Maker- und Taker-Gebühren

Eine Börse braucht ein volles Orderbuch, um zu funktionieren, deshalb berechnet sie der Person, die Liquidität bereitstellt, weniger als der Person, die sie entnimmt. Die veröffentlichten Sätze von Kraken Pro beginnen bei 0,25 Prozent Maker-Gebühr und 0,40 Prozent Taker-Gebühr bei einem 30-Tage-Volumen von unter 10.000 $; Binance startet beide Seiten bei 0,1 Prozent. Das Modell ist mehr als ein Jahrzehnt älter als Bitcoin und kam 1997 an die US-Aktienplätze.

Wie es funktioniert

Jeder Handel hat zwei Seiten, und die Börse bepreist sie bewusst unterschiedlich.

Wenn Sie eine Order platzieren, die nicht sofort ausgeführt werden kann, reiht sie sich ins Orderbuch ein und steht dort als sichtbares Angebot. Sie haben Liquidität bereitgestellt, und Ihnen wird die Maker-Gebühr berechnet. Wenn Sie eine Order platzieren, die auf etwas bereits im Orderbuch Wartendes trifft, haben Sie Liquidität aus dem Orderbuch entnommen, und Ihnen wird die Taker-Gebühr berechnet. Eine Market-Order ist immer eine Taker-Order. Eine Limit-Order ist nur dann eine Maker-Order, wenn sie im Orderbuch verbleibt, was bedeutet, dass eine Limit-Kauforder über dem besten Verkaufskurs sofort ausgeführt wird und trotzdem die Taker-Gebühr zahlt.

Die Asymmetrie besteht, weil ein Orderbuch, in dem nichts steht, wertlos ist. Island ECN führte die Maker-Taker-Bepreisung 1997 bei US-Aktien ein, um Orderfluss mit Vergütungen von den etablierten Börsen wegzulocken, und erstattete den Firmen, die Quotes stellten, den größten Teil der Zugangsgebühr zurück, die sie den Takern berechnete. Der Equity Market Structure Advisory Committee der SEC untersuchte das Modell später eingehend, einschließlich der Interessenkonflikte, die es für Broker schafft, die Kundenorders weiterleiten. Kryptobörsen übernahmen dieselbe Struktur vollständig, abzüglich der Regulierung der Orderweiterleitung.

Die Sätze sinken, wenn Ihr 30-Tage-Volumen steigt, und die Stufen sind oben steil und unten flach. Praktisch jeder, der Bitcoin kauft, bleibt dauerhaft in der untersten Stufe, die veröffentlichte Gebühr ist also die tatsächliche Gebühr. Manche Handelsplätze gewähren zudem Rabatte auf Gebühren, wenn Sie ihren eigenen Token halten oder damit bezahlen: Binance erlässt 25 Prozent, wenn die Gebühren in BNB abgerechnet werden, ein Rabatt mit einem damit verbundenen Preisrisiko.

Warum das beim Bitcoin-Kauf wichtig ist

Maker- und Taker-Gebühren sind die günstigsten veröffentlichten Preise, die eine Börse anbietet, und die meisten Anfänger erreichen nie den Bildschirm, auf dem sie gelten.

Dasselbe Unternehmen betreibt häufig zwei Produkte unter einer Anmeldung. Das einfache Kauf-Widget von Kraken und Kraken Pro teilen sich Ihr Konto und Ihr Guthaben, doch das Widget rechnet einen Spread ein, während Pro die oben genannte Staffel berechnet. Coinbase unterteilt sein Angebot in gleicher Weise in einfache Trades und Advanced Trade. Bitstamp, CEX.IO und Luno betreiben jeweils Orderbücher mit Maker-Taker-Bepreisung neben Sofortkauf-Bildschirmen, die mehr kosten. Der Wechsel von der Standardtür zur professionellen ist meist ein einziger Tab, und er ist die größte Kostenersparnis, die einem kleinen Käufer offensteht.

Das Zweite, was Sie wissen sollten, ist, dass die Taker-Gebühr keine Strafe ist, die um jeden Preis vermieden werden muss. Als Maker zu agieren bedeutet, dass Ihre Order möglicherweise nicht ausgeführt wird, und in einem steigenden Markt kann eine nicht ausgeführte Order weit mehr kosten als die 0,15 Prozentpunkte Unterschied zwischen den beiden Sätzen von Kraken. Geduld ist nur dann Geld wert, wenn Ihnen Warten tatsächlich nichts ausmacht.

Drittens: Vergleichen Sie die Gesamtkosten statt der veröffentlichten Zahl. Die 0,1 Prozent von Binance sehen halb so hoch aus wie der Maker-Satz von 0,25 Prozent bei Kraken, und das sind sie auch, doch Einzahlungswege, Auszahlungsgebühren und lokale Verfügbarkeit unterscheiden sich so stark, dass die günstigste Handelsgebühr nicht automatisch der günstigste Kauf ist. Unsere Börsen-Bewertungen führen die Einzahlungskosten genau aus diesem Grund neben den Handelsgebühren auf.

Derselbe Kauf über 2.000 $, auf drei Wegen

Derselbe Kauf über 2.000 $ kostet drei verschiedene Beträge, je nachdem, auf welche Seite der Trennung zwischen Maker und Taker er fällt.

Weg eins ist eine Market-Order bei Kraken Pro. Sie entnehmen Liquidität, zahlen die Taker-Gebühr von 0,40 Prozent, und die Gebühr beträgt 8 $. Weg zwei ist eine Limit-Order bei Kraken Pro knapp unter dem besten Verkaufskurs, die im Orderbuch bleibt, bis ein Verkäufer Ihre Order kreuzt. Sie zahlen die Maker-Gebühr von 0,25 Prozent, die Gebühr beträgt 5 $, und das Risiko besteht darin, dass die Order unausgeführt bleibt, während der Preis davonläuft. Weg drei ist eine Spot-Market-Order bei Binance zu 0,1 Prozent, was 2 $ kostet, oder 1,50 $, wenn Sie die Gebühr in BNB abrechnen und in Kauf nehmen, diesen Token zu halten.

Rechnen Sie nun den Weg hinzu, den niemand mitzählt. Dieselben 2.000 $ über ein einfaches Kauf-Widget zahlen einen Spread statt eines veröffentlichten Prozentsatzes, und die Plattform druckt ihn nirgends auf dem Bestätigungsbildschirm als Zahl ab. Das ist die eigentliche Entscheidung, vor der die meisten Käufer stehen: nicht 0,25 gegen 0,40, sondern eine offengelegte Staffel gegen eine nicht offengelegte.

Maker- und Taker-Gebühren vs. Sofortkauf

Maker- und Taker-Gebühren sind eine veröffentlichte Staffel, die Sie vor dem Handel prüfen können; ein Sofortkauf ist ein einzelner quotierter Preis mit den Kosten darin. Der Unterschied liegt eher in der Transparenz als in der Höhe. Eine Taker-Gebühr sagt Ihnen genau, was Sie gezahlt haben, und lässt Sie Handelsplätze Zeile für Zeile vergleichen, während ein Sofortkauf Ihnen nur die Gesamtsumme nennt. Wenn Sie das Orderbuch in einer App finden, die Sie ohnehin nutzen, haben Sie das günstigere Produkt gefunden, und es ist meist einen Tab von der Schaltfläche entfernt, die die App von Ihnen gedrückt haben möchte.