고객 자금 신탁

거래소는 은행 계좌를 보유하고, 고객은 그 안의 자금을 보유하며, 이 둘은 서로 다른 권리입니다. Bitstamp는 통화마다 하나의 공동 신탁을 선언하므로, GBP 1000 풀에 GBP 100을 보유한 구성원은 그 풀에 담긴 것의 10분의 1을 소유합니다. 신탁은 거래소가 파산할 때 고객을 보호하며, 그 거래소의 은행이 파산할 때는 보호하지 않습니다. 그 부족분은 해당 통화를 보유한 모든 사람에게 비례하여 분담됩니다.

작동 방식

고객 자금 신탁은 플랫폼이 자체 계약 안에서 선언하며, 그 선언이 바로 전체 메커니즘입니다.

Bitstamp Ltd의 이용약관은 이를 두 문장으로 밝힙니다. "we do not hold that fiat currency ourselves but fiat currency is deposited in separate accounts segregated from our corporate funds with one or more Banking Providers", 그리고 "The fiat currency held at Banking Providers is held by us on trust for your benefit." 은행 계좌 자체에서는 이를 알리는 내용이 없습니다. 이 계좌는 "in the name of Bitstamp together with fiat currency deposited by or otherwise held by us on behalf of other Members"로 개설되며, Bitstamp는 "which recognises the concept of a trust and/or client account"인 관할 구역에서만 은행에 이것이 고객 계좌임을 알립니다.

여기서 세 가지 결과가 따르며, 세 가지 모두 약관 뒤쪽의 별첨인 Trust Appendix에 담겨 있습니다. 본문은 이를 주의 깊게 읽으라고 안내합니다.

고객마다 계좌 하나가 아니라 통화마다 풀 하나입니다. Bitstamp Global Ltd는 보유한 모든 법정화폐마다 별도의 Currency Trust를 선언합니다. 각 파운드 잔액은 하나의 풀을 공유하고 각 달러 잔액은 또 다른 풀을 공유하며, 이 풀들은 "to the fullest extent permitted by applicable laws" 법적으로 구분된 상태를 유지하도록 되어 있습니다.

고객은 지분을 소유할 뿐, 특정 지폐를 소유하지는 않습니다. 고객은 "as tenants in common in unequal shares, the amount of which may fluctuate from time to time"의 지위로 보유합니다. 고객 지분의 크기는 Bitstamp의 내부 원장에서 나오며, 약관은 이 원장을 "a definitive record"로 규정하며, 이는 "accurate, complete and binding on you and us, except in the case of manifest error"입니다.

수탁자가 은행을 선택하며, 고객은 아무런 수익도 받지 않습니다. 고객에게는 "do not have the right to request or require that your Currency is held with any specific Banking Provider"라는 규정이 적용되며, 선택하면 단일 풀이 깨지기 때문입니다. 또한 고객은 그 자금에서 발생하는 "no right to participate in any interest, other income, profits or other return"에 동의합니다.

비트코인을 구매할 때 이것이 중요한 이유

고객 자금 신탁은 계좌에 입금한 시점과 비트코인을 소유하게 되는 시점 사이의 몇 시간 또는 며칠을 규율하며, 그때 고객이 보유한 것은 다른 누군가의 대차대조표 위에 있는 현금입니다.

그 기간은 체감보다 깁니다. 이 사이트의 결제 방식 기록에서는 SEPA 송금이 최대 영업일 1일이므로 금요일 저녁 주문은 보통 월요일에 도착하고, 표준 ACH 입금은 다음 은행 영업일에 처리됩니다. 결제가 완료될 때까지 고객은 비트코인 소유자가 아니라 사실상 은행 예금자입니다. 이 사이트에 등재된 63곳의 거래소 기록에는 수수료 체계와, 있는 경우 날짜가 표시된 보안 기록이 실려 있지만, 어느 것도 회사가 영업을 중단할 때 법정화폐 부분이 어떻게 되는지는 밝히지 않습니다.

답은 법인별로 작성되어 있으며, 어느 법인과 계약하는지는 거주지에 따라 결정되므로, 해당 관할 구역을 감독하는 기관을 밝히는 32개의 가상자산 라이선스 가이드와 함께 읽어야 합니다. Bitstamp는 2011년부터 영업해 왔고, 이 사이트에서 4.3점 평가를 받았으며, 각 사업 부문마다 별도의 계약을 공개합니다. Bitstamp Asia Pte. Ltd.는 Banking Provider가 파산할 경우 보상받을 수 있는 경로로 Singapore Deposit Insurance Corporation Limited를 명시합니다. Bitstamp UK Limited는 약관 첫머리에 대문자로 다른 질문에 답합니다. 그 서비스는 Financial Ombudsman Services와 Financial Services Compensation Scheme의 적용을 받지 않으며, 약관에는 "YOU DO NOT HAVE THE BENEFIT OF THE PROTECTION PROVIDED BY EITHER OF THESE"라고 명시되어 있습니다. 은행 파산과 플랫폼 파산은 별개의 위험이며, 별개의 제도로 보호되거나 전혀 보호되지 않습니다.

따라서 신탁은 라이선스를 취득한 플랫폼에 법정화폐를 잠시 두는 일에 안심할 근거로만 여기고, 자금을 그곳에 계속 두는 근거로는 절대 여기지 마십시오. 구매한 뒤 비트코인을 고객이 관리하는 키로 옮기고, 법정화폐는 다시 인출하십시오.

Bitstamp가 자체 약관에 적어 둔 GBP 1000 예시

Bitstamp Global Ltd는 Trust Appendix 안에서 파운드로 계산을 전개하며, 이는 고객 자금 신탁이 보호하지 않는 것이 무엇인지에 관한 가장 명확한 공개 설명입니다.

GBP Currency Trust에 GBP 1000이 있고 그중 GBP 100이 고객의 것이라고 가정합니다. 그 풀의 일부를 보유한 은행 하나가 지급 불능 상태가 되어 GBP 100이 손실됩니다. 이제 풀은 GBP 900이 되므로 고객의 10분의 1 지분은 GBP 90입니다. 약관은 이어서 고객이 자신의 상황과 해당 은행이 어디였는지에 따라 예금 보장 또는 보상 제도에서 사라진 GBP 10을 청구할 수도 있다고 밝힙니다.

손실이 어디에 떨어지는지 보십시오. 자금은 은행 하나에서 사라졌지만, 그 타격은 예금이 다른 곳에 안전하게 있던 고객을 포함해 파운드 풀의 모든 사람에게 분산됩니다. Bitstamp는 A, B, C라고 부르는 세 제공업체로 이를 명시합니다. A가 파산하면 그 신탁의 모든 구성원은 "will have a pro rata share in the rights with respect to the reduced pool of trust property held at Banking Providers B and C"라는 규정을 적용받습니다. Bitstamp Asia Pte. Ltd.는 동일한 계산 예시를 싱가포르 달러로 전개합니다.

이것이 거래 조건입니다. 고객은 거래소의 파산에 대해 보호받는데, 그 자금은 애초에 거래소가 잃을 것이 아니었기 때문이며, 고객은 선택할 수 없었던 은행들에 노출됩니다. 같은 문서들은 이 보호 장치 자체가 실패할 수 있음을 인정합니다. 자금은 "a jurisdiction does not recognise it"라는 경우에 손실될 수 있고, "certain fees of an administrator are deducted from your Currency" 때문에 줄어들 수 있습니다.

고객 자금 신탁 vs 옴니버스 계좌

옴니버스 계좌는 보유 자산의 형태를 설명하고, 고객 자금 신탁은 그 안의 무엇을 누가 소유하는지를 설명합니다. Bitstamp의 법정화폐 약정은 두 가지를 동시에 갖추고 있으며, 바로 그래서 두 용어가 뒤바뀌어 쓰입니다. 플랫폼이 선택한 은행에 플랫폼 명의로 된 계좌, 매우 많은 고객, 그리고 분배를 결정하는 원장입니다.

이 둘은 중요한 지점에서 갈립니다. 옴니버스 계좌는 그 위에 어떤 신탁도 선언되지 않은 채 존재할 수 있으며, 그러면 공동 보관은 고객을 어떤 수익자도 아닌 플랫폼의 무담보 채권자로 남깁니다. 신탁 또한 현금보다 약한 조건으로 자산을 보호할 수 있습니다. 법정화폐 풀의 고객 지분에 "absolute beneficial entitlement"를 부여하는 Bitstamp Global Ltd의 별첨은 이어서 Virtual Assets Trust를 선언하며, 여기서 고객의 권리는 "limited to rights against us or rights against a sub-custodian(s)" 및 "may be contractual rather than proprietary in nature"일 수 있습니다. 공동 보관은 운영상의 사실이고, 신탁은 법률상의 사실이며, 플랫폼은 둘 중 하나를 다른 하나 없이 제공할 수 있습니다.

고객 자금 신탁 vs 고객 자산 보호

고객 자금 신탁은 회사가 스스로를 위해 작성한 약속인 반면, 고객 자산 보호는 이를 위반하면 감독 기관이 회사에 과징금을 부과할 수 있는 법적 의무입니다. 이 둘은 흔히 같은 은행 계좌를 만들어 내지만 구제 수단은 전혀 다릅니다.

그 격차는 문제가 생길 때 벌어집니다. 보호 규정을 위반하면 규제 기관이 제기할 사건이 생기고, 신탁을 위반하면 고객은 약관이 지정한 재판 장소에서 스스로 비용을 대고 입증해야 하는 민사 청구를 갖게 됩니다. 그룹의 류블랴나 소재 중개 회사인 Bitstamp Financial Services는 법적 의무의 실제 작동을 보여 줍니다. 이 회사의 General Terms and Conditions는 회사가 "may not use Client's funds recorded in the Client's Client cash account for the Company's own account or for the account of other Clients"라고 규정하며, 그 현금을 보관하는 특별 은행 계좌는 "shall not be considered as assets of the Company and shall not form part of the bankruptcy estate in the event of the Company's bankruptcy"라고 규정합니다. 플랫폼이 두 가지를 모두 제공하면 두 가지를 모두 취하십시오. 계약만 제공한다면 누가 그 계약을 작성했는지 기억하십시오.