暗号資産

この言葉は性質ではなく形状を表しています。供給量に厳格な上限がある資産も、意のままに発行される資産も含まれます。数万人のボランティアが運営するネットワークも、1つのオフィスから運営されるネットワークも含まれます。ビットコイン自身のホワイトペーパーはこの用語を一度も使っておらず、自らを「electronic cash」と呼んでいます。カテゴリーはその後、ビットコインの周りに成長しました。「クリプト」は棚のラベルとして扱い、その棚に実際に何が並んでいるかを見てください。

仕組み

暗号資産には3つの共通要素があり、それ以外のほとんどすべてが異なります。

第1の要素は公開鍵暗号です。資産の管理は、銀行システム上の口座名ではなく、秘密鍵による署名で証明されます。第2の要素は、参加者が自ら検証できる共有台帳です。第3の要素は、その台帳に誰が追記できるかというルールであり、ここでカテゴリーが分かれます。ビットコインはプルーフ・オブ・ワークを用いており、追記の権利は電力で購入されます。Ethereumは2022年9月にプルーフ・オブ・ステークへ移行し、追記の権利はすでにシステム内にある資本で購入されます。新しいチェーンの多くは、設立企業が選んだ少数のバリデータ集合を用いており、これはトークンが付いた共有データベースにほかなりません。

発行も同じようにカテゴリーを分けます。ビットコインの発行スケジュールは2,100万に固定されており、ほぼ全員の同意なしに変更する仕組みはありません。Ethereumには供給上限がなく、プロトコルのアップグレードを通じて発行とバーンを調整します。スマートコントラクト基盤上で立ち上げられたトークンは、コントラクトを書いた者によって供給量が設定され、発行され、または拡大されることがあり、それはローンチ後に及ぶこともあります。

歴史は短く、示唆に富んでいます。ビットコインのコードベース上に構築された最初の代替資産であるNamecoinは2011年4月に立ち上げられました。Ethereumのジェネシスブロックは2015年7月30日に到来し、カテゴリーを新しい資産を安価に発行するための基盤へと変えました。それ以来、上場されている資産の数は、実際に機能する製品の数より速く増え、最大級のもののいくつかは完全に破綻しました。Terraのアルゴリズム型ステーブルコインは2022年5月に崩壊し、当時これらの資産の取引所として最大級だったFTXは2022年11月11日に破産を申請しました。

ビットコインを購入するうえでこれが重要な理由

「暗号資産」という言葉は、初心者の損失のほとんどが始まる場所です。この言葉は、ある資産について別の資産の事実を用いて推論するよう誘うからです。

主流の取引所はいずれもビットコイン取引所ではなく暗号資産取引所であり、そのインターフェースは利用者を棚に沿って誘導するように作られています。Binanceは数百の資産を掲載し、現物取引の手数料を0.1%からとしています。取引手数料がリスクなのではなく、メニューがリスクです。ビットコインを購入すると決めたなら、ビットコイン専用のプラットフォームはまさにそのメニューを取り除くために存在します。Swanは1回の購入あたり約0.99%を請求し、Relaiは約1%、Riverは定期購入の手数料ゼロを提供しており、いずれも1つの資産のみを販売しています。

カテゴリーのラベルは規制も左右し、規制は取引所での摩擦として利用者に届きます。EUの暗号資産市場規則、規則2023/1114は「暗号資産」を1つの区分として対象とします。ステーブルコインに関するルールは2024年6月30日に発効し、サービスプロバイダーに関するルールは2024年12月30日に発効しました。そのためドイツやアイルランドの取引所は現在、ビットコインを購入する場合でも誰も聞いたことのないトークンを購入する場合でも同じ質問をします。各国の制度も同じように機能します。インドのキャピタルゲインに対する一律30%の税と、さらに1%のTDSは、仮想デジタル資産全般に適用されるため、ビットコインの税務処理はカテゴリー全体を念頭に書かれたルールによって定まります。

最後に、ポートフォリオの衛生管理です。ビットコインにとって妥当なカストディの助言、たとえばハードウェアウォレットの使用は、発行者がコントラクトをアップグレードしたり凍結したりできる資産については複雑になります。ビットコインを、保有する他のすべての資産から切り離しておくことは、派閥への忠誠ではありません。1つの資産の失敗が自分の失敗になるのを防ぐものです。

取引所の上場一覧を3つの山に仕分ける

取引所の上場一覧のページはどれでも、約1分で3つの山に仕分けられます。この作業は、100件のプロジェクト説明を読むより有用です。

第1の山は、独自のセキュリティを持つネットワークのネイティブコインです。ビットコインと、少数のその他の資産です。誰が供給量を変更できるのか、それがどれほど困難かを問うてください。第2の山は、他者のネットワーク上で発行されたトークンです。大部分のステーブルコイン、大部分のDeFi資産、コントラクトをデプロイして作られたすべてのものが該当します。誰がコントラクトの鍵を握っているかを問うてください。第3の山は、企業に対する請求権です。取引所自身のコイン、ラップされた資産、利回り商品です。その企業が破産を申請したらどうなるかを問うてください。そしてFTX自身のトークンが2022年11月11日前後の数日間でその価値のほぼすべてを失ったことを思い出してください。

ビットコインは、大部分の取引所の上場一覧において、介入できる財団、企業、創業者を一度も持ったことがない、第1の山で唯一の資産です。それが「暗号資産」という言葉が隠している違いです。

暗号資産vsアルトコイン

暗号資産はカテゴリー全体であり、アルトコインはそのうちビットコインでない部分です。アルトコインという言葉は2011年のビットコインのコードベースのフォークの波に由来し、一部の人が反対する暗黙の序列を含んでいますが、記述的には有用です。15年間の実績があり発行者を持たない資産を、どちらも持たない数千の資産から切り分けるからです。見出しが「暗号資産が上昇した」と言うときは、それがビットコインを指すのか、アルトコインを指すのか、それとも両者を平均して何も描写しない数字にした指数を指すのかを確認してください。

暗号資産vsトークン

注意深い用法では、暗号資産はネットワークのネイティブ資産を意味し、トークンはすでに存在するネットワークの上で発行されるものを意味します。この区別は実用的です。ネイティブコインのルールはネットワークのルールであるのに対し、トークンのルールは誰かがデプロイしたコントラクトの中にあり、しばしばその者が変更する能力を保持しています。取引所は両方を同じ表に掲載しており、まさにそれがこの2つの言葉を区別しておく価値がある理由です。