比特币主导地位

这一数字直到2014年一直接近100%，在2018年1月 ICO 热潮的顶峰期曾骤降至约33%，此后多年一直处于恢复之中。它的弱点在于分母：每当榜单网站新增代币，分母就会变化，而稳定币如今已占其中相当大的一部分。请将其视为投机热度的粗略衡量指标，而不是价格信号。

运作方式

用比特币的市值除以所有被追踪资产的总市值，再乘以100。

分子是可靠的部分。任何运行节点的人都可以验证比特币的供应量，其价格来自深度充足、持续交易的市场。分母则没有任何一项如此可靠。

先看覆盖范围。CoinMarketCap 和 CoinGecko 各自收录数千种资产，但收录的并不相同，提供商新增或清除一批代币，即使没有发生任何一笔交易，百分比也会随之变动。TradingView 的 BTC.D 代码是交易者实际最常看的图表，它沿用背后所采用的数据集。

再看供应量。大多数代币的流通量由发行项目自行申报，没有类似节点的机制可供核对。封装资产在结构上存在重复计算：锁定在储备中的一枚比特币，先作为比特币计算一次，又作为针对它发行的封装代币再计算一次。

最后是构成。稳定币是美元负债，而不是投机性押注，仅 Tether 一家就报告称，截至2024年，流通中的 USDT 超过1,000亿美元。其中每一美元都计入分母，因此，当人们在加密货币体系内转向持有现金式资产时，比特币主导地位会被压低，而这与读数下降通常所代表的含义恰恰相反。正是出于这个原因，一些图表工具提供了排除稳定币的变体。

在哪里会遇到它

交易者在争论山寨币季是否已经开始时，引用的正是主导地位这个数字。

通常的解读是，主导地位下降意味着资金正从比特币流向其他所有资产。这种情况常常属实，但该比率本身没有方向：山寨币涨得比比特币快时它会下降，而在暴跌中山寨币跌得更重时它也会上升。比特币在2021年11月创下历史新高时，主导地位约为40%，远低于当年年初的水平，因此比特币价格强劲与主导地位读数疲弱完全可以并存。

对于购买比特币而不是交易板块轮动的人来说，它几乎只是噪音。主导地位不会影响您的交易所手续费、托管方式，也不会影响您所在地购买是否合法。它唯一实在的用途，是作为温度计，反映市场上有多少资金在追逐比特币以外的东西。

比特币主导地位 vs 市值

比特币主导地位是一个比率，其分母由他人定义；市值则是单一资产的绝对数字。

两者随时都在各自独立地变动。比特币的市值可以翻倍，而它的主导地位却下降，因为主导地位只反映比特币相对于一篮子不断变化的资产表现如何。如果您想知道市场认为比特币值多少钱，请看市值。如果您想知道有多少投机资金指向别处，请看份额，并记住用来衡量它的那一篮子资产并未经过审计。