Glossario / Acquisto ed exchange
Ordine a mercato
- Che cos'è un ordine a mercato?
- Un ordine a mercato acquista o vende immediatamente ai prezzi offerti dall'order book, il che garantisce che lo scambio avvenga ma non garantisce mai quanto costerà.
La velocità è l'intero prodotto. Stai dicendo all'exchange di prendere subito le migliori offerte disponibili e di continuare a prenderle finché la tua quantità non è stata eseguita, il che rende certa l'esecuzione e sconosciuta la media finale fino alla conclusione. Per un acquisto di piccola entità questo compromesso è quasi sempre quello giusto.
Come funziona
Un ordine a mercato porta una quantità e nessun prezzo.
Il motore lo prende e lo abbina alle offerte in attesa sul lato opposto dell'order book, partendo dalla migliore e procedendo verso l'esterno finché l'importo richiesto non è riempito. Poiché rimuove liquidità fornita da qualcun altro, è classificato come ordine taker, e la commissione taker è la più alta delle due su praticamente ogni exchange. Il livello di ingresso di Kraken Pro applica 0,40 per cento per essere taker contro 0,25 per cento per essere maker. Il mercato spot di Binance parte da 0,1 per cento su entrambi i lati, con un quarto di sconto per il pagamento delle commissioni nel suo token.
La differenza tra il prezzo che hai visto e il prezzo che hai ottenuto ha un nome: slippage. Deriva da due fonti. La prima è la profondità, poiché un ordine grande attraversa diversi livelli di prezzo e ciascuno è peggiore del precedente. La seconda è il tempo, perché l'order book continua a cambiare tra l'istante in cui guardi e l'istante in cui arriva il tuo ordine, e in un mercato rapido quella distanza può essere significativa.
Gli exchange si proteggono dal caso estremo in modi diversi. Molti limitano quanto un ordine a mercato può allontanarsi dall'ultimo prezzo scambiato, rifiutando o riempiendo solo in parte il resto invece di lasciarlo proseguire. Alcuni ti permettono di fissare tu stesso quel limite, il che in pratica è un ordine limite di fretta.
Perché questo conta quando compri bitcoin
Per la maggior parte delle persone, per la maggior parte degli importi, un ordine a mercato va bene, e preoccuparsene è uno spreco di attenzione.
Se stai mettendo 200 $ in bitcoin su un exchange importante, l'intera parte alta dell'order book è più profonda del tuo ordine per ordini di grandezza. Il tuo ordine viene eseguito al prezzo in cima, il tuo costo è la commissione taker pubblicata, e la differenza tra fare questo e architettare un ingresso perfetto è di pochi centesimi. Pagare una commissione taker dello 0,40 per cento per avere la certezza che l'acquisto sia avvenuto è uno scambio razionale.
Il calcolo cambia con tre fattori: dimensione, exchange e ora. La dimensione, perché una volta che il tuo ordine è una frazione reale della profondità in attesa inizi a pagare per il privilegio di avere fretta. L'exchange, perché una coppia locale con poca profondità ha una frazione della profondità di una coppia principale in dollari. L'ora, perché gli order book sono più sottili durante la notte nella regione che domina il volume di quella coppia.
L'abitudine che vale la pena costruire è più piccola di una regola: dai un'occhiata al lato delle offerte prima di premere acquista. Se la quantità in attesa al livello superiore è molte volte il tuo ordine, usa l'ordine a mercato e smetti di pensarci. Se il tuo ordine dovesse divorare i primi due o tre livelli, dividilo o inserisci invece un ordine limite. Quel controllo di cinque secondi è tutta l'abilità necessaria.
C'è una situazione in cui un ordine a mercato è davvero lo strumento sbagliato: una coppia poco liquida durante un movimento violento. È allora che l'order book è più sottile e il prezzo si muove più rapidamente, ed è anche, cosa poco utile, il momento in cui le persone desiderano maggiormente fare trading immediatamente.
Percorrere l'order book con 250.000 $
La scala mette in luce ciò che gli ordini piccoli nascondono.
Immagina un lato delle offerte con 1,1 bitcoin a 100.020 $, altri 0,8 a 100.075, e 4 a 100.160. Un acquisto da 250.000 $ richiede circa 2,5 bitcoin, quindi prende per intero i primi due gradini e 0,6 dal terzo. La media risulta vicina a 100.071, circa 51 $ per bitcoin peggio del prezzo sullo schermo, quindi circa 128 $ di slippage si sommano a una commissione taker di poco superiore a 1.000 $.
Dividi lo stesso acquisto in cinque ordini nell'arco di una mattina e ciascuno si esaurisce nel primo livello o nei primi due, così lo slippage in gran parte scompare mentre la commissione resta la stessa. Affidalo invece a un desk e il desk quota un solo prezzo, assorbe l'impatto e lo addebita dentro lo spread. Tutte e tre le vie sono legittime; l'ordine a mercato è semplicemente quello che paga l'immediatezza per intero.
Ordine a mercato vs ordine limite
Un ordine a mercato fissa la quantità e accetta il prezzo; un ordine limite fissa il prezzo e accetta l'incertezza sull'esecuzione. L'ordine a mercato si completa sempre e potrebbe costare più di quanto ti aspettavi. L'ordine limite non costa mai più di quanto hai specificato e potrebbe restare lì non eseguito mentre il mercato si allontana. Nessuno dei due è più sicuro in generale. La domanda corretta è quale rischio preferisci assumerti: un prezzo leggermente peggiore, o nessun bitcoin.
Ordine a mercato vs acquisto istantaneo
Un ordine a mercato e un acquisto istantaneo si eseguono entrambi immediatamente, e costano importi molto diversi. L'ordine a mercato va all'order book reale a una commissione taker pubblicata che puoi leggere in anticipo. L'acquisto istantaneo ti consegna un unico prezzo quotato con il margine incorporato, per cui la commissione è reale ma invisibile; l'app standard di Coinbase, per esempio, quota i suoi acquisti semplici con uno spread sopra le commissioni dichiarate, mentre la sua interfaccia Advanced usa le commissioni maker-taker. Stessa immediatezza, stesso conto, fattura diversa.