Sözlük / Piyasalar ve yatırım
Ayı piyasası
Diğer adları: Kripto kışı, Bear market.
- Ayı piyasası nedir?
- Ayı piyasaları, Bitcoin'in fiyatının düştüğü ve düşük kaldığı uzun dönemlerdir ve başkalarının bitcoinlerini elinde tutan işletmelerin iflas etmeye eğilimli olduğu zamanlar da bu dönemlerdir.
Kalıp tekrar eder: fiyat yarı yarıya ya da daha fazla düşer, sonra zirvede sağlam görünen kredi verenler, borsalar ve fonlar iflas etmeye başlar. Celsius, 12 Haziran 2022 tarihinde müşteri para çekme işlemlerini dondurdu ve FTX o Kasım ayında iflas başvurusunda bulundu. Grafik sonunda toparlanır, ama yalnızca bitcoinleri hayatta kalan bir yerde duran sahipler için, yani kimin hâlâ orada olduğunu kanaat değil saklama belirler.
Nasıl çalışır
Ayı piyasası, davranışı değiştirecek kadar uzun süren bir değer kaybıdır ve Bitcoin'de her zaman yeni gelenlerin beklediğinden daha uzun sürmüştür.
İşleyiş zorunlu satıştan ibarettir. Kaldıraçlı işlem yapanlar ilk olarak, saatler içinde tasfiye edilir. Sırada madenciler satar, çünkü elektrik faturaları yerel para birimi cinsindendir, gelirleri ise değildir. Geri ödeme sözü veren fonlar likit olan her şeyi satar, bu da genellikle onları sıkıntıya sokan likit olmayan tokenlar yerine Bitcoin'dir. Her dalga, alıcısı daha az olan bir piyasaya Bitcoin arz eder, bu yüzden düşüşler tarihsel olarak makul her gerçek değer tahmininin ötesine geçmiştir.
Süreler, içselleştirmeye değer kısımdır. 2013 sonundaki zirveden gelen düşüş 2015 yılına kadar sürdü. 2018 yılındaki iniş dibi görmek için yaklaşık bir yıl, yeni bir zirve yapmak için ise yaklaşık üç yıl daha aldı. 15.587 dolarlık dip, FTX başvurusundan on gün sonra, 21 Kasım 2022 tarihinde geldi ve Bitcoin 100.000 doların üzerine ancak 4 Aralık 2024 tarihinde çıktı. Ekim 2025 rekorunun ardından Bitcoin, Ağustos 2026 itibarıyla zirvesinin yarısına yakın işlem görüyordu ve ABD spot fonları yalnızca Kasım ile Aralık 2025 arasında toplam 4,57 milyar dolar kaybetti.
“Kripto kışı” daha hoş bir adla aynı şeydir ve genellikle işlem hacimleri ile medya ilgisinin de düştüğü zamanlarda kullanılır.
Nerede görülür
Ayı piyasasındaki görünür hasar protokole değil platformlara iner ve kalıp güvenilir biçimde çirkindir.
Şirketler piyasadan çıkar ya da iflas eder. LocalBitcoins, on yıllık faaliyetin ardından Şubat 2023'te kapandı. Bittrex, 8 Mayıs 2023 tarihinde Chapter 11 başvurusunda bulundu. Afrika ve Güneydoğu Asya'da hâlâ tamamen faal olan Luno, euro para çekme işlemleri 31 Ağustos 2026 tarihinde sona erecek şekilde Avrupa işini kapatıyor. Bu olayların hiçbirinin Bitcoin'in yazılımıyla ilgisi yoktu; bunlar müşterisi ya da sermayesi tükenen işletmelerdi.
Para çekme işlemleri “duraklatılır”. İfade her zaman aynıdır ve her zaman aynı anlama gelir: sizin olduğunu düşündüğünüz bitcoinler bir bilançodaydı ve bilanço açık veriyor. Bir duraklatma neredeyse hiç tersine dönmez.
Ücretler düşer. Kimse işlem yapmadığında blok alanı ucuzdur, bu yüzden ayı piyasası çıktıları birleştirmek ya da bitcoinleri bir donanım cüzdanına taşımak için en ucuz zamandır. Bu, listedeki gerçekten iyi tek haber.
Ve en güvenli yanıt sıkıcıdır. Kendi saklamanızdaki bitcoinler fiyatın ne olduğunu umursamaz, arkanızdan ödünç verilemez ve hiç tanışmadığınız bir şirket tarafından dondurulamaz.
Ayı piyasası vs boğa piyasası
Boğa piyasası ve ayı piyasası aynı piyasanın zıt uçlardan görünümüdür, ancak farklı hataları cezalandırırlar. Bir yükselişte pahalı hata peşinden koşmaktır: fazla ödemek, fazla büyük pozisyon almak ve parayı en çok reklam veren platforma taşımak. Bir düşüşte pahalı hata güvenmektir: bitcoinleri bir getiri ürününde, baskı altındaki bir borsada veya yalnızca fiyatlar yükselirken işleyen getiriler vaat eden bir kredi verende bırakmak. Ayrıca bu ikisinin ancak sonradan temiz biçimde ayrılabildiğini unutmayın. Her ayı piyasası keskin yükselişler içerir ve her boğa piyasası o zaman son gibi görünen yüzde 30 düşüşler içerir.