Ordine limite

Qui il prodotto è la pazienza. Il tuo ordine si unisce alla coda al livello che hai scelto e resta lì, visibile a tutti, finché qualcuno non negozia contro di esso o finché non lo annulli. Su Kraken Pro quella pazienza vale anche 0,15 punti percentuali, la differenza tra la sua commissione maker di 0,25 per cento e la sua commissione taker di 0,40 per cento.

Come funziona

Un ordine limite porta due numeri: quanto, e il prezzo oltre il quale rifiuti.

Un ordine limite di acquisto si esegue al tuo prezzo o a uno migliore; un ordine limite di vendita si esegue al tuo prezzo o a uno migliore nella direzione opposta. Se nulla dall'altra parte dell'order book soddisfa le tue condizioni, l'ordine resta in attesa, e l'exchange lo registra come liquidità disponibile che qualcun altro può colpire. Gli ordini allo stesso livello vengono normalmente eseguiti in ordine di arrivo, quindi un ordine inserito prima a 99.500 si esegue prima di uno inserito dopo a 99.500.

Poiché un ordine in attesa fornisce liquidità invece di consumarla, ottiene la commissione maker, che è il lato più economico di ogni tabella di commissioni pubblicata. C'è una sfumatura: un ordine limite impostato in modo abbastanza aggressivo da attraversare lo spread si esegue all'istante contro le offerte esistenti ed è addebitato come taker. Un flag post-only lo evita annullando l'ordine invece di lasciarlo attraversare, ed è così che i trader si assicurano di ottenere davvero la commissione maker.

Le esecuzioni parziali sono normali. Se solo una parte della tua quantità può essere abbinata al tuo prezzo, quella parte viene negoziata e il resto rimane nell'order book, quindi un solo ordine può diventare più esecuzioni con più timestamp, ciascuna con il proprio costo per i tuoi registri.

Le impostazioni di validità temporale decidono il resto. Good-till-cancelled mantiene l'ordine attivo finché non lo annulli, il che su alcune piattaforme significa settimane. Immediate-or-cancel prende quanto è disponibile in quel momento e scarta il resto. Fill-or-kill esige l'intera quantità in una volta o niente.

Perché questo conta quando compri bitcoin

Ci sono due risparmi in gioco, e solo uno dei due è affidabile.

Quello affidabile è la commissione. Su un acquisto di 10.000 $, la commissione maker di Kraken Pro costa 25 $, mentre la commissione taker costa 40 $. Fallo ogni mese e la differenza è di 180 $ all'anno per aver scelto un tipo di ordine diverso. La tabella spot di Binance parte da 0,1 per cento su entrambi i lati, quindi lì il risparmio è zero, il che è un buon promemoria per leggere la tabella delle commissioni effettiva della piattaforma che usi invece del consiglio generico.

Quello non affidabile è il prezzo di ingresso, ed è qui che gli ordini limite danneggiano silenziosamente i compratori di lungo periodo. Fissare un'offerta qualche punto percentuale sotto il mercato sembra prudente. In un mercato in salita significa che non possiedi nulla mentre il prezzo si allontana: il bitcoin ha passato buona parte del 2022 sotto 20.000 $ e ha scambiato per la prima volta sopra 100.000 il 4 dicembre 2024, e ogni offerta non eseguita lungo quel percorso è stata una decisione di tenere liquidità invece. Un acquisto mancato non ha una riga nel tuo riepilogo delle commissioni, ed è proprio per questo che passa inosservato.

Una via di mezzo pratica: usa gli ordini limite per risparmiare sulle commissioni, non per scegliere il momento del mercato. Inserisci l'ordine all'offerta attuale o molto vicino, con post-only attivo, accetta che possa richiedere minuti invece di secondi, e annulla e reinserisci se il mercato si allontana. Ottieni la commissione maker senza scommettere il tuo piano di accumulo su un livello che hai inventato tu.

Vale la pena nominare un altro beneficio. Un ordine in attesa è una decisione presa con calma in anticipo, un atto sostanzialmente diverso dal premere acquista durante una candela verde o vendi durante una rossa.

L'offerta che non si è mai eseguita

Un fallimento concreto lo insegna meglio di una regola.

Supponi che il bitcoin scambi a 100.000 e che tu decida che 97.000 è un ingresso più equo per un acquisto di 5.000 $, quindi lasci l'offerta in attesa e aspetti. Esistono tre esiti. Il mercato scende a 96.800, il tuo ordine si esegue a 97.000 e hai risparmiato 150 $ rispetto a comprare subito. Il mercato non scende mai sotto 98.000, la tua offerta resta intatta per un mese e non possiedi nulla. Oppure il mercato scende a 90.000, il tuo ordine si esegue lungo la discesa e ora detieni una posizione comprata proprio nelle condizioni che ti avevano fatto desiderare di aspettare.

Nota che due dei tre esiti non hanno nulla a che fare con le commissioni. Se la strategia ha pagato dipende interamente da un percorso di prezzo che non puoi vedere in anticipo, mentre il risparmio maker di 15 punti base era disponibile in ogni scenario. Quell'asimmetria è la tesi per usare gli ordini limite come strumento di costo e il dollar-cost averaging come strumento per scegliere il momento.

Ordine limite vs ordine stop-loss

Un ordine limite è visibile nell'order book e attende di essere eseguito al tuo prezzo; un ordine stop-loss è invisibile e attende un innesco prima di fare qualsiasi cosa. Il limite è un'offerta permanente che fornisce liquidità e non può eseguirsi a un prezzo peggiore di quello che hai specificato. Lo stop resta inattivo finché il mercato non raggiunge il tuo livello di innesco, e poi di norma si attiva come un ordine a mercato che prende quanto è disponibile, che può essere molto sotto il livello che hai fissato. Uno limita il tuo prezzo, l'altro non limita nulla.