Profundidad del libro de órdenes

La profundidad se mide como el tamaño dentro de una banda de precios, normalmente las monedas en reposo dentro de un uno o dos por ciento del precio medio a cada lado. Los términos de Bitstamp describen un Price Protection Threshold que puede rechazar una orden de mercado que empujaría el precio más allá de un porcentaje establecido respecto a la mejor cotización. En un libro poco profundo, por tanto, su orden puede ser rechazada en lugar de simplemente ejecutarse mal.

Cómo funciona

La profundidad del libro de órdenes es una cantidad, por lo que una plataforma la calcula en lugar de describirla.

Sumar los tamaños de cada oferta de compra en reposo con precio dentro de la banda elegida da la profundidad de compra; el lado de venta da la profundidad de venta. Las dos rara vez son iguales, y ese desequilibrio es lo que vigilan los operadores: 30 bitcoin en compra dentro del uno por ciento frente a 6 bitcoin ofrecidos favorece a un vendedor y no a un comprador.

La profundidad también es instantánea, ya que cualquier orden en reposo puede cancelarse sin penalización, y pertenece a un par de trading en una plataforma: BTC/EUR y BTC/USD tienen una profundidad separada.

Los exchanges tratan la profundidad como una entrada de riesgo, no como una exhibición. Los términos de Bitstamp Global Ltd enumeran controles previos a la operación "designed to mitigate the risk of adverse price movements when orders are submitted to the order book": el Price Protection Threshold en las órdenes de mercado, y una regla de Price Band Validation que puede bloquear la entrada al libro de una orden límite o stop cuyo precio esté demasiado alejado de la mejor cotización. Esos controles se aplican solo en el momento de la colocación y explícitamente no están garantizados en la ejecución, ya que "order book changes between placement and execution" puede superarlos.

Dónde aparece

La profundidad del libro de órdenes aparece en una pantalla de trading de tres formas habituales, y en un cuarto lugar donde nadie la busca.

La escalera de precios la muestra nivel por nivel. El gráfico de profundidad representa las mismas cifras como una curva acumulada, de modo que un muro pronunciado significa poca profundidad y una pendiente larga significa mucha. La estimación previa a la operación se la entrega como la cantidad que usted recibirá. El cuarto lugar es un aviso de rechazo: cuando se activa un umbral del tipo de Bitstamp, su orden rebotó porque el mercado era demasiado poco profundo para absorberla sin ruido.

Luego está la pantalla construida para ocultarla. Nuestro registro de Bitstamp sitúa el trading en el libro de órdenes al contado en un 0,40 por ciento de taker por debajo de 10.000 dólares de volumen a 30 días, frente a un spread del 1,8 por ciento incorporado en el precio de Basic Trading y una comisión del 4 por ciento en las compras instantáneas con tarjeta y Apple Pay. Esas pantallas cotizan una cifra garantizada sin ningún libro a la vista. En el lado de los derivados, lo que está en juego se lee de otra manera: el reglamento de servicios financieros de Bitstamp cierra la posición de un miembro en impago con órdenes de ejecución inmediata o cancelación, y si esa posición se liquida por completo "depends on the other Orders in the Order Book at the time". Ahí la profundidad no es un costo de trading, es si el impago de otra persona queda absorbido.

Ninguno de los 63 registros de exchanges de este sitio incluye una cifra de profundidad: cualquier número publicado aquí quedaría obsoleto antes de que usted terminara la frase.

Profundidad del libro de órdenes frente a spread de compra y venta

La profundidad del libro de órdenes y el spread de compra y venta miden dos ejes distintos de un mismo libro. El spread recorre el eje de precios, la distancia entre la mejor compra en pie y la mejor venta en pie, cruzada una sola vez por cualquiera que quiera inmediatez. La profundidad recorre el eje de cantidad, cuánto puede usted operar antes de salir del nivel por el que se le cotizó. El spread pone precio a su primera moneda y la profundidad pone precio a su centésima, de modo que una cotización más amplia sobre un libro profundo puede superar el titular más ajustado del mercado.

Profundidad del libro de órdenes frente a wash trading

La profundidad del libro de órdenes y el volumen de trading declarado son afirmaciones distintas, y el wash trading es la razón por la que la segunda es una prueba débil de la primera. El volumen describe operaciones que ya ocurrieron, y dos cuentas que hacen trading entre sí pueden fabricarlo. La profundidad describe órdenes que están en pie en este momento, y una orden en pie puede ser ejecutada, de modo que falsificarla le cuesta al falsificador una exposición real en lugar de una comisión. Juzgue una plataforma por la cifra contra la que usted realmente puede operar.