Глоссарий / Рынки и инвестиции
Доминирование биткоина
- Что такое доминирование биткоина?
- Доминирование биткоина представляет собой долю биткоина в совокупной капитализации всех криптоактивов, которые поставщик данных решает отслеживать, выраженную в процентах.
Этот показатель оставался близким к 100 % вплоть до 2014 года, обрушился до примерно 33 % в январе 2018 года на пике бума ICO и с тех пор восстанавливался на протяжении нескольких лет. Его слабость в знаменателе: он меняется всякий раз, когда сайт с листингами добавляет токены, а стейблкоины теперь составляют в нем крупную долю. Воспринимайте его как грубую меру спекулятивного аппетита, а не как ценовой сигнал.
Как это работает
Возьмите капитализацию биткоина, разделите на общую капитализацию всех отслеживаемых активов и умножьте на 100.
Числитель является надежной частью. Предложение биткоина может проверить любой, кто запускает узел, а его цена формируется на глубоких рынках с непрерывными торгами. В знаменателе ничего настолько прочного нет.
Начните с охвата. CoinMarketCap и CoinGecko перечисляют каждая многие тысячи активов, они перечисляют не одни и те же активы, и добавление или удаление поставщиком целой партии токенов сдвигает процент без единой сделки. Символ BTC.D у TradingView, график, который на самом деле смотрит большинство трейдеров, наследует тот набор данных, который стоит за ним.
Затем предложение. Объем циркулирующего предложения большинства токенов проект-эмитент сообщает сам, и проверить его нечем, аналога узла для этого не существует. Обернутые активы по своей конструкции учитываются дважды: биткоин, заблокированный в резерве, учитывается один раз как биткоин и второй раз как выпущенный против него обернутый токен.
Наконец, состав. Стейблкоины представляют собой долговые обязательства в долларах, а не спекулятивные ставки, и один только Tether сообщил о более чем 100 млрд $ USDT в обращении к 2024 году. Каждый такой доллар находится в знаменателе, поэтому волна людей, переходящих в денежные средства внутри криптосистемы, снижает доминирование биткоина, хотя это говорит об обратном тому, что обычно принято понимать под падающим значением. Некоторые инструменты для построения графиков публикуют вариант без стейблкоинов именно по этой причине.
Где это видно
Доминирование является тем показателем, который трейдеры приводят в спорах о том, начался ли сезон альткоинов.
Обычное толкование состоит в том, что падение доминирования означает переток денег из биткоина во все остальное. Часто так и есть, но у самого соотношения нет собственного направления: оно падает, когда альткоины растут быстрее биткоина, и оно также растет во время обвалов, когда альткоины падают сильнее. Исторический максимум биткоина в ноябре 2021 года был достигнут, когда доминирование составляло около 40 %, намного ниже уровня начала того года, так что сильная цена биткоина и слабое значение доминирования вполне совместимы.
Для того, кто покупает биткоин, а не торгует ротациями, это почти шум. Доминирование не влияет на ваши комиссии на бирже, на вашу схему хранения и на то, законна ли покупка в месте, где вы живете. Единственное честное его применение состоит в том, чтобы служить индикатором того, какая часть денег рынка гонится за чем-то, что не является биткоином.
Доминирование биткоина vs рыночная капитализация
Доминирование биткоина представляет собой соотношение, знаменатель которого определяет кто-то другой; рыночная капитализация является абсолютной величиной для одного актива.
Эти две величины все время движутся независимо. Капитализация биткоина может удвоиться, пока его доминирование падает, потому что доминирование учитывает лишь то, как биткоин показал себя относительно корзины, которая постоянно меняет форму. Если вы хотите знать, сколько, по мнению рынка, стоит биткоин, читайте капитализацию. Если вы хотите знать, сколько спекулятивных денег направлено в другое место, читайте долю и помните, что корзина, с которой она измеряется, не проверяется.