Sarmalanmış Bitcoin

Her WBTC tokeninin bir saklayıcıda duran bir Bitcoin'e karşılık gelmesi beklenir ve bunlardan yaklaşık 125.000 adet tedavülde. Token, Bitcoin'in fiyatının Ethereum sözleşmeleri içinde kullanılabilmesi için var; Bitcoin'in kendi scripti bu sözleşmeleri çalıştıramaz. Tek istediğiniz Bitcoin sahibi olmaksa, sarmalama sizinle elinizdeki Bitcoin arasına bir saklayıcı, bir sözleşme ve ikinci bir zincir koyar.

Nasıl çalışır

Sarmalama, fazladan adımları olan bir para yatırma ve makbuz sistemidir ve az sayıda onaylı firma tarafından yürütülür.

WBTC, 31 Ocak 2019 tarihinde sekiz onaylı tüccarla piyasaya sürüldü; BitGo, Kyber Network ve Republic Protocol (daha sonra Ren) tarafından geliştirildi. Akış o zamandan beri pek değişmedi. Bir tüccar saklayıcıya Bitcoin gönderir, saklayıcı teslimi doğrular ve Ethereum üzerinde eşit sayıda token basılır. Tokenlerin yakılması işlemi tersine çevirir. Sıradan kullanıcılar bu hatta neredeyse hiç dokunmaz: tokeni bir borsadan veya merkeziyetsiz bir işlem havuzundan piyasanın verdiği fiyattan satın alırlar; bu fiyat, itfa yavaş olduğunda Bitcoin fiyatının biraz üzerinde veya altında olabilir.

Rezervler yayımlanır ve bu yayım tüm güven modelidir. Herkes karşılığı tutan Bitcoin adreslerini okuyabilir ve bakiyeyi token arzıyla karşılaştırabilir. Dışarıdan kimsenin denetleyemediği şey, bu adresler üzerindeki hukuki ve operasyonel kontroldür; Ağustos 2024 yeniden yapılandırmasının bu kadar önemli olmasının nedeni budur: BitGo, saklamayı Tron kurucusu Justin Sun ile bağlantılı BiT Global ile kurulan bir ortak girişime taşıdı ve anahtarları birkaç yargı bölgesine dağıttı.

Tepki hızlı geldi. Eski adı MakerDAO olan kredi kuruluşu Sky, 19 Eylül 2024 tarihinde kapanan bir oylamada WBTC'nin kredi teminatı olarak kaldırılmasına ilişkin bir planı onayladı ve Coinbase, listeleme standartlarını gerekçe göstererek 19 Aralık 2024 tarihinde WBTC işlemlerini durdurdu. Coinbase kendi sarmalayıcısı cbBTC'yi 12 Eylül 2024 tarihinde piyasaya sürmüştü ve BiT Global listeden çıkarma nedeniyle dava açtı.

Nerede karşılaşırsınız

Sarmalanmış Bitcoin üç yerde karşınıza çıkar ve bunlardan yalnızca biri onu elde tutmak için iyi bir nedendir.

Kredi ve işlem protokolleri gerçek kullanımdır. Bitcoin pozisyonunuza karşılık stablecoin borç almak veya bir Ethereum borsasında Bitcoin işlem çiftinde likidite sağlamak istiyorsanız tek giriş yolu bir sarmalayıcıdır, çünkü Bitcoin'in scriptinin bu sözleşmelere katılmasının hiçbir yolu yoktur.

Borsa listelemeleri tesadüfi kullanımdır. Birden çok varlığı destekleyen bir uygulamada "Bitcoin" arayan yeni başlayan birine, BTC'nin yanında neredeyse aynı fiyattan WBTC gösterilebilir ve bu kişi yanlış olanı satın alabilir. WBTC'yi Bitcoin olarak bir donanım cüzdanına aktarmanın yolu yoktur; o Ethereum üzerinde yaşar ve bir Ethereum cüzdanı gerektirir.

Rakip sarmalayıcılar üçüncüsüdür. cbBTC Coinbase tarafından çıkarılır, tBTC tek bir saklayıcı yerine dağıtılmış bir imzalayıcı kümesi kullanır ve her birinin kendi başarısızlık biçimi vardır. Hiçbiri temel ödünleşimi ortadan kaldırmaz: elinizde tuttuğunuz şey, birinin size daha sonra Bitcoin vereceğine dair bir sözdür.

Sarmalanmış Bitcoin vs spot ETF

İkisi de elinizde tutmadığınız Bitcoin'in etrafındaki sarmalayıcılardır, ancak farklı biçimlerde başarısız olurlar ve farklı kişilere satılırlar. Spot ETF düzenlemeye tabi bir fondur: paylar yetkili katılımcılar tarafından oluşturulur ve itfa edilir, adı belirtilen bir saklayıcı bitcoinleri tutar ve bir menkul kıymet düzenleyicisi açıklamaları denetler. Hisse senedi piyasası açıkken işlem görür ve hiçbir şeye bağlanamaz. Sarmalanmış bir tokenin düzenleyicisi ve izahnamesi yoktur, günün her saatinde dakikalar içinde takas edilir ve sabahın üçünde bir kredi sözleşmesinde teminat olarak verilebilir. ETF'nin riski kurumsal ve yavaştır; tokenin riski saklamaya ilişkin ve hızlıdır ve 2024 yılında tek bir sahibine sorulmadan hareket etti.