Траст клиентских средств

Биржа владеет банковским счетом, вы владеете деньгами на нем, и это два разных права. Bitstamp объявляет один общий траст на каждую валюту, поэтому участник с GBP 100 в пуле GBP 1000 владеет десятой частью того, что содержит пул. Траст защищает вас, если обанкротится биржа, но не если обанкротится ее банк: эта недостача распределяется пропорционально между всеми, кто держит эту валюту.

Как это работает

Траст клиентских средств объявляется платформой в ее собственном договоре, и это объявление и есть весь механизм.

Условия использования Bitstamp Ltd говорят об этом в двух предложениях: "we do not hold that fiat currency ourselves but fiat currency is deposited in separate accounts segregated from our corporate funds with one or more Banking Providers" и "The fiat currency held at Banking Providers is held by us on trust for your benefit." Ничто в самом банковском счете об этом не свидетельствует. Он открывается "in the name of Bitstamp together with fiat currency deposited by or otherwise held by us on behalf of other Members", и только в юрисдикции "which recognises the concept of a trust and/or client account" компания Bitstamp сообщает банку, что это клиентский счет.

Отсюда следуют три последствия, и все три содержатся в Приложении о трасте, дополнении в конце условий, которое основной текст велит внимательно прочитать.

Один пул на валюту, а не один счет на клиента. Bitstamp Global Ltd объявляет отдельный валютный траст для каждой фиатной валюты, которую держит. Каждый остаток в фунтах делит один пул, а каждый остаток в долларах другой, и пулы должны оставаться юридически обособленными "to the fullest extent permitted by applicable laws".

Вы владеете долей, а не конкретной банкнотой. Клиенты владеют "as tenants in common in unequal shares, the amount of which may fluctuate from time to time". Размер вашей доли определяется внутренним реестром Bitstamp, который условия называют "a definitive record" и который является "accurate, complete and binding on you and us, except in the case of manifest error".

Доверительный собственник выбирает банк, и вы не получаете дохода. Вы "do not have the right to request or require that your Currency is held with any specific Banking Provider", поскольку выбор разрушил бы единый пул, и вы соглашаетесь с "no right to participate in any interest, other income, profits or other return", возникающими от этих денег.

Почему это важно при покупке биткоина

Траст клиентских средств регулирует часы или дни между пополнением счета и владением биткоином, когда то, что вы держите, представляет собой средства на чьем-то балансе.

Это окно длиннее, чем кажется. Записи о платежных системах на этом сайте отводят переводу SEPA не более одного рабочего дня, поэтому заявка вечером в пятницу обычно исполняется в понедельник, а стандартный перевод ACH на следующий банковский день. Пока расчет не завершен, вы фактически являетесь вкладчиком банка, а не владельцем биткоина. 63 обзора бирж на этом сайте содержат таблицы комиссий и, где он есть, датированный отчет о безопасности; ни то, ни другое не говорит, что происходит с фиатной частью, когда компания прекращает торговать.

Ответ написан для каждого юридического лица, а то, с каким лицом вы заключаете договор, зависит от того, где вы живете, поэтому читайте его вместе с 32 гидами по криптолицензиям, в которых указано, кто надзирает за этой юрисдикцией. Bitstamp работает с 2011 года, имеет здесь рейтинг 4,3 и публикует отдельный договор для каждого подразделения. Bitstamp Asia Pte. Ltd. называет Singapore Deposit Insurance Corporation Limited возможным путем к компенсации, если обанкротится банк-провайдер. Bitstamp UK Limited отвечает на другой вопрос заглавными буквами в начале своих условий: ее услуги не подпадают под Financial Ombudsman Services и Financial Services Compensation Scheme, и "YOU DO NOT HAVE THE BENEFIT OF THE PROTECTION PROVIDED BY EITHER OF THESE". Банкротство банка и банкротство платформы являются разными рисками, покрываемыми разными программами или никакими.

Поэтому рассматривайте траст как основание не беспокоиться о коротком пребывании фиата на лицензированной платформе и никогда как основание оставлять там деньги. Купите, переведите биткоин на ключи, которые вы контролируете, и выведите валюту обратно.

Пример с GBP 1000, который Bitstamp вписывает в свои условия

Bitstamp Global Ltd проводит расчет в фунтах в своем Приложении о трасте, что делает его самым ясным опубликованным описанием того, что траст клиентских средств не покрывает.

Предположите, что валютный траст GBP содержит GBP 1000, из которых GBP 100 принадлежат вам. Один из банков, держащих часть этого пула, становится неплатежеспособным, и GBP 100 теряются. Теперь пул составляет GBP 900, поэтому ваша доля в одну десятую равна GBP 90. Затем условия говорят, что вы, возможно, сможете потребовать недостающие GBP 10 по программе гарантирования вкладов или компенсации, в зависимости от ваших собственных обстоятельств и от того, какой именно это был банк.

Обратите внимание, куда ложится убыток. Деньги исчезли в одном банке, но удар распределяется между всеми в пуле фунтов, включая клиентов, чьи вклады спокойно лежали в другом месте. Bitstamp объясняет это на трех провайдерах A, B и C: если A обанкротится, все участники этого траста "will have a pro rata share in the rights with respect to the reduced pool of trust property held at Banking Providers B and C". Bitstamp Asia Pte. Ltd. приводит тот же самый пример в сингапурских долларах.

В этом и состоит сделка: вы защищены от банкротства биржи, потому что эти деньги никогда не принадлежали бирже и она не могла их потерять, и вы подвержены риску банков, которые вам никогда не позволяли выбрать. Те же документы признают, что сама оболочка может не сработать: средства могут быть потеряны, если "a jurisdiction does not recognise it", или уменьшены, потому что "certain fees of an administrator are deducted from your Currency".

Траст клиентских средств vs общий счет

Общий счет описывает форму владения, тогда как траст клиентских средств описывает, кому принадлежит то, что внутри. Фиатная схема Bitstamp является одновременно и тем, и другим, и именно поэтому эти два слова путают: счета на имя платформы в выбранных ею банках, очень большое число клиентов и реестр, определяющий раздел.

Они расходятся в направлении, которое имеет значение. Общий счет может существовать без объявленного над ним траста, и тогда объединение оставляет вас необеспеченным кредитором платформы, а не бенефициаром чего-либо. Траст также может покрывать активы на более слабых условиях, чем денежные средства: приложение Bitstamp Global Ltd, дающее вам "absolute beneficial entitlement" на вашу долю фиатного пула, далее объявляет траст виртуальных активов, в котором ваша доля может быть "limited to rights against us or rights against a sub-custodian(s)" и "may be contractual rather than proprietary in nature". Объединение является операционным фактом, траст юридическим, и платформа может дать вам одно без другого.

Траст клиентских средств vs защита активов клиентов

Траст клиентских средств представляет собой обещание, которое компания написала для себя, тогда как защита активов клиентов является установленной законом обязанностью, за нарушение которой надзорный орган может оштрафовать компанию. Оба часто дают один и тот же банковский счет и совершенно разные средства защиты.

Разрыв открывается, когда что-то идет не так. Нарушьте правило защиты активов, и у регулятора появится дело для возбуждения; нарушьте траст, и у вас появится гражданский иск, который нужно финансировать и доказывать самостоятельно, в том суде, который указан в условиях. Bitstamp Financial Services, брокерская компания группы в Любляне, показывает законную версию в действии: ее Общие условия гласят, что компания "may not use Client's funds recorded in the Client's Client cash account for the Company's own account or for the account of other Clients", и что специальный банковский счет, на котором находятся эти средства, "shall not be considered as assets of the Company and shall not form part of the bankruptcy estate in the event of the Company's bankruptcy". Где платформа дает вам и то, и другое, берите и то, и другое. Где она предлагает только договор, помните, кто его составил.