Trust de dinheiro de clientes

A corretora é titular da conta bancária, você é titular do dinheiro que está nela, e são dois direitos distintos. A Bitstamp declara um trust conjunto por moeda, de modo que um membro com GBP 100 em um fundo de GBP 1000 possui um décimo do que o fundo contiver. Um trust protege você se a corretora falir, não se o banco dela falir: esse déficit é repartido proporcionalmente entre todos os que detêm aquela moeda.

Como funciona

Um trust de dinheiro de clientes é declarado pela plataforma dentro do seu próprio contrato, e essa declaração é todo o mecanismo.

Os Termos de Uso da Bitstamp Ltd o dizem em duas frases: "we do not hold that fiat currency ourselves but fiat currency is deposited in separate accounts segregated from our corporate funds with one or more Banking Providers", e "The fiat currency held at Banking Providers is held by us on trust for your benefit." Nada na própria conta bancária anuncia isso. Ela é aberta "in the name of Bitstamp together with fiat currency deposited by or otherwise held by us on behalf of other Members", e somente em uma jurisdição "which recognises the concept of a trust and/or client account" a Bitstamp informa ao banco que se trata de uma conta de clientes.

Três consequências decorrem disso, e as três estão no Anexo de Trust, um apêndice no final dos termos que o texto principal manda você ler com atenção.

Um fundo por moeda, não uma conta por cliente. A Bitstamp Global Ltd declara um Currency Trust separado para cada moeda fiduciária que detém. Cada saldo em libras compartilha um fundo e cada saldo em dólares outro, e a intenção é que os fundos permaneçam legalmente distintos "to the fullest extent permitted by applicable laws".

Você possui uma fração, nunca uma nota específica. Os clientes detêm "as tenants in common in unequal shares, the amount of which may fluctuate from time to time". O tamanho da sua parte vem do livro contábil interno da Bitstamp, que os termos transformam em "a definitive record" que é "accurate, complete and binding on you and us, except in the case of manifest error".

O trustee escolhe o banco, e você não recebe rendimento. Você "do not have the right to request or require that your Currency is held with any specific Banking Provider", já que escolher romperia o fundo único, e você aceita "no right to participate in any interest, other income, profits or other return" proveniente desse dinheiro.

Por que isso importa quando você compra bitcoin

Um trust de dinheiro de clientes rege as horas ou os dias entre depositar em uma conta e possuir bitcoin, quando o que você tem é dinheiro no balanço de outra pessoa.

Essa janela é mais longa do que parece. Os registros de meios de pagamento deste site situam uma transferência SEPA em no máximo um dia útil, de modo que uma ordem na noite de sexta-feira normalmente chega na segunda-feira, e uma entrada ACH padrão no próximo dia bancário. Até a liquidação, você é, de forma indireta, um depositante bancário, não um proprietário de bitcoin. Os 63 registros de corretoras aqui trazem tabelas de taxas e, onde existe, um histórico de segurança com data; nenhum dos dois diz o que acontece com a parcela em moeda fiduciária quando uma empresa deixa de operar.

A resposta é escrita por entidade legal, e com qual entidade você contrata depende de onde você mora, então leia-a junto com os 32 guias de licença cripto que dizem quem supervisiona aquela jurisdição. A Bitstamp opera desde 2011, tem aqui a classificação 4,3, e publica um contrato separado para cada braço. A Bitstamp Asia Pte. Ltd. nomeia a Singapore Deposit Insurance Corporation Limited como uma via possível de compensação se um Banking Provider falir. A Bitstamp UK Limited responde a uma pergunta diferente em maiúsculas no início dos seus termos: seus serviços ficam fora do Financial Ombudsman Services e do Financial Services Compensation Scheme, e "YOU DO NOT HAVE THE BENEFIT OF THE PROTECTION PROVIDED BY EITHER OF THESE". A falência do banco e a falência da plataforma são riscos distintos, cobertos por regimes distintos ou por nenhum.

Portanto, trate um trust como um motivo para ficar tranquilo com uma curta permanência de moeda fiduciária em uma plataforma licenciada, e nunca como um motivo para deixar dinheiro lá. Compre, leve o bitcoin para chaves que você controla, e retire a moeda de volta.

O exemplo de GBP 1000 que a Bitstamp escreve nos seus próprios termos

A Bitstamp Global Ltd faz a aritmética em libras dentro do seu Anexo de Trust, o que o torna o relato publicado mais claro sobre o que um trust de dinheiro de clientes não cobre.

Suponha que o GBP Currency Trust detenha GBP 1000, dos quais GBP 100 são seus. Um dos bancos que detém parte desse fundo fica insolvente e GBP 100 se perdem. O fundo passa a GBP 900, então o seu direito de um décimo é GBP 90. Os termos dizem então que você pode conseguir reclamar os GBP 10 que faltam de um regime de garantia de depósitos ou de compensação, dependendo das suas próprias circunstâncias e de qual banco era.

Veja onde a perda recai. O dinheiro desapareceu em um banco, mas o impacto se reparte por todos do fundo em libras, incluindo clientes cujos depósitos estavam seguros em outro lugar. A Bitstamp explica isso com três provedores chamados A, B e C: se A falir, todos os membros desse trust "will have a pro rata share in the rights with respect to the reduced pool of trust property held at Banking Providers B and C". A Bitstamp Asia Pte. Ltd. repete o mesmo exemplo em dólares de Singapura.

Esse é o acordo: você está coberto contra a falência da corretora, porque o dinheiro nunca foi da corretora para ela perder, e você está exposto a bancos que nunca lhe foi permitido escolher. Os mesmos documentos admitem que o invólucro pode falhar por si só: fundos podem se perder se "a jurisdiction does not recognise it", ou ser reduzidos porque "certain fees of an administrator are deducted from your Currency".

Trust de dinheiro de clientes vs conta omnibus

Uma conta omnibus descreve a forma de uma posição, enquanto um trust de dinheiro de clientes descreve quem é dono do que está dentro dela. O arranjo em moeda fiduciária da Bitstamp é as duas coisas ao mesmo tempo, e é exatamente por isso que as duas palavras se confundem: contas em nome da plataforma em bancos que ela escolheu, um número muito grande de clientes, e um livro contábil que decide a divisão.

Elas se separam na direção que importa. Uma conta omnibus pode existir sem nenhum trust declarado sobre ela, e então o agrupamento deixa você como credor não garantido da plataforma em vez de beneficiário de qualquer coisa. Um trust também pode cobrir ativos em condições mais fracas que o dinheiro em espécie: o anexo da Bitstamp Global Ltd que lhe dá um "absolute beneficial entitlement" sobre a sua parte do fundo em moeda fiduciária declara em seguida um Virtual Assets Trust no qual o seu interesse pode ficar "limited to rights against us or rights against a sub-custodian(s)" e "may be contractual rather than proprietary in nature". O agrupamento é um fato operacional, o trust é um fato legal, e uma plataforma pode lhe dar um sem o outro.

Trust de dinheiro de clientes vs salvaguarda de ativos de clientes

Um trust de dinheiro de clientes é uma promessa que a empresa escreveu para si mesma, enquanto a salvaguarda de ativos de clientes é um dever legal por cujo descumprimento um supervisor pode multá-la. As duas coisas costumam produzir a mesma conta bancária e remédios completamente diferentes.

A lacuna se abre quando algo dá errado. Descumpra uma regra de salvaguarda e o regulador tem um caso a apresentar; descumpra um trust e você tem uma ação civil a financiar e provar por conta própria, no foro que os termos designarem. A Bitstamp Financial Services, a empresa de corretagem do grupo em Liubliana, mostra a versão legal em funcionamento: seus Termos e Condições Gerais estabelecem que a empresa "may not use Client's funds recorded in the Client's Client cash account for the Company's own account or for the account of other Clients", e que a conta bancária especial que detém esse dinheiro "shall not be considered as assets of the Company and shall not form part of the bankruptcy estate in the event of the Company's bankruptcy". Onde uma plataforma lhe der as duas coisas, aceite as duas. Onde ela oferecer apenas o contrato, lembre-se de quem o redigiu.