Cryptomonnaie

Le mot décrit une forme, pas une qualité. Il couvre des actifs à offre limitée et des actifs créés à volonté, des réseaux animés par des dizaines de milliers de bénévoles et des réseaux pilotés depuis un seul bureau. Le livre blanc de bitcoin lui-même n'emploie jamais ce terme, il se décrit lui-même comme "electronic cash", et la catégorie s'est constituée autour de lui par la suite. Considérez « crypto » comme une étiquette de rayon, puis regardez ce qui se trouve réellement sur l'étagère.

Comment cela fonctionne

Les cryptomonnaies partagent trois ingrédients et diffèrent sur presque tout le reste.

Premier ingrédient, la cryptographie à clé publique : la maîtrise d'un actif se prouve par une signature issue d'une clé privée, et non par un nom de compte dans le système d'une banque. Deuxième ingrédient, un registre partagé que les participants peuvent vérifier eux-mêmes. Troisième ingrédient, une règle déterminant qui peut ajouter des écritures à ce registre, et c'est là que la catégorie se divise. Bitcoin utilise la preuve de travail, où le droit d'écrire s'achète avec de l'électricité. Ethereum est passé à la preuve d'enjeu en septembre 2022, où le droit d'écrire s'achète avec du capital déjà présent dans le système. Beaucoup de chaînes plus récentes utilisent un petit ensemble de validateurs choisi par l'entreprise fondatrice, ce qui revient à une base de données partagée à laquelle un jeton est attaché.

L'émission divise la catégorie tout aussi nettement. Le calendrier de bitcoin est fixé à 21 millions, sans mécanisme permettant de le modifier autrement qu'avec un consentement quasi unanime. Ethereum n'a pas de plafond d'offre et ajuste son émission et sa destruction par des mises à niveau du protocole. Un jeton lancé sur une plateforme de contrats intelligents peut voir son offre fixée, frappée ou augmentée par celui qui a écrit le contrat, parfois après le lancement.

L'histoire est courte et instructive. Namecoin, première alternative construite sur le code de bitcoin, a été lancé en avril 2011. Le bloc de genèse d'Ethereum est arrivé le 30 juillet 2015 et a transformé la catégorie en plateforme permettant d'émettre de nouveaux actifs à moindre coût. Depuis, le nombre d'actifs cotés a progressé plus vite que le nombre de produits qui fonctionnent, et plusieurs des plus gros ont fait faillite purement et simplement : la stablecoin algorithmique de Terra s'est effondrée en mai 2022, et FTX, alors l'une des plus grandes plateformes d'échange de ces actifs, a déposé son bilan le 11 novembre 2022.

Pourquoi cela compte quand vous achetez du bitcoin

Le mot « cryptomonnaie » est à l'origine de la plupart des pertes des débutants, car il invite à raisonner sur un actif à partir de faits concernant un autre.

Toute plateforme d'échange grand public est une plateforme d'échange de cryptomonnaies, pas une plateforme d'échange de bitcoin, et ses interfaces sont conçues pour vous faire parcourir le rayon. Binance liste des centaines d'actifs et affiche le trading au comptant à partir de 0,1 pour cent ; les frais de trading ne sont pas le risque, le menu l'est. Si vous avez décidé d'acheter du bitcoin, les plateformes dédiées au bitcoin existent précisément pour supprimer ce menu : Swan facture environ 0,99 pour cent par achat, Relai autour de 1 pour cent, et River propose des achats récurrents sans frais, toutes ne vendant qu'un seul actif.

L'étiquette de la catégorie détermine aussi la réglementation, et celle-ci vous atteint sous forme de friction chez la plateforme. Le règlement de l'UE sur les marchés de crypto-actifs, le règlement 2023/1114, s'applique aux « crypto-actifs » en tant que catégorie : les règles sur les stablecoins sont entrées en vigueur le 30 juin 2024 et celles pour les prestataires de services le 30 décembre 2024. C'est pourquoi une plateforme allemande ou irlandaise pose aujourd'hui les mêmes questions que vous achetiez du bitcoin ou un jeton dont personne n'a entendu parler. Les régimes nationaux fonctionnent de la même manière. En Inde, l'impôt forfaitaire de 30 pour cent sur les plus-values, auquel s'ajoute une retenue à la source de 1 pour cent, s'applique de façon générale aux actifs numériques virtuels, si bien que le traitement fiscal de votre bitcoin est déterminé par des règles pensées pour toute la catégorie.

Enfin, l'hygiène de portefeuille. Les conseils de conservation valables pour le bitcoin, comme l'usage d'un portefeuille matériel, se compliquent pour des actifs dont les contrats peuvent être mis à niveau ou gelés par leurs émetteurs. Garder le bitcoin séparé de tout le reste de ce que vous détenez n'est pas une fidélité de clan ; cela évite que la défaillance d'un actif devienne la vôtre.

Trier une cote de plateforme en trois tas

N'importe quelle page de cotation d'une plateforme peut être triée en trois tas en une minute environ, et cet exercice est plus utile que la lecture d'une centaine de descriptions de projets.

Premier tas, les cryptomonnaies natives de réseaux dotés de leur propre sécurité : bitcoin, et une poignée d'autres. Demandez qui peut modifier l'offre et avec quelle difficulté. Deuxième tas, les jetons émis par-dessus le réseau de quelqu'un d'autre : la plupart des stablecoins, la plupart des actifs DeFi, tout ce qui est créé en déployant un contrat. Demandez qui détient les clés du contrat. Troisième tas, les créances sur une entreprise : la cryptomonnaie propre d'une plateforme, un actif enveloppé, un produit de rendement. Demandez ce qui se passe si cette entreprise dépose son bilan, et rappelez-vous que le jeton propre de FTX a perdu la quasi-totalité de sa valeur dans les jours autour du 11 novembre 2022.

Le bitcoin est le seul actif du premier tas, sur la plupart des cotes de plateformes, qui n'a jamais eu de fondation, d'entreprise ou de fondateur capable d'intervenir. C'est cette distinction que le mot « cryptomonnaie » masque.

Cryptomonnaie vs altcoin

Cryptomonnaie désigne toute la catégorie ; altcoin en désigne la partie qui n'est pas bitcoin. Le mot altcoin date de la vague de forks du code de bitcoin de 2011 et porte une hiérarchie implicite que certains contestent, mais il est utile pour décrire : il sépare l'actif qui affiche quinze ans d'historique et n'a pas d'émetteur de plusieurs milliers d'actifs qui n'ont ni l'un ni l'autre. Quand un titre affirme que « la crypto a rebondi », vérifiez s'il parle de bitcoin, des altcoins, ou d'un indice qui fait la moyenne des deux en un chiffre qui ne décrit rien.

Cryptomonnaie vs jeton

Cryptomonnaie, dans un usage rigoureux, désigne l'actif natif d'un réseau, tandis qu'un jeton est émis par-dessus un réseau qui existe déjà. La distinction est pratique : les règles d'une cryptomonnaie native sont celles du réseau, alors que les règles d'un jeton résident dans un contrat que quelqu'un a déployé et qu'il conserve souvent la possibilité de modifier. Les plateformes cotent les deux dans le même tableau, et c'est précisément pourquoi il vaut la peine de garder ces mots distincts.