ビットコイン支配率

この数字は2014年まで100%近くにあり、ICOブームの絶頂期だった2018年1月には約33%まで急落し、その後は回復に数年を費やしてきました。弱点は分母にあります。分母は、リストサイトがトークンを追加するたびに変わり、現在ではステーブルコインがその大きな部分を占めています。これは価格のシグナルではなく、投機的な需要のおおよその尺度として読んでください。

仕組み

ビットコインの時価総額を取り、追跡対象の全資産の時価総額合計で割り、100を掛けます。

分子は信頼できる部分です。ビットコインの供給量はノードを運用する誰もが検証でき、その価格は継続的に取引される厚みのある市場から導かれます。分母については、そこまで確かなものはありません。

まず対象範囲です。CoinMarketCapとCoinGeckoはそれぞれ数千もの資産を掲載していますが、掲載内容は同じではなく、提供事業者がまとまった数のトークンを追加したり除外したりすると、取引が1件も行われなくても割合が動きます。多くのトレーダーが実際に見ているチャートであるTradingViewのBTC.Dシンボルは、その背後にあるデータセットをそのまま引き継ぎます。

次に供給量です。ほとんどのトークンの流通供給量は発行プロジェクトの自己申告であり、ノードのように検証できるものはありません。ラップ資産は構造上二重に計上されます。準備金にロックされたビットコインは、ビットコインとして1回、それに対して発行されたラップトークンとしてもう1回計上されます。

最後に構成です。ステーブルコインは投機的な賭けではなくドル建ての負債であり、Tetherだけでも2024年時点で1,000億ドルを超えるUSDTが流通していると報告しています。その1ドルごとが分母に入るため、人々が暗号資産システム内で現金に移る波が起きると、ビットコイン支配率は下がります。これは、下落した数値が通常意味するとされることとは逆のことを示しています。このため、一部のチャートツールはステーブルコインを除いた変種を公開しています。

どこで見られるか

支配率は、アルトコインの季節が始まったかどうかを議論するときにトレーダーが引用する数字です。

一般的な読み方は、支配率の下落は資金がビットコインから他のすべてへとローテーションしていることを意味するというものです。多くの場合それは正しいのですが、比率そのものに向きはありません。アルトコインがビットコインより速く上昇すれば下がり、暴落時にアルトコインがより大きく下落すれば上がります。ビットコインの2021年11月の史上最高値は、支配率が40%近くで、その年の初めの水準を大きく下回る中で到達しました。したがって、強いビットコイン価格と弱い支配率の数値は完全に両立します。

ローテーションを取引するのではなくビットコインを購入する人にとっては、ほぼノイズです。支配率は、取引所の手数料、カストディの設定、居住地で購入が合法かどうかには影響しません。唯一誠実な用途は、市場の資金のうちどれだけがビットコイン以外のものを追いかけているかの温度計としてです。

ビットコイン支配率vs時価総額

ビットコイン支配率は、分母を他人が定義する比率です。時価総額は、1つの資産についての絶対的な数値です。

両者は常に独立して動きます。ビットコインの時価総額は、支配率が下がりながら倍になることがあります。支配率は、形が変わり続けるバスケットに対してビットコインがどうだったかを問うだけだからです。市場がビットコインをいくらと評価しているかを知りたいなら、時価総額を読んでください。投機的な資金がどれだけ他所に向いているかを知りたいなら、シェアを読み、それが測られるバスケットが監査されていないことを忘れないでください。