Limite di offerta di 21 milioni

I nuovi bitcoin entrano in circolazione solo come sussidio di blocco, e quel sussidio si dimezza ogni 210.000 blocchi finché non si arrotonda a zero. Il sussidio è sceso a 3,125 bitcoin al blocco 840.000 il 20 aprile 2024, e sono stati emessi circa 20 milioni dei 21 milioni. Per chi compra, il limite è il motivo per cui il bitcoin è trattato come un'attività scarsa e non come una valuta il cui emittente può stamparne di più.

Come funziona

Niente del limite di 21 milioni è una promessa. È aritmetica che ogni nodo ricontrolla su ogni blocco che riceve. Un blocco può creare nuovi bitcoin in un solo punto, la sua transazione coinbase, e solo fino all'importo che le regole consentono a quell'altezza. Se ne reclama un satoshi in più, il blocco viene rifiutato, indipendentemente da chi lo ha minato o da quanta elettricità è stata impiegata.

L'importo consentito è partito da 50 bitcoin per blocco a gennaio 2009 e viene dimezzato ogni 210.000 blocchi, che corrispondono a circa quattro anni. Poiché i satoshi sono numeri interi, l'halving alla fine non ha più nulla da dividere: il sussidio passa a zero al trentatreesimo halving, previsto intorno al 2140. Sommando tutta la serie si ottengono 20.999.999,9769 bitcoin invece di un tondo 21 milioni, perché l'aritmetica degli interi tronca in diversi passaggi lungo il percorso.

Il totale può solo scendere da lì. I bitcoin bloccati dietro chiavi perse sono ancora conteggiati nei 21 milioni ma non si muoveranno mai più, e un piccolo numero è stato distrutto in modo dimostrabile. Due transazioni coinbase di fine 2010 erano duplicati byte per byte di transazioni precedenti, il che ha cancellato silenziosamente 100 bitcoin dalla disponibilità spendibile e ha portato alla regola BIP30 che vieta le transazioni coinbase duplicate. Nessuno può coniare sostituti per nulla di tutto ciò.

Perché questo conta quando compri bitcoin

Un'offerta fissa cambia cosa è un acquisto, non quanto vale. La scarsità non fissa alcun prezzo, e il mercato ha ridotto il valore in dollari del bitcoin di oltre la metà diverse volte mentre il calendario di emissione proseguiva intatto. Quello che il limite ti dice è che la diluizione non sarà ciò che ti danneggia. Non dice assolutamente nulla sulla domanda del prossimo anno.

Quello che il limite cambia è il costo di accumulare. L'emissione ora procede a circa 450 nuovi bitcoin al giorno, ben sotto l'uno per cento all'anno rispetto ai bitcoin già in circolazione, quindi quasi tutto ciò che compri proviene da un altro detentore e non da un miner. Questo rende il peso delle tue commissioni la variabile che controlli davvero. Le piattaforme recensite qui differiscono enormemente su questo punto: River non applica alcuna commissione di piattaforma sugli acquisti ricorrenti, Swan Bitcoin applica una commissione fissa di circa 0,99 per cento per acquisto, e Kraken Pro parte da 0,25 per cento maker e 0,40 per cento taker sotto i 10.000 $ di volume a 30 giorni, mentre il semplice widget di acquisto di Kraken costa considerevolmente di più per gli stessi bitcoin.

Il limite è anche l'unico fatto sul bitcoin che nessun governo può toccare. Le norme dei 231 paesi trattati su questo sito decidono se puoi comprare, da chi e cosa dichiari in sede fiscale. Nessuna di esse cambia quanti bitcoin esistono. Un divieto riduce il tuo accesso al mercato, non al registro.

Il calendario di emissione, halving per halving

Ogni epoca conia 210.000 blocchi al proprio sussidio, il che rende l'intera storia verificabile su un'unica schermata:

• Blocchi da 0 a 209.999: 50 bitcoin ciascuno, 10.500.000 bitcoin, a partire dal 3 gennaio 2009.
• Blocco 210.000, 28 novembre 2012: 25 bitcoin ciascuno, 5.250.000 bitcoin.
• Blocco 420.000, 9 luglio 2016: 12,5 bitcoin ciascuno, 2.625.000 bitcoin.
• Blocco 630.000, 11 maggio 2020: 6,25 bitcoin ciascuno, 1.312.500 bitcoin.
• Blocco 840.000, 20 aprile 2024: 3,125 bitcoin ciascuno, 656.250 bitcoin.
• Blocco 1.050.000, previsto nel 2028: 1,5625 bitcoin ciascuno.

Da quell'elenco emergono due fatti. La prima epoca da sola ha creato la metà di tutti i bitcoin che esisteranno mai, ed era finita prima di dicembre 2012. E i bitcoin rimasti dopo qualsiasi halving ammontano esattamente al doppio di quanto produrrà la nuova epoca: ne restavano 1.312.500 nel momento in cui è stato minato il blocco 840.000, poco più del 6 per cento del limite, distribuiti lungo il secolo che segue.

Limite di 21 milioni vs capitalizzazione di mercato

Il limite conta i bitcoin e la capitalizzazione di mercato conta i dollari. La capitalizzazione di mercato moltiplica il prezzo attuale per i bitcoin già emessi, quindi si muove ogni secondo che si muove il prezzo, mentre il limite non è cambiato da quando è stato pubblicato il software. I due concetti si confondono nei titoli sul "limite" del bitcoin e nelle valutazioni totalmente diluite che moltiplicano il prezzo di oggi per tutti i 21 milioni come se i bitcoin non ancora minati fossero già in vendita.

Limite di 21 milioni vs halving

L'halving è il meccanismo e il limite è la conseguenza. Un halving è un singolo evento programmato, ogni 210.000 blocchi, che dimezza il sussidio di blocco; il limite è la somma di quella serie decrescente. Raggiungere il limite non fermerà il mining. Significa che i miner vengono pagati solo dalle commissioni di transazione, un futuro già intravisto nel blocco 840.000 stesso, che ha pagato al suo miner circa 37,6 bitcoin in commissioni contro un sussidio di 3,125 bitcoin.