Ficha de dinero electrónico

La categoría abarca las fichas en euros y dólares que los exchanges listan como saldos similares al efectivo. El artículo 49 otorga a todo tenedor un derecho de crédito frente al emisor, reembolsable en cualquier momento a valor nominal y sin comisión, mientras que el artículo 50 prohíbe el interés tanto a los emisores como a los proveedores de servicios de criptoactivos. Si deja usted el producto de una venta en una de ellas, mantiene un derecho de crédito supervisado sobre una empresa, no un depósito bancario.

Cómo funciona

El artículo 3(1)(7) de MiCA define la ficha como un criptoactivo que pretende mantener un valor estable haciendo referencia a una moneda oficial, es decir, una emitida por un banco central u otra autoridad monetaria. El artículo 48(1) limita después quién puede sacarla al mercado: nadie puede ofrecerla al público en la Unión ni solicitar su admisión a negociación salvo que sea el emisor, autorizado como entidad de crédito o como entidad de dinero electrónico, con un libro blanco de criptoactivos notificado y publicado. Su segundo párrafo permite que otros la ofrezcan con el consentimiento por escrito del emisor, conforme a los artículos 50 y 53. El emisor debe informar a su autoridad nacional competente al menos 40 días hábiles antes de que comience la oferta. El artículo 48(2) considera que estas fichas son dinero electrónico, y el artículo 48(3) les aplica los títulos II y III de la Directiva 2009/110/CE salvo que el presente título disponga otra cosa.

La emisión se produce a valor nominal al recibir los fondos, y el artículo 49 permite a un tenedor exigir el reembolso en cualquier momento, a la par, en fondos que no sean dinero electrónico, sin comisión según el artículo 49(6). La prohibición de intereses del artículo 50 está redactada de forma lo bastante amplia como para alcanzar la compensación neta o los descuentos cuyo efecto dependa de cuánto tiempo se haya conservado la ficha. El artículo 54 indica dónde espera el dinero: al menos el 30 % de los fondos recibidos se deposita siempre en cuentas separadas en entidades de crédito, y el resto se coloca en instrumentos seguros, de bajo riesgo y muy líquidos, denominados en la misma moneda que referencia la ficha.

Dónde aparece

Los listados en exchanges son donde una ficha de dinero electrónico llega a la mayoría de los compradores de bitcoin: una ficha en euros o dólares es la pata de liquidación del par. El tamaño decide entonces quién supervisa. El artículo 56 traslada la clasificación a la EBA, que califica una ficha como significativa en cuanto se cumplen al menos tres de los siete criterios del artículo 43(1), entre ellos más de 10 millones de tenedores, más de 5 mil millones de EUR emitidos, una media diaria superior a 2,5 millones de transacciones y 500 millones de EUR, la designación como guardián de acceso conforme al Reglamento (UE) 2022/1925, y la interconexión con el sistema financiero. La supervisión pasa de la autoridad nacional a la EBA en un plazo de 20 días hábiles.

Las fichas que referencian una moneda distinta de la de un Estado miembro llevan un freno adicional. El artículo 58(3) les aplica los artículos 22, 23 y 24(3), de modo que una ficha referenciada al dólar cuyo uso medio trimestral como medio de cambio en una zona monetaria supere 1 millón de transacciones y 200 millones de EUR al día debe dejar de emitirse hasta que un plan la devuelva por debajo del límite.

Ficha de dinero electrónico frente a ficha referenciada a activos

Las fichas referenciadas a activos se definen por exclusión. El artículo 3(1)(6) describe un criptoactivo que no es una ficha de dinero electrónico y que pretende mantener un valor estable haciendo referencia a otro valor o derecho, o a una combinación de ellos, incluida una o varias monedas oficiales. Una sola moneda sitúa una ficha bajo el título IV; una cesta, una materia prima o cualquier otra cosa la sitúa bajo el título III, con su propia vía de autorización y su propio régimen de reservas. El requisito del emisor también difiere: un emisor del título IV ya debe contar con una licencia bancaria o de dinero electrónico, mientras que un emisor del título III está autorizado a emitir la propia ficha.

Ficha de dinero electrónico frente a stablecoin

Stablecoin es una palabra de mercado, no un término legal. MiCA la usa una sola vez, en el considerando 41, entre comillas, solo para descartar una tercera categoría: sea cual sea el diseño, incluidos los mecanismos algorítmicos de suministro, un criptoactivo que apunte a un valor estable frente a una moneda oficial cae bajo el título IV, y uno que haga referencia a cualquier otra cosa cae bajo el título III. Preguntar si algo es una stablecoin obtiene una respuesta de marketing; preguntar su clase según MiCA obtiene la licencia, el derecho de reembolso y las normas de reservas.