Spread bid-ask

Esistono sempre due prezzi, mai uno solo. La distanza tra loro è quanto il mercato chiede per l'esecuzione immediata e, su un order book del bitcoin con buona profondità, spesso è di uno o due dollari su un bitcoin che vale sei cifre. Coinbase descrive lo spread incorporato nelle sue operazioni semplici come pari a circa 0,50 per cento, diverse centinaia di volte più ampio, quotato come un prezzo unico così che tu non veda mai i due lati.

Come funziona

Lo spread è quanto i market maker chiedono per frapporsi tra compratori e venditori.

Qualcuno deve essere disposto a comprare quando vendi e a vendere quando compri. Le società che lo fanno pubblicano un prezzo di acquisto leggermente sotto il prezzo corrente e un prezzo di vendita leggermente sopra, e guadagnano la differenza sul ciclo completo. Quella differenza deve coprire il loro rischio di inventario: se comprano i tuoi bitcoin a 99.995 dollari e il mercato scende prima che li rivendano, lo spread era il loro unico cuscinetto. La concorrenza lo riduce, il rischio lo allarga.

Tre forze lo allargano. La volatilità è la prima, perché un maker che affronta movimenti di prezzo violenti ha bisogno di un cuscinetto più ampio e lo applica. Il volume scarso è la seconda, ed è per questo che una coppia BTC contro una valuta nazionale minore quota uno spread più ampio della coppia in dollari della stessa piattaforma nello stesso momento. I fine settimana e i giorni festivi sono la terza, dato che i circuiti bancari chiudono, l'arbitraggio tra piattaforme rallenta e i maker prezzano questa frizione.

I broker funzionano diversamente dagli order book. Un broker ti mostra un solo numero ed esegue lui stesso l'ordine, il che significa che i due prezzi esistono ancora dentro la quotazione ma non vengono mai mostrati. Non è un inganno, e la maggior parte dei broker lo dichiara nelle proprie pagine sui prezzi, ma è il motivo per cui una piattaforma può pubblicizzare commissioni di trading basse o nulle restando perfettamente redditizia.

Perché questo conta quando compri bitcoin

Lo spread è il costo maggiore che la maggior parte dei compratori alle prime armi non vede mai, perché è l'unico che non compare come voce separata.

Apri l'app di un broker e leggi il suo prezzo di acquisto e il suo prezzo di vendita nello stesso istante. Se ti venderà un bitcoin a 101.000 dollari e ti ricomprerà lo stesso bitcoin a 99.800, lo spread è di 1.200 dollari: circa 1,19 per cento del punto medio, applicato prima di qualsiasi commissione dichiarata e pagato di nuovo al contrario ogni volta che vendi. Su un order book la prova equivalente è la cima del book. Se la migliore offerta di vendita è 100.010 e la migliore offerta di acquisto è 100.000, attraversare ti costa 5 dollari per bitcoin rispetto al punto medio.

È qui che gli exchange con interfaccia divisa sorprendono le persone. Kraken pubblica le commissioni maker e taker per Kraken Pro ma vende tramite il widget di acquisto semplice a un prezzo che include lo spread. Coinbase applica la stessa divisione tra operazioni semplici e Advanced Trade. Bitpanda non mostra alcuna commissione separata, perché il suo intero margine è il premio dentro il prezzo quotato. Gli acquisti istantanei di Luno comportano uno spread, mentre il suo order book di exchange applica commissioni maker e taker più basse. In ogni caso, la porta più economica è dentro il conto che hai già.

Anche i costi dello spread si accumulano diversamente dalle commissioni. Una commissione percentuale si applica una volta per operazione; uno spread si applica all'ingresso e di nuovo all'uscita, quindi uno spread dello 0,5 per cento è più vicino all'1 per cento sul ciclo completo. Se pensi di tenere per anni, è tollerabile. Se compri ogni settimana, è l'unica voce che vale la pena ottimizzare.

Dove si nasconde lo spread su una piattaforma senza commissioni

Il marketing della commissione zero quasi sempre significa prezzi finanziati dallo spread.

Yellow Card, che serve clienti in tutta l'Africa, pubblica commissioni di trading basse o nulle e guadagna invece su uno spread incorporato nei suoi prezzi di acquisto e di vendita quotati. Coinmama dettaglia una commissione e un supplemento per la carta, ma il suo prezzo quotato comporta anche un ricarico rispetto al prezzo spot. Changelly indica una piccola commissione di scambio, poi quota i prezzi a tasso fisso più ampi di quelli a tasso variabile, perché bloccare un tasso per te è un rischio di inventario che deve farsi pagare.

Niente di tutto questo è nascosto in senso legale. È dichiarato in pagine sulle commissioni che nessuno legge, ed è invisibile nel momento perché l'app mostra un solo numero sicuro di sé. La prova che taglia tutto questo richiede dieci secondi: annota il prezzo quotato, poi cerca il prezzo spot su una fonte indipendente e considera la differenza come il tuo costo reale.

Spread bid-ask vs commissioni maker e taker

Una commissione maker o taker è una percentuale pubblicata che l'exchange aggiunge alla tua ricevuta; lo spread è una differenza di prezzo che il mercato impone prima che l'exchange applichi qualsiasi cosa. Puoi pagare una commissione taker dello 0,10 per cento su un order book ampio e perdere più per lo spread che per la commissione, oppure pagare lo 0,40 per cento su un order book stretto e perdere quasi nulla oltre a quello. La distinzione conta perché solo una delle due cose è negoziabile per livello di volume: le commissioni scendono man mano che fai più trading, mentre lo spread è quello che l'order book offre a tutti in quel secondo.