客户资金信托

交易所持有银行账户，您持有账户内的资金，二者是不同的权利。Bitstamp 按每种货币声明设立一个混合信托，因此在 GBP 1000的 GBP 资金池中持有 GBP 100的会员，拥有资金池内全部资产的十分之一。信托在交易所破产时保护您，在其银行破产时则不保护您：该部分缺口由持有该货币的所有人按比例分摊。

运作方式

客户资金信托由平台在其自身合同中声明设立，这一声明就是全部机制。

Bitstamp Ltd 的使用条款用两句话作了表述："we do not hold that fiat currency ourselves but fiat currency is deposited in separate accounts segregated from our corporate funds with one or more Banking Providers"，以及"The fiat currency held at Banking Providers is held by us on trust for your benefit." 银行账户本身没有任何地方表明这一点。该账户以"in the name of Bitstamp together with fiat currency deposited by or otherwise held by us on behalf of other Members"的名义开立，并且只有在"which recognises the concept of a trust and/or client account"的司法辖区，Bitstamp 才会告知银行这是客户账户。

由此产生三项后果，三项均载于信托附录，即条款末尾的一份附表，正文要求您仔细阅读。

每种货币一个资金池，而非每位客户一个账户。 Bitstamp Global Ltd 为其持有的每种法币分别声明设立一个货币信托。所有英镑余额共用一个资金池，所有美元余额共用另一个，各资金池旨在"to the fullest extent permitted by applicable laws"的范围内保持法律上相互独立。

您拥有的是一个份额，而不是某一张具体的钞票。 客户持有资金"as tenants in common in unequal shares, the amount of which may fluctuate from time to time"。您的份额大小取决于 Bitstamp 的内部账簿，条款将其定为"a definitive record"，且"accurate, complete and binding on you and us, except in the case of manifest error"。

受托人选择银行，您得不到任何收益。 您"do not have the right to request or require that your Currency is held with any specific Banking Provider"，因为由您选择会破坏单一资金池；您还同意"no right to participate in any interest, other income, profits or other return"，即对这笔资金产生的收益不享有任何权利。

购买比特币时为何重要

客户资金信托适用于从账户入金到持有比特币之间的数小时或数天，在这段时间里您持有的是记在他人资产负债表上的现金。

这段时间比感觉上更长。本站的支付通道记录显示，SEPA 转账最多需要1个工作日，因此周五晚间的订单通常在周一到账，标准 ACH 条目则需下一个银行工作日。在结算完成之前，您是间接的银行存款人，而不是比特币持有者。本站收录的63家交易所记录载有手续费表，并在存在时附有注明日期的安全记录；两者都没有说明公司停止经营时法币部分会如何处理。

答案按法律实体分别载明，而您与哪个实体签约取决于您的居住地，因此请结合本站说明该辖区由谁监管的32份加密货币牌照指南阅读。Bitstamp 自2011年起开始运营，在本站的评级为4.3，并为各分支机构分别发布合同。Bitstamp Asia Pte. Ltd. 提到 Singapore Deposit Insurance Corporation Limited 是银行服务提供方破产时可能获得赔偿的一条途径。Bitstamp UK Limited 则在其条款顶部用大写字母回答了另一个问题：其服务不属于 Financial Ombudsman Services 和 Financial Services Compensation Scheme 的范围，且"YOU DO NOT HAVE THE BENEFIT OF THE PROTECTION PROVIDED BY EITHER OF THESE"。银行破产和平台破产是两种不同的风险，分别由不同的制度覆盖，或者都没有覆盖。

因此，应把信托视为在已获牌照的平台上短暂停留法币时可以放心的理由，而不是把资金存放在那里的理由。购买后，将比特币转入由您掌控的密钥，并把货币提现。

Bitstamp 在自身条款中写入的 GBP 1000示例

Bitstamp Global Ltd 在其信托附录中以英镑演算了这一算术，这使其成为已公开的、对客户资金信托不覆盖哪些情形说明得最清楚的一份文件。

假设 GBP 货币信托持有 GBP 1000，其中 GBP 100属于您。持有该资金池一部分资金的某家银行破产，GBP 100损失。资金池现为 GBP 900，因此您十分之一的份额为 GBP 90。条款接着说明，视您自身情况以及涉事银行而定，您或许可以向存款担保或赔偿制度索赔缺失的 GBP 10。

请留意损失落在哪里。资金在一家银行消失，但冲击由英镑资金池中的所有人分摊，包括存款原本安全存放在别处的客户。Bitstamp 以名为 A、B 和 C 的三家服务提供方说明了这一点：若 A 破产，该信托的所有会员"will have a pro rata share in the rights with respect to the reduced pool of trust property held at Banking Providers B and C"。Bitstamp Asia Pte. Ltd. 在新加坡以新加坡元给出了相同的示例。

这就是其中的交换：您在交易所破产时受到保护，因为这笔钱从来不是交易所可以拿去损失的；同时您要承担您无权选择的银行所带来的风险。同一批文件也承认，这一信托安排自身可能失效：若"a jurisdiction does not recognise it"，资金可能损失，或因"certain fees of an administrator are deducted from your Currency"而减少。

客户资金信托 vs 综合账户

综合账户描述的是持有方式的形态，客户资金信托描述的是账户内资产归谁所有。Bitstamp 的法币安排两者兼具，这正是这两个词常被混用的原因：账户以平台名义开立在其选定的银行，客户数量极大，并由账簿决定如何分配。

二者在关键的方向上有所区别。综合账户可以在没有任何信托声明的情况下存在，此时资金混合使您成为平台的无担保债权人，而不是任何事物的受益人。信托也可能以比现金更弱的条件覆盖资产：Bitstamp Global Ltd 的附录赋予您对法币资金池份额的"absolute beneficial entitlement"，随后又声明设立虚拟资产信托，其中您的权益可能"limited to rights against us or rights against a sub-custodian(s)"，并且"may be contractual rather than proprietary in nature"。资金混合是运营层面的事实，信托是法律层面的事实，平台可以只给您其中一个。

客户资金信托 vs 客户资产保护

客户资金信托是公司为自己写下的承诺，而客户资产保护是法定义务，监管机构可因违反而对公司处以罚款。二者往往对应同一个银行账户，却带来完全不同的救济。

出问题时差距便会显现。违反资产保护规则，监管机构有案可办；违反信托，您拥有一项民事索赔，需要自己出资并举证，可在条款所指定的任一法庭提起。Bitstamp Financial Services 是该集团设在卢布尔雅那的经纪公司，体现了法定版本的实际运作：其一般条款和条件规定，公司"may not use Client's funds recorded in the Client's Client cash account for the Company's own account or for the account of other Clients"，并且持有该现金的专用银行账户"shall not be considered as assets of the Company and shall not form part of the bankruptcy estate in the event of the Company's bankruptcy"。平台两者都提供时，两者都要；只提供合同时，请记住合同由谁起草。