Orden de mercado

La velocidad es todo el producto. Usted le está diciendo al exchange que tome ya las mejores ofertas disponibles y siga tomándolas hasta completar su volumen, lo que hace que la ejecución sea cierta y el promedio final permanezca desconocido hasta que termine. Para una compra pequeña, esa disyuntiva es casi siempre la acertada.

Cómo funciona

Una orden de mercado lleva una cantidad y ningún precio.

El motor la toma y la cruza contra las ofertas en espera del lado contrario del libro, empezando por la mejor y avanzando hacia fuera hasta completar la cantidad solicitada. Como retira liquidez que otra persona aportó, se clasifica como orden taker, y la comisión taker es la más alta de las dos en prácticamente todos los exchanges. El nivel de entrada de Kraken Pro cobra un 0,40 % por ser taker frente a un 0,25 % por ser maker. El mercado al contado de Binance empieza en un 0,1 % en ambos lados, con un descuento de una cuarta parte por pagar las comisiones en su propio token.

La diferencia entre el precio que usted vio y el precio que obtuvo tiene nombre: slippage. Procede de dos fuentes. La primera es la profundidad, ya que una orden grande atraviesa varios niveles de precio y cada uno es peor que el anterior. La segunda es el tiempo, porque el libro sigue cambiando entre el instante en que usted mira y el instante en que su orden llega, y en un mercado rápido esa distancia puede ser significativa.

Los exchanges se protegen del caso extremo de distintas maneras. Muchos limitan cuánto puede alejarse una orden de mercado del último precio negociado, rechazando el resto o ejecutándolo solo en parte en lugar de dejarla continuar. Algunos le permiten fijar ese límite usted mismo, lo que en la práctica es una orden límite con prisa.

Por qué importa cuando compra bitcoin

Para la mayoría de las personas que compran la mayoría de los montos, una orden de mercado está bien, y preocuparse por ella es un desperdicio de atención.

Si usted está destinando 200 dólares a bitcoin en una plataforma importante, la totalidad de la parte alta del libro es varios órdenes de magnitud más profunda que su orden. Su ejecución se produce al precio de la parte alta del libro, su costo es la comisión taker publicada, y la diferencia entre hacer esto y diseñar una entrada perfecta es de unos pocos centavos. Pagar una comisión taker del 0,40 % para tener la certeza de que la compra se realizó es un trato racional.

El cálculo cambia con tres factores: el tamaño, la plataforma y la hora. El tamaño, porque en cuanto su orden es una fracción real de la profundidad en espera, empieza a pagar por el privilegio de tener prisa. La plataforma, porque un par local con poca profundidad tiene una fracción de la profundidad de un par principal en dólares. La hora, porque los libros alcanzan su menor profundidad durante la noche, en la región que domina el volumen de ese par.

El hábito que vale la pena adquirir es más pequeño que una regla: eche un vistazo al lado de venta antes de pulsar comprar. Si la cantidad en espera en el nivel superior es muchas veces mayor que su orden, use la orden de mercado y deje de pensarlo. Si su orden se comiera los dos o tres primeros niveles, divídala o coloque en su lugar una orden límite. Esa comprobación de cinco segundos es toda la destreza que hace falta.

Hay una situación en la que una orden de mercado es realmente la herramienta equivocada: un par con poca liquidez durante un movimiento violento. Es entonces cuando el libro tiene menos profundidad y el precio se mueve más rápido, y también, por desgracia, cuando la gente más quiere operar de inmediato.

Recorrer el libro con 250.000 dólares

La escala deja al descubierto lo que las órdenes pequeñas ocultan.

Imagine un lado de venta con 1,1 monedas a 100.020 dólares, 0,8 más a 100.075, y 4 a 100.160. Una compra de 250.000 dólares necesita cerca de 2,5 monedas, así que agota por completo los dos primeros escalones y toma 0,6 del tercero. El promedio queda cerca de 100.071, unos 51 dólares por moneda peor que el precio en pantalla, de modo que unos 128 dólares de slippage se suman a una comisión taker de poco más de 1.000 dólares.

Divida la misma compra en cinco órdenes a lo largo de una mañana y cada una despeja el primer nivel o dos, de modo que el slippage desaparece en gran medida mientras la comisión sigue siendo la misma. Encárguela en cambio a una mesa de operaciones, y esta cotiza un único precio, absorbe el impacto y lo cobra dentro del spread. Las tres vías son legítimas; la orden de mercado es simplemente la que paga la inmediatez en su totalidad.

Orden de mercado frente a orden límite

Una orden de mercado fija la cantidad y acepta el precio; una orden límite fija el precio y acepta la incertidumbre sobre si se ejecutará. La orden de mercado siempre se completa y puede costar más de lo que usted esperaba. La orden límite nunca cuesta más de lo que usted especificó y puede quedar sin ejecutarse mientras el mercado se aleja. Ninguna es más segura en general. La pregunta correcta es qué riesgo prefiere usted asumir: un precio algo peor, o ningún bitcoin.

Orden de mercado frente a compra instantánea

Una orden de mercado y una compra instantánea se ejecutan ambas de inmediato, y cuestan montos muy distintos. La orden de mercado va al libro real a una comisión taker publicada que usted puede consultar de antemano. La compra instantánea le entrega un único precio cotizado con el margen incorporado en él, de modo que la comisión es real pero invisible; la aplicación estándar de Coinbase, por ejemplo, cobra sus compras simples con un spread por encima de las comisiones que declara, mientras que su interfaz Advanced usa comisiones maker-taker. Misma inmediatez, misma cuenta, factura distinta.