Токен электронных денег

Категория охватывает токены в евро и долларах, которые биржи предлагают как балансы, близкие к наличным. Статья 49 дает каждому держателю право требования к эмитенту, погашаемое в любое время по номинальной стоимости и без комиссии, а статья 50 запрещает проценты как эмитентам, так и поставщикам услуг в сфере криптоактивов. Если вы храните выручку от продажи в таком токене, вы владеете поднадзорным требованием к компании, а не банковским вкладом.

Как это работает

Статья 3(1)(7) регламента MiCA определяет токен как криптоактив, который стремится поддерживать стабильную стоимость за счет привязки к одной официальной валюте, то есть к валюте, выпущенной центральным банком или иным денежным органом. Затем статья 48(1) сужает круг тех, кто может вывести его на рынок: никто не может предлагать его публике в Союзе или добиваться его допуска к торговле, если он не является эмитентом, имеющим разрешение как кредитная организация или организация электронных денег, при наличии уведомленной и опубликованной белой книги криптоактива. Второй подпараграф этой статьи позволяет другим лицам предлагать его с письменного согласия эмитента в соответствии со статьями 50 и 53. Эмитент обязан сообщить своему национальному компетентному органу не менее чем за 40 рабочих дней до начала предложения. Статья 48(2) признает такие токены электронными деньгами, а статья 48(3) применяет к ним разделы II и III Директивы 2009/110/EC, если в настоящем разделе не предусмотрено иное.

Выпуск происходит по номинальной стоимости при получении средств, и статья 49 позволяет держателю требовать погашения в любое время, по номиналу, в средствах, которые не являются электронными деньгами, без комиссии согласно статье 49(6). Запрет процентов в статье 50 сформулирован достаточно широко, чтобы охватывать чистую компенсацию или скидки, эффект которых зависит от того, как долго вы держали токен. Статья 54 указывает, где находятся деньги: не менее 30 % полученных средств всегда размещается на отдельных счетах в кредитных организациях, а остальное вкладывается в надежные, низкорисковые и высоколиквидные инструменты, номинированные в той же валюте, к которой привязан токен.

Где это встречается

Листинги на биржах являются тем местом, где токен электронных денег доходит до большинства покупателей биткоина: токен в евро или долларах представляет собой расчетную часть торговой пары. Затем размер определяет надзорный орган. Статья 56 передает классификацию EBA, которая признает токен значимым, как только выполнены не менее трех из семи критериев статьи 43(1), включая более 10 млн держателей, более EUR 5 млрд выпущенных, среднедневное количество транзакций выше 2,5 млн и среднедневной объем выше EUR 500 млн, статус контролера доступа в соответствии с Regulation (EU) 2022/1925 и взаимосвязанность с финансовой системой. Надзор переходит от национального органа к EBA в течение 20 рабочих дней.

Токены, привязанные к валюте, отличной от валюты государства-члена, несут дополнительный ограничитель. Статья 58(3) применяет к ним статьи 22, 23 и 24(3), поэтому токен, привязанный к доллару, среднее квартальное использование которого как средства обмена в одной валютной зоне превышает 1 млн транзакций и EUR 200 млн в день, должен перестать выпускаться, пока план не вернет его под этот предел.

Токен электронных денег vs токен, привязанный к активам

Токены, привязанные к активам, определяются путем исключения. Статья 3(1)(6) описывает криптоактив, который не является токеном электронных денег и стремится поддерживать стабильную стоимость за счет привязки к другой стоимости или праву либо к их сочетанию, включая одну или несколько официальных валют. Одна валюта относит токен к разделу IV; корзина, товар или что-либо иное относит его к разделу III с собственным порядком получения разрешения и режимом резервов. Требование к эмитенту также различается: эмитент по разделу IV должен уже иметь банковскую лицензию или лицензию электронных денег, а эмитент по разделу III имеет разрешение на выпуск самого токена.

Токен электронных денег vs стейблкоин

Стейблкоин является рыночным словом, а не юридическим. MiCA использует его один раз, в соображении 41, в кавычках, только чтобы исключить третью категорию: каким бы ни был дизайн, включая алгоритмические механизмы предложения, криптоактив, нацеленный на стабильную стоимость относительно одной официальной валюты, попадает под раздел IV, а привязанный к чему-либо иному попадает под раздел III. На вопрос, является ли что-то стейблкоином, дается маркетинговый ответ; вопрос о его классе по MiCA приводит к лицензии, праву на погашение и правилам резервов.