コイン日数破壊量

生のトランザクション量は、1時間に10回入れ替わったコインと、2011年から動かされていないコインを同じように扱いますが、この指標はそうではありません。この考え方は2011年にBitcointalkフォーラムに登場したもので、現在これを販売している分析業界よりはるかに前から存在していました。この指標が検出するのは、眠っていた古い資金が動き出すことです。これは、上昇相場の終盤に現れやすいタイプの供給です。

仕組み

すべてのコインは、未使用のまま1日経過するごとに1コイン日数を蓄積し、使用されると蓄積された合計が破壊されます。

計算はインプットごとに行います。400日前に最後に移動した5ビットコインは2,000コイン日数を破壊します。昨日受け取った5ビットコインは5コイン日数を破壊します。ブロック内の全トランザクションの全インプットを合計すれば、そのブロックの寄与分が得られ、ブロックを合計すれば1日分の数値が得られます。約2,000万枚のコインが存在する中で、ネットワーク全体では毎日約2,000万コイン日数が新たに蓄積され、支出によってのみそれらは破壊されます。

生の数値は供給量とともに増えるため、いくつかの変種が存在します。供給量で調整したバージョンでは、流通供給量で割ります。バイナリーコイン日数破壊量は、各日が年間平均を超えたかどうかという是か非かの答えに還元するため、古いコインの移動のまとまりを捉えやすくなります。バリューデイズ破壊量倍率は、直近の破壊量をそれ自体のより長期的な平均と比較します。

この概念には、Bitcoin Core自体の中にさらに古い類似の仕組みがあります。初期のバージョンでは、コインの経過時間からトランザクションの優先度を計算し、各インプットの価値にその確認数を掛けていました。また、各ブロックの一部を、手数料を支払わない高優先度のトランザクション用に確保していました。Bitcoin Coreは2017年9月にリリースされたバージョン0.15.0でそのコードを削除しました。コインの経過時間は、ソフトウェアが行うことではなく、分析上の概念として残っています。

確認できる場所

コイン日数破壊量の急増は、休眠中の供給が流動化していることを示す標準的な警報です。

注目すべき事例は大規模でまれです。Mt. Goxは2024年7月に回収したビットコインの債権者への分配を開始し、取引所が2014年2月に破綻して以来凍結されていたコインを移動させました。その結果生じた破壊量は通常の取引活動をはるかに上回りました。政府による押収資産が市場に到達する場合も同じことが起こります。遺産の整理や、取引所によるコールドストレージの再構築も同様です。

最後の点が注意点です。破壊は古いコインが移動したことを示しますが、その理由を示すことはできません。カストディアンが保管庫の鍵を入れ替える場合も、10年間保有してきた投資家が売却する場合も同じシグナルを生み出し、分析企業はアドレスのクラスターを推測することで両者を区別しています。急増は答えではなく疑問として扱ってください。

購入者にとって有用な読み方は地味なものです。破壊量が低い状態が続いていることは、長期保有者が動かずにいることを意味します。価格上昇の中で激しい破壊が繰り返されることは、何年も市場に出ていなかった供給が新たな購入者の手に渡っていることを意味します。これは知っておくべき実際の事実ですが、定期的に購入している場合に、今月の行動を変える理由にはなりません。