Sussidio di blocco

La politica monetaria di Bitcoin è una piccola funzione. Le si dà un'altezza di blocco e sposta a destra un valore iniziale di 5.000.000.000 satoshi una volta per ogni halving completato, poi restituisce il risultato. Nessuno può richiamare quella funzione con argomenti diversi, e ogni nodo la richiama prima di accettare un blocco: è in questo che consiste davvero un'offerta fissa.

Come funziona

Il sussidio di blocco si calcola in satoshi interi, e l'halving è uno spostamento di bit, non una divisione.

Ogni epoca di halving dura 210.000 blocchi. La prima pagava 50 bitcoin per blocco, la seconda 25, poi 12,5 dal 9 luglio 2016, quindi 6,25 dall'11 maggio 2020, e 3,125 dal blocco 840.000 del 20 aprile 2024. Poiché l'aritmetica si basa su numeri interi, le epoche successive perdono frazioni per troncamento, e dopo 33 halving il valore spostato si arrotonda fino a zero. Questo accade all'altezza 6.930.000, prevista intorno all'anno 2140, dopodiché i blocchi pagano solo le commissioni.

Il troncamento ha una conseguenza visibile. Sommando tutti i sussidi del calendario, il totale è di 20.999.999,9769 bitcoin, non la cifra tonda di 21 milioni. Il famoso limite è quindi un esito del codice, non un obiettivo che il codice persegue: è la differenza tra una regola e una promessa.

L'applicazione della regola è la parte interessante. Il miner è libero di scrivere qualsiasi importo nell'output coinbase, e i nodi sono liberi di rifiutare il blocco, cosa che fanno nell'istante in cui l'importo rivendicato supera il sussidio più le commissioni. Niente di tutto ciò richiede di fidarsi del miner, del pool di mining, di un exchange o di un grafico. Esegui un nodo e la tua copia del software ricalcola il sussidio corretto a ogni altezza, dal blocco genesi a oggi, e rifiuta qualsiasi altra cosa.

Poiché il calendario si basa sull'altezza, l'emissione si misura in blocchi e non in tempo. A 144 blocchi al giorno, l'epoca attuale aggiunge all'incirca 450 nuovi bitcoin ogni giorno, e l'aggiustamento della difficoltà è ciò che mantiene quella cifra vicina al valore corretto anche quando cambia l'hashrate.

Perché questo conta quando compri bitcoin

Il sussidio è il motivo per cui l'offerta di bitcoin è conoscibile, e conoscerla è gran parte del motivo per detenerne.

Parti da una correzione, perché confonde quasi tutti. Non compri mai bitcoin di nuova emissione. Gli exchange ti vendono bitcoin che esistono già, da altri venditori, e il sussidio stabilisce solo quanti bitcoin nuovi i miner possono aggiungere al mercato ogni giorno. Quel flusso giornaliero di 450 bitcoin è tutta l'offerta nuova che il mondo deve assorbire, a fronte di volumi di trading molte volte maggiori: per questo il sussidio conta come vincolo di lungo periodo e non come motore quotidiano del prezzo.

Il secondo punto è la verifica. Un limite di offerta accettato per fede non è migliore dell'obiettivo di inflazione di una banca centrale. Il limite è verificabile, e verificarlo non è un'attività da specialisti: un nodo completo convalida il sussidio di ogni blocco storico durante la sincronizzazione iniziale e ti dirà il totale emesso finora. Se detieni bitcoin per motivi che dipendono dalla cifra di 21 milioni, eseguire un nodo è il modo per smettere di esternalizzare quella convinzione.

Il terzo è il ciclo del marketing. Ogni halving porta un'ondata di proposte costruite sul taglio del sussidio, dai piani di investimento "pre-halving" ai token che sostengono di avere un calendario simile. Il sussidio è una regola di offerta, non una previsione di prezzo, e bitcoin è sia salito sia sceso nell'anno successivo agli halving precedenti. Un calendario di offerta rigido non ti dice nulla su quanto qualcuno pagherà il mese prossimo.

Infine, il limite avvantaggia solo chi detiene davvero i propri bitcoin. Un asset scarso che sta nel database di un custode è un diritto su quel custode, e il calendario applicato da migliaia di nodi non fa nulla per garantirne la solvibilità. Le nostre recensioni dei wallet hardware esistono per colmare questa lacuna.

Il sussidio che nessuno ha rivendicato: il blocco 501.726

Il 30 dicembre 2017 il blocco 501.726 è stato minato con una transazione coinbase che non rivendicava assolutamente nulla.

Il blocco era vuoto di altre transazioni e il suo output coinbase pagava zero, quindi i 12,5 bitcoin a cui il miner aveva diritto non sono mai stati creati. I nodi non avevano motivo di lamentarsi, perché rivendicare meno del massimo è del tutto valido. La spiegazione più probabile è un software di mining mal configurato, non una dichiarazione di alcun tipo.

Il risultato pratico è che il tetto reale di bitcoin è un po' sotto i 20.999.999,9769 teorici, e scende ancora ogni volta che un miner rivendica meno del dovuto o un output coinbase non è spendibile. Nessuno può aggiungere di nuovo quei bitcoin. È una piccola e permanente illustrazione della regola secondo cui il calendario è un massimo, mai una garanzia di emissione.

Sussidio di blocco vs halving

Il sussidio di blocco è l'importo; l'halving è il momento in cui l'importo cambia. Uno è una quantità che puoi consultare per qualsiasi altezza, l'altro è un evento che avviene ogni 210.000 blocchi e ha un conto alla rovescia. L'abbinamento confonde soprattutto nella frase «l'halving taglia la ricompensa del blocco», che è solo in parte corretta: un halving taglia il sussidio, e la ricompensa comprende anche le commissioni, che l'halving non tocca.