장가 주문에 적용되는 Price Protection Threshold와, 최우선 호가에서 너무 멀리 떨어진 가격의 지정가 또는 스톱 주문이 호가창에 진입하는 것을 차단할 수 있는 Price Band Validation 규칙입니다. 이 통제는 주문 제출 시점에만 적용되며, "order book changes between placement and execution"(주문 제출과 체결 사이에 호가창이 변한다)이 이를 앞지를 수 있으므로 체결 시점에는 명시적으로 보장되지 않습니다.
확인하는 곳
호가창 깊이는 거래 화면에 익숙한 세 가지 형태로 나타나고, 아무도 찾지 않는 네 번째 장소에도 나타납니다.
가격 사다리는 이를 호가 수준별로 보여 줍니다. 깊이 차트는 같은 수치를 누적 곡선으로 그리므로, 가파른 벽은 얇음을, 긴 완만한 경사는 두꺼움을 뜻합니다. 사전 거래 추정치는 이를 받게 될 금액으로 제시합니다. 네 번째 장소는 거부 통지입니다. Bitstamp 유형의 임계값이 작동하면, 시장이 주문을 조용히 받아들이기에는 너무 얇기 때문에 주문이 반려된 것입니다.
그다음에는 이를 감추도록 만들어진 화면이 있습니다. 이 사이트의 Bitstamp 리뷰 기록에 따르면 현물 호가창 거래는 30일 거래량 10,000 달러 미만 구간에서 테이커 수수료 0.40%이며, Basic Trading 가격에 1.8%의 스프레드가 반영되어 있고 즉시 카드 및 Apple Pay 구매에는 4%의 수수료가 붙습니다. 그 화면들은 호가창 없이 보장된 숫자 하나만 제시합니다. 파생상품 쪽에서는 위험의 의미가 다르게 읽힙니다. Bitstamp의 금융 서비스 규정집은 채무불이행 회원의 포지션을 즉시 체결 또는 취소(immediate-or-cancel) 주문으로 청산하며, 그 포지션이 완전히 청산되는지는 "depends on the other Orders in the Order Book at the time"(당시 호가창에 있는 다른 주문에 달려 있다)는 점에 달려 있습니다. 그곳에서 깊이는 거래 비용이 아니라 다른 사람의 채무불이행이 흡수되는지 여부입니다.
이 사이트에 등재된 63개 거래소 기록 중 깊이 수치를 담은 것은 없습니다. 여기에 게시하는 어떤 숫자든 문장을 끝내기 전에 이미 낡은 값이 될 것입니다.
호가창 깊이 vs 매수·매도 스프레드
호가창 깊이와 매수·매도 스프레드는 한 호가창의 서로 다른 두 축을 측정합니다. 스프레드는 가격 축을 따라 움직이며, 최우선 매수 호가와 최우선 매도 호가 사이의 거리이고, 즉시성을 원하는 사람이 한 번 넘습니다. 깊이는 수량 축을 따라 움직이며, 제시받은 호가 수준을 벗어나기 전에 거래할 수 있는 양입니다. 스프레드는 첫 번째 코인의 가격을 정하고 깊이는 백 번째 코인의 가격을 정하므로, 두꺼운 호가창 위의 더 넓은 호가가 시장의 가장 좁은 헤드라인 호가보다 나을 수 있습니다.
호가창 깊이 vs 워시 트레이딩
호가창 깊이와 보고된 거래량은 서로 다른 주장이며, 워시 트레이딩은 두 번째가 첫 번째에 대한 약한 증거인 이유입니다. 거래량은 이미 발생한 거래를 설명하며, 서로 거래하는 두 계정이 이를 만들어낼 수 있습니다. 깊이는 지금 대기 중인 주문을 설명하며, 대기 중인 주문은 체결될 수 있으므로 이를 조작하면 조작자는 수수료가 아니라 실제 노출을 부담하게 됩니다. 실제로 거래할 수 있는 수치로 거래소를 판단하십시오.