术语表 /钱包与托管
托管型钱包
又称托管钱包、Custodial wallet、托管。
- 托管型钱包是什么？
- 托管型钱包是在一家公司开设的账户，由该公司代您保管密钥，因此您的余额是对该公司的债权，而不是由您掌控的比特币。
交易所中的每一笔余额都是托管型钱包：公司掌控密钥，而欠您的只是其数据库中的一个数字。这一区别在公司倒闭之前一直不可见。倒闭时，美国一名破产法官于2023年1月裁定，Celsius Earn 存款中约42亿美元的部分属于破产财产，而非存款人所有。请使用托管机构购买，然后审慎决定留下多少。
运作方式
托管机构将客户的比特币集中存放在其自有的少数几个钱包中，并在内部账本中记录各人的持有量。您购买时，链上不会发生任何变化，只是账本中的一行记录发生了变化。您向同一平台的另一名客户发送比特币时，通常链上同样没有任何变化，因为这种转账只是对数据库的两处修改。只有提币才会产生真正的交易，而且即便如此，比特币也是从一个存有其他数千人余额的共用钱包中转出。
大多数托管机构会将这些集中存放的资金拆分管理。与签名基础设施相连的热钱包部分用于日常提币。绝大部分资金存放在受到严密保护的存储中，通常采用分布于不同地区的多重签名阈值机制，需要多名高管共同授权才能转移任何资金。这种设计确实是出色的工程实践，能够保护公司的比特币免受黑客攻击，但对公司本身出现问题则无能为力。
您实际拥有什么，由服务条款决定，而不是由界面显示决定。请阅读您所用平台的托管条款，您会发现有两种安排之一：资产以信托方式为您持有，并与公司财产分离；或者您已将资产的所有权转让出去，换取一项合同承诺，有时还附带收益。第二种安排意味着，一旦出现资金缺口，您就成为无担保债权人。
监管正在不均衡地弥补这一缺口。在欧盟，MiCA 下针对加密资产服务提供商的规则自2024年12月30日起适用，并要求客户资产与服务提供商自有资产相分离。在美国，针对现货比特币托管，目前仍没有同等的联邦隔离规则，而 SEC 的会计指引 SAB 121曾要求托管机构将客户的加密货币计入其自身资产负债表，该指引已于2025年1月23日被 SAB 122撤销。
购买比特币时为何重要
几乎所有人都从托管开始，而且在本站涵盖的许多国家，首次购买并没有切实可行的其他办法。当地货币必须先进入受监管的机构，才能变成比特币。因此，问题从来不是要不要接触托管机构，而只是您的比特币在其名下停留多久。
本站的交易所记录始终在说明，应当缩短这段时间。Bittrex 于2023年5月8日申请适用《破产法》第11章，并在当年年底前关闭了其美国平台。LocalBitcoins 在约十年间一直是数十个国家默认的点对点交易平台，于2023年2月关闭。Paxful Holdings 于2025年12月9日对联邦指控认罪，其中包括经营无牌照的汇款业务。在人们向这三家平台入金时，它们看上去都不像是边缘服务。而且平台不必倒闭，也可能让您的资金滞留：它在某个国家退出，而在其他地方经营兴旺，对当地居民产生的影响同样如此。
三个习惯可以覆盖大部分实际风险。及早提取一小笔金额，趁事情还不紧急时熟悉提币流程。启用基于应用的二次验证，而不是短信验证，并启用提币白名单，这样即使会话被攻破，也无法擅自设置新的提币地址。同时在心里明确划分：交易余额留在平台上，储蓄则转出。托管机构是一个货币兑换柜台，而不是您继承来的保险库。
Celsius Earn 裁决的结论
Celsius Network 于2022年6月12日冻结了客户提币，并于2022年7月13日申请适用《破产法》第11章的保护。其 Earn 产品曾对存入的加密货币支付利息，约有600,000个账户在其中持有资产。
2023年1月4日，美国纽约南区破产法院的 Martin Glenn 法官裁定，Earn 资产（价值约42亿美元）属于破产财产。其推理与加密货币本身无关。Celsius 的使用条款规定，存款人将资产的一切权利和所有权授予公司，而客户已点击接受这些条款。Earn 持有人因此成为无担保债权人，排在有担保贷款人之后，需要等待数年才能获得部分偿付。存放在独立的 Custody 产品中的比特币，因所有权未发生转移，则受到不同对待。
可以推而广之的教训平淡却重要：在破产中，这些币是否属于您，取决于您注册时同意的合同条款，而不取决于应用中显示的余额，不取决于公司的营销宣传，也不取决于平台运营期间看上去管理得有多好。
托管型钱包 vs 非托管钱包
托管问题关乎密钥，答案只有两种。托管机构无需您参与即可签名，因此它也可以冻结、撤销、报告，也可能弄丢您的余额。非托管软件没有您就无法签名，因此当您在没有备份的情况下删除应用时，没有人能帮您。人们争论的其他一切，包括便利性、保险、恢复和税务申报，都源于这一点区别。
托管型钱包 vs 热钱包
托管型和热钱包描述的是不同维度，把二者混为一谈会导致错误的决定。托管型说的是谁掌握密钥；热钱包说的是密钥是否接触联网的设备。交易所同时运营热存储和冷存储的托管。您手机上的钱包是热钱包，也是非托管钱包。放在抽屉里的签名设备是冷钱包，也是非托管钱包。问“是热钱包还是冷钱包”，了解的是被黑客攻击的风险；问“是否为托管型”，了解的是公司倒闭时会发生什么。