Dominanza del bitcoin

La cifra è rimasta vicina al 100% fino al 2014, è crollata a circa il 33% a gennaio 2018, nel pieno del boom delle ICO, e da allora ha passato gli anni a recuperare. La sua debolezza è il denominatore: cambia ogni volta che un sito di listini aggiunge token, e le stablecoin ne costituiscono ormai una fetta consistente. Leggila come una misura approssimativa dell'appetito speculativo, non come un segnale di prezzo.

Come funziona

Prendi la capitalizzazione di mercato del bitcoin, dividila per la capitalizzazione totale di tutte le attività seguite, moltiplica per 100.

Il numeratore è la parte affidabile. L'offerta di bitcoin è verificabile da chiunque gestisca un nodo, e il suo prezzo viene da mercati profondi e scambiati di continuo. Nulla del denominatore è altrettanto solido.

Comincia dalla copertura. CoinMarketCap e CoinGecko elencano ciascuno molte migliaia di attività, non elencano le stesse, e un fornitore che aggiunge o elimina un blocco di token sposta la percentuale senza che avvenga una sola operazione. Il simbolo BTC.D di TradingView, il grafico che la maggior parte dei trader guarda davvero, eredita qualunque insieme di dati gli stia dietro.

Poi l'offerta. L'offerta circolante della maggior parte dei token è autodichiarata dal progetto emittente, e non esiste un equivalente di un nodo con cui verificarla. Le attività wrapped sono contate due volte per costruzione: un bitcoin bloccato in una riserva è contato una volta come bitcoin e di nuovo come il token wrapped emesso a fronte di esso.

Infine la composizione. Le stablecoin sono passività in dollari e non scommesse speculative, e solo Tether ha dichiarato più di 100 miliardi di $ di USDT in circolazione entro il 2024. Ogni dollaro di quella cifra sta nel denominatore, quindi un'ondata di persone che passano alla liquidità dentro il sistema cripto spinge la dominanza del bitcoin verso il basso mentre dice l'opposto di ciò che di solito si intende con una lettura in calo. Alcuni strumenti di grafici pubblicano una variante con le stablecoin escluse proprio per questa ragione.

Dove lo vedi

La dominanza è la cifra che i trader citano quando discutono se sia iniziata una stagione delle altcoin.

La lettura abituale è che una dominanza in calo significhi denaro che ruota fuori dal bitcoin verso tutto il resto. Spesso è vero, ma il rapporto non ha una direzione propria: scende quando le altcoin salgono più in fretta del bitcoin, e sale anche durante i crolli quando le altcoin scendono più duramente. Il massimo storico del bitcoin di novembre 2021 è arrivato mentre la dominanza era vicina al 40%, ben sotto il livello di inizio di quell'anno, quindi un prezzo del bitcoin forte e una lettura di dominanza debole sono perfettamente compatibili.

Per chi compra bitcoin invece di fare trading sulle rotazioni, è quasi rumore. La dominanza non incide sulle commissioni del tuo exchange, sulla tua configurazione di custodia, né sul fatto che comprare sia legale dove vivi. Il suo unico uso onesto è come termometro di quanta parte del denaro del mercato insegue cose che non sono bitcoin.

Dominanza del bitcoin vs capitalizzazione di mercato

La dominanza del bitcoin è un rapporto con un denominatore che qualcun altro definisce; la capitalizzazione di mercato è una cifra assoluta per una singola attività.

Le due si muovono continuamente in modo indipendente. La capitalizzazione del bitcoin può raddoppiare mentre la sua dominanza cala, perché la dominanza chiede solo come è andato il bitcoin rispetto a un paniere che continua a cambiare forma. Se vuoi sapere quanto il mercato ritiene che valga il bitcoin, leggi la capitalizzazione. Se vuoi sapere quanto denaro speculativo è puntato altrove, leggi la quota, e ricorda che il paniere rispetto a cui è misurata non è sottoposto ad audit.