弱気相場

パターンは繰り返されます。価格が半値以下に下落し、その後、高値の時点では堅調に見えた貸し手、取引所、ファンドが破綻し始めます。Celsiusは2022年6月12日に顧客の出金を凍結し、FTXは同じ年の11月に破産を申請しました。チャートは最終的に回復しますが、それはコインが生き残った場所にあった保有者に限られます。つまり、誰がそこに残っているかを決めるのは、信念ではなくカストディです。

仕組み

弱気相場とは、行動を変えるほど長く続く下落のことです。ビットコインでは、ベアマーケットは新規参入者が予想するよりも常に長く続いてきました。

その仕組みは強制売却です。レバレッジをかけたトレーダーは最初に、数時間のうちに清算されます。次にマイナーが売ります。電気代は現地通貨建てであるのに対し、収入はそうではないからです。償還を約束したファンドは、流動性のあるものを売ります。それは通常、問題の原因となった流動性の低いトークンではなく、ビットコインです。こうした波のたびに、入札者が少なくなった市場にコインが供給されるため、歴史的に下落は妥当な価値の推定値を超えて行き過ぎてきました。

内面化する価値があるのは、持続期間の部分です。2013年末の高値からの下落は2015年まで続きました。2018年の下落は底を打つのに約1年、新高値を付けるのにさらに約3年かかりました。15,587ドルの安値は、FTXが申請してから10日後の2022年11月21日に付き、ビットコインが100,000ドルを超えたのは2024年12月4日になってからでした。2025年10月の最高値の後、2026年8月までにビットコインはピークのほぼ半分の水準で取引され、米国の現物ファンドは2025年の11月と12月だけで合わせて45.7億ドルを失いました。

「クリプトウィンター」は、より聞こえのよい名前で呼んだ同じもので、通常は取引量とメディアの注目も薄れたときに使われます。

どこに現れるか

ベアマーケットでの目に見える被害は、プロトコルではなくプラットフォームに及び、そのパターンは期待を裏切らず醜いものです。

企業は撤退するか破綻します。LocalBitcoinsは10年間の運営の後、2023年2月にサービスを終了しました。Bittrexは2023年5月8日にChapter 11を申請しました。アフリカと東南アジアで依然として全面的に営業を続けるLunoは欧州事業を閉鎖しており、ユーロの出金は2026年8月31日に終了します。これらの出来事はいずれもビットコインのソフトウェアとは無関係でした。顧客や資本を失った企業だったのです。

出金は「一時停止」されます。表現は常に同じで、意味も常に同じです。あなたが自分のものだと思っていたコインは貸借対照表の上にあり、その貸借対照表は不足しています。一時停止が覆ることはほとんどありません。

手数料は下がります。誰も取引していないときはブロック空間が安いため、ベアマーケットはアウトプットを統合したり、コインをハードウェアウォレットに移したりするのに最も費用のかからない時期です。これはこのリストの中で唯一、本当によい知らせです。

そして最も安全な対応は退屈です。自分で管理しているコインは価格を気にせず、あなたの知らないうちに貸し出されることもなく、会ったこともない企業によって凍結されることもありません。

ベアマーケットvsブルマーケット

ブルマーケットとベアマーケットは、同じ市場を反対の端から見たものですが、罰する過ちは異なります。上昇相場で高くつく過ちは追随です。高値で買い、ポジションを過大にし、最も宣伝したプラットフォームに資金を移すことです。下落相場で高くつく過ちは信頼です。コインを利回り商品、圧力下の取引所、または価格が上がっている間しか機能しないリターンを約束する貸し手に預けたままにすることです。また、両者は後からでしか明確に区別できないことにも注意してください。どのベアマーケットにも急激な上昇が含まれ、どのブルマーケットにも、当時は終わりだと思えた30%の下落が含まれます。