Glossário / Compra e corretoras
Ordem a mercado
- O que é uma ordem a mercado?
- Uma ordem a mercado compra ou vende imediatamente aos preços que o livro de ofertas estiver oferecendo, o que garante que a negociação seja executada, mas nunca garante quanto ela vai custar.
A velocidade é o produto inteiro. Você está dizendo à corretora para aceitar as melhores ofertas disponíveis agora mesmo e continuar aceitando até que seu tamanho seja preenchido, o que torna a execução certa e a média final desconhecida até o fim. Para uma compra pequena, essa escolha é quase sempre a correta.
Como funciona
Uma ordem a mercado carrega uma quantidade e nenhum preço.
O mecanismo a recebe e a cruza com as ofertas em espera do lado oposto do livro, começando pela melhor e avançando para fora até preencher o valor solicitado. Como ela retira liquidez que outra pessoa forneceu, é classificada como ordem taker, e a taxa taker é a mais alta das duas em praticamente todas as corretoras. O nível de entrada da Kraken Pro cobra 0,40% para tomar contra 0,25% para fornecer. O mercado à vista da Binance começa em 0,1% dos dois lados, com um quarto de desconto por pagar as taxas com seu próprio token.
A diferença entre o preço que você viu e o preço que você obteve tem nome: slippage. Ela vem de duas fontes. A primeira é a profundidade, já que uma ordem grande percorre vários níveis de preço e cada um é pior que o anterior. A segunda é o tempo, porque o livro continua mudando entre o instante em que você olha e o instante em que sua ordem chega, e em um mercado rápido essa distância pode ser significativa.
As corretoras se protegem do caso extremo de formas diferentes. Muitas limitam o quanto uma ordem a mercado pode se afastar do último preço negociado, rejeitando o restante ou preenchendo-o em parte, em vez de deixá-la correr. Algumas permitem que você mesmo defina esse limite, o que na prática é uma ordem limitada com pressa.
Por que isso importa quando você compra bitcoin
Para a maioria das pessoas comprando a maioria dos valores, uma ordem a mercado é adequada, e se preocupar com ela é um desperdício de atenção.
Se você está colocando 200 dólares em bitcoin em uma plataforma importante, todo o topo do livro é mais profundo que sua ordem em ordens de magnitude. Sua execução sai pelo preço do topo, seu custo é a taxa taker publicada, e a diferença entre fazer isso e planejar uma entrada perfeita é de alguns centavos. Pagar uma taxa taker de 0,40% para ter certeza de que a compra aconteceu é uma troca racional.
O cálculo muda com três fatores: tamanho, plataforma e horário. Tamanho, porque quando sua ordem é uma fração real da profundidade em espera você começa a pagar pelo privilégio de ter pressa. Plataforma, porque um par local com pouca liquidez tem uma fração da profundidade de um par principal em dólares. Horário, porque os livros ficam mais vazios durante a noite na região que domina o volume daquele par.
O hábito que vale a pena criar é menor que uma regra: dê uma olhada no lado das vendas antes de apertar comprar. Se a quantidade em espera no nível superior for muitas vezes maior que sua ordem, use a ordem a mercado e pare de pensar nisso. Se sua ordem consumir os dois ou três primeiros níveis, divida-a ou deixe uma ordem limitada em vez disso. Essa verificação de cinco segundos é toda a habilidade necessária.
Há uma situação em que a ordem a mercado é realmente a ferramenta errada: um par com pouca liquidez durante um movimento violento. É quando o livro está mais vazio e o preço se move mais rápido, e é também, de modo inconveniente, quando as pessoas mais querem negociar imediatamente.
Percorrendo o livro com 250.000 dólares
A escala revela o que as ordens pequenas escondem.
Imagine um lado de vendas com 1,1 bitcoins a 100.020 dólares, 0,8 mais a 100.075, e 4 a 100.160. Uma compra de 250.000 dólares precisa de cerca de 2,5 bitcoins, então consome os dois primeiros degraus inteiros e 0,6 do terceiro. A média fica perto de 100.071, aproximadamente 51 dólares por bitcoin pior que o preço na tela, de modo que cerca de 128 dólares de slippage ficam ao lado de uma taxa taker de pouco mais de 1.000 dólares.
Divida a mesma compra em cinco ordens ao longo de uma manhã e cada uma limpa o primeiro nível ou dois, de modo que o slippage praticamente desaparece enquanto a taxa permanece a mesma. Entregue-a a uma mesa de operações e a mesa cota um único preço, absorve o impacto e cobra por isso dentro do spread. As três vias são legítimas; a ordem a mercado é simplesmente a que paga pela imediatez por inteiro.
Ordem a mercado vs ordem limitada
Uma ordem a mercado define a quantidade e aceita o preço; uma ordem limitada define o preço e aceita a incerteza sobre a execução. A ordem a mercado sempre se completa e pode custar mais do que você esperava. A ordem limitada nunca custa mais do que você especificou e pode ficar ali sem ser executada enquanto o mercado se afasta. Nenhuma das duas é mais segura em geral. A pergunta correta é qual risco você prefere carregar: um preço um pouco pior, ou nenhum bitcoin.
Ordem a mercado vs compra instantânea
Uma ordem a mercado e uma compra instantânea são ambas executadas imediatamente, e custam valores muito diferentes. A ordem a mercado vai ao livro real a uma taxa taker publicada que você pode consultar de antemão. A compra instantânea entrega um único preço cotado com a margem embutida nele, de modo que a taxa é real mas invisível; o aplicativo padrão da Coinbase, por exemplo, precifica suas compras simples com um spread sobre as taxas declaradas, enquanto sua interface Advanced usa taxas maker-taker. Mesma imediatez, mesma conta, fatura diferente.