Предел предложения в 21 млн

Новые монеты попадают в обращение только как субсидия за блок, и эта субсидия уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков, пока не округлится до нуля. Субсидия упала до 3,125 биткоина на блоке 840 000 20 апреля 2024 года, и выпущено примерно 20 млн из 21 млн. Для покупателя этот предел является причиной, по которой биткоин считается дефицитным активом, а не валютой, эмитент которой может напечатать больше.

Как это работает

В пределе 21 млн нет ничего, что было бы обещанием. Это арифметика, которую каждый узел перепроверяет на каждом полученном блоке. Блок может создавать новые монеты ровно в одном месте, в своей coinbase-транзакции, и только в пределах суммы, которую правила допускают на этой высоте. Заявите на один сатоши больше, и блок будет отклонен, независимо от того, кто его добыл и сколько электричества на него ушло.

Разрешенная сумма начиналась с 50 биткоинов на блок в январе 2009 года и сокращается вдвое каждые 210 000 блоков, что составляет примерно четыре года. Поскольку сатоши являются целыми числами, на определенном этапе халвингу уже нечего делить: субсидия переходит в ноль на тридцать третьем халвинге, ожидаемом примерно в 2140 году. Суммирование всего ряда дает 20 999 999,9769 биткоина вместо ровных 21 млн, потому что целочисленная арифметика на нескольких шагах отбрасывает остаток.

С этого момента общий объем может только уменьшаться. Монеты, запертые за утраченными ключами, по-прежнему учитываются в 21 млн, но больше никогда не сдвинутся, а небольшая часть была доказуемо уничтожена. Две coinbase-транзакции в конце 2010 года были побайтово идентичны более ранним, что незаметно стерло 100 биткоинов из доступного для расходования предложения и побудило принять правило BIP30, запрещающее дублирующиеся coinbase-транзакции. Никто не может выпустить замену ничему из этого.

Почему это важно при покупке биткоина

Фиксированное предложение меняет то, чем является покупка, а не то, сколько она стоит. Дефицит не устанавливает цену, и рынок несколько раз сокращал долларовую стоимость биткоина более чем вдвое, пока график эмиссии продолжал идти неизменным. Предел говорит вам о том, что размывание не будет тем, что вам навредит. О спросе в следующем году он не говорит абсолютно ничего.

Что предел действительно меняет, так это стоимость накопления. Эмиссия сейчас составляет около 450 новых монет в день, заметно меньше одного процента в год относительно уже находящихся в обращении монет, поэтому почти все, что вы покупаете, идет от другого держателя, а не от майнера. Это делает издержки от комиссий той переменной, которой вы действительно управляете. Площадки, обзор которых приведен здесь, сильно различаются в этом отношении: River не взимает комиссию платформы при регулярных покупках, Swan Bitcoin взимает фиксированную комиссию около 0,99 процента за покупку, а Kraken Pro начинает с 0,25 процента для мейкера и 0,40 процента для тейкера при объеме торгов за 30 дней ниже 10 000 $, тогда как простой виджет покупки Kraken стоит значительно дороже за те же самые монеты.

Предел является также единственным фактом о биткоине, которого не может коснуться ни одно правительство. Правила в 231 стране, охваченной этим сайтом, определяют, можете ли вы покупать, у кого и что вы декларируете при уплате налогов. Ни одно из них не меняет того, сколько монет существует. Запрет сокращает ваш доступ к рынку, но не к реестру.

График эмиссии, халвинг за халвингом

Каждая эпоха чеканит 210 000 блоков со своей субсидией, что делает всю историю проверяемой на одном экране:

• Блоки с 0 по 209 999: по 50 биткоинов, 10 500 000 монет, начиная с 3 января 2009 года.
• Блок 210 000, 28 ноября 2012 года: по 25 биткоинов, 5 250 000 монет.
• Блок 420 000, 9 июля 2016 года: по 12,5 биткоина, 2 625 000 монет.
• Блок 630 000, 11 мая 2020 года: по 6,25 биткоина, 1 312 500 монет.
• Блок 840 000, 20 апреля 2024 года: по 3,125 биткоина, 656 250 монет.
• Блок 1 050 000, ожидается в 2028 году: по 1,5625 биткоина.

Из этого списка следуют два факта. Одна только первая эпоха создала половину всех биткоинов, которые когда-либо будут существовать, и она завершилась до декабря 2012 года. А монеты, остающиеся после любого халвинга, составляют ровно вдвое больше того, что произведет новая эпоха: 1 312 500 оставалось в момент добычи блока 840 000, чуть более 6 процентов от предела, распределенных на следующее столетие.

Предел в 21 млн vs рыночная капитализация

Предел считает монеты, а рыночная капитализация считает доллары. Рыночная капитализация умножает текущую цену на уже выпущенные монеты, поэтому она меняется каждую секунду, когда меняется цена, тогда как предел не менялся с момента публикации программного обеспечения. Эти два понятия смешиваются в заголовках о «пределе» биткоина и в оценках с полным размыванием, которые умножают сегодняшнюю цену на все 21 млн, как будто недобытые монеты уже выставлены на продажу.

Предел в 21 млн vs халвинг

Халвинг является механизмом, а предел является следствием. Халвинг представляет собой отдельное запланированное событие, происходящее каждые 210 000 блоков, которое вдвое сокращает субсидию за блок; предел является суммой этого сокращающегося ряда. Достижение предела не остановит майнинг. Оно означает, что майнеры получают вознаграждение только за счет комиссий за транзакции, а этот сценарий уже был отчасти виден на самом блоке 840 000, который заплатил своему майнеру около 37,6 биткоина в виде комиссий против субсидии в 3,125 биткоина.